Выборы в США и что нужно делать инвестору.

Рассмотрим графики еще раз. Во что бы вам как инвестору обошлось игнорирование «медвежьих» тенденций на рынке, которые обычно сопутствуют низшим точкам цикла, и покупка акций во время этих низших точек в 1970, 1974, 1982 и 2002 гг. (не говоря уже о крупных промежуточных падениях цен)?

Все, что вам нужно, — это отслеживать время с момента достижения рынком низшей точки своего последнего 4-летнего цикла.

Проверяйте подтверждающие индикаторы, описанные в этой книге, — оценку стоимости акций, соотношение доходности акций и облигаций, а также индикаторы широты рынка. Весьма вероятно, что они примут значение, благоприятное для инвестирования, незадолго до ожидаемого достижения рынком низшей точки 4-летнего фондового цикла или непосредственно в это время.

Это и есть наилучший момент для покупки акций!

Как вы можете увидеть на представленных графиках динамики рынка акций, если бы вы приобретали акции в периоды достижения минимальных точек 4-летнего цикла, вас бы не менее года радовал стремительный рост котировок, при этом велика была бы вероятность того, что в следующем году конъюнктура на рынке также будет благоприятной. Доходность в третьем и четвертом годах цикла уже менее предсказуема, и инвесторам необходимо быть более осторожными. Однако при своевременном входе на рынок вам уже после первых 2 лет был бы обеспечен доход, превышающий вашу справедливую долю прибыли на фондовом рынке.

Чем бы это ни было обусловлено — случайностью или какими-либо политическими соображениями (как многие подозревают), существует тесная взаимосвязь между 4-летним рыночным циклом и циклом президентских выборов.

Как правило, «бычьи» тенденции на фондовом рынке зарождаются во второй половине президентского срока (например, в 1966, 1970, 1974, 1978 и 1982 гг.), при этом в течение первого года они бурно набирают темп и продолжают развиваться (хотя и уже более медленными темпами) на втором году (год выборов). Во время третьего года 4-летнего цикла (первый год президентского срока) темпы роста цен на рынке уже гораздо более скромные, а во время последнего, четвертого, года цикла и второго года президентского срока обычно начинается их падение.

Политические циники (реалисты?), как правило, полагают, что динамика рынка акций отражает разнообразные административные приемы, направленные на представление состояния экономики в благоприятном свете за несколько месяцев до очередного переизбрания президента, а плохие новости, которые могут негативно сказаться на динамике цен на рынке, откладываются на второй год президентского срока, когда накал избирательных страстей сравнительно слаб.

Может быть, это так, а может быть, и нет. Я обнаружил, что колебания цен на рынках многих других стран (например, Новой Зеландии) в значительной мере напоминают 4-летний цикл американского фондового рынка. Корреляция между ними действительно очень высока. Возможно ли, чтобы даже такие далекие от США рынки, как новозеландский, плясали под дудку Уолл-стрит? Или же это связано с существованием глобальных циклических механизмов, которых мы пока просто не понимаем? Ответ на этот вопрос я оставляю на ваше усмотрение, и, вероятно, он будет не лучше и не хуже моего.

Опубликовано множество статей и исследований, посвященных стратегиям использования цикла президентских выборов для более эффективного инвестирования. Ежегодно выходящий альманах «The Stock Trader's Almanac» под редакцией Йельского университета и Джеффри Хирша (Wiley and Со.) на протяжении нескольких десятилетий является пионером и лидером в области изучения политических и прочих инвестиционных циклов и детально отслеживает цикл президентских выборов, ежегодно обновляя свои данные.

Интересная публикация размещена в Интернете по адресу: pepper-dine.edu/043/stocks.html: «Presidential Elections and Stock Market Cycles» под авторством д-ра педагогических наук Маршалла Д. Никлза, на сайте «Grazadio Business Report». 2004. Vol. 7, № 3.

На основе ряда наблюдений за исторической динамикой цен автор предлагает стратегию, заключающуюся в покупке индекса Standard & Poor's 500 1 октября второго года президентского срока и сохранении позиции открытой вплоть до 31 декабря года переизбрания президента (стратегия 1). При этом период удержания акций составит 27 месяцев. Акции продаются на исходе года выборов, и инвестор, придерживающийся 1-й стратегии, изымает капитал с рынка вплоть до осуществления следующего аналогичного вложения 21 месяц спустя.

Второй инвестор покупает акции в тот момент, когда первый закрывает свои позиции (день инаугурации), и удерживает приобретенные активы вплоть до 30 сентября второго года президентского срока (стратегия 2). Проще говоря, второй инвестор покупает, когда первый продает, и наоборот.

Полученные теоретическим путем результаты данного сравнения — без учета дивидендов и процентных платежей — приведены в таблице ниже.

Стратегия 1 во всех исследуемых периодах оставалась прибыльной, она привела к росту первоначально вложенных $1 тыс. до $72 701. В расчетах не учитывались налоги, издержки, процентные платежи на капитал, изъятый с рынка, и дивиденды.

Стратегия 2 приносила инвестору прибыль лишь в семи из тринадцати рассматриваемых периодов, однако итоговым результатом ее применения стал убыток в размере 36%, при этом первоначально вложенная сумма в $1 тыс. уменьшилась до $643. В расчетах не учитывались налоги, издержки, процентные платежи на капитал, изъятый с рынка, и дивиденды.

Полученные результаты не должны рассматриваться как гарантия получения указанной доходности при применении этих стратегий в будущем.

На мой взгляд, приведенные данные иллюстрируют высокую эффективность инвестирования на основе 4-летнего рыночного цикла в сочетании с «президентским» циклом, который может быть причиной или следствием 4-летнего рыночного цикла либо же просто случайным совпадением с ним. Нам не обязательно знать, что является движущей силой этого важного цикла, чтобы получать прибыль, обнаруживая его поворотные точки и используя эту информацию в своих целях.

Напомню, что в последние десятилетия низкими рисками были отмечены первые 2 года каждого 4-летнего цикла, высокие же риски наблюдались в последний 21 месяц, а особенно в последние 12 месяцев (с поправкой на несколько месяцев в ту или другую сторону) 4-летнего цикла. В большинстве случаев вам стоит подумать об инвестировании в акции в начале каждого 4-летнего цикла, а также в самом его финале, когда рынок приближается к своему завершающему циклическому минимуму.

Взято из книги Джеральда Аппеля «Эффективные инвестиции»