Банк России нарушает молчание, чтобы затянуть петлю умеренно жесткой денежной политики

Вместо того, чтобы просто промолчать на конференции в Сочи и завершить свое выступление, Эльвира Набиуллина выступила с незапланированной речью.

В пятницу ожидается снижение ключевой процентной ставки второй раз за этот год. Однако, Набиуллина намекнула, что не стоит возлагать большие надежды на это. Она сказала, что не стоит ждать внезапного улучшения или ослабления внутренних денежно-кредитных условий.

«То, что нам нужно — это пытаться жить и достигать успеха в новых условиях, главным образом за счет роста производительности, эффективности и снижения затрат» — сказала Набиуллина. — «Положительные реальные процентные ставки — это новая реальность в которой экономика России будет существовать в обозримом будущем».

Политика, называемая «умеренно-жесткой» политикой Центробанка уже поставила Россию на второе место по уровню самых высоких реальных процентных ставок, несмотря на то, что годовая инфляция в августе ослабла и стала самой низкой за последние 2 года. В отсутствие реформ, которые помогут преодолеть слабость экономики, Набиуллина представляет ограничительную политику как швейцарский нож для экономических проблем: поощрение сбережений и их трансформации в инвестиции, ограждение заемщиков от чрезмерной долговой нагрузки и побуждение компаний упорядочить свой бизнес вместо того, чтобы рассчитывать на рост цен.

В своей речи в пятницу Эльвира Набиуллина заявила, что Банк России продолжит «умеренно-жесткую» монетарную политику. В то время как рост цен замедлился до 6,9 процентов в августе по сравнению с прошлым годом, медианное значение инфляционных ожиданий остается более чем в три раза выше 4%, запланированных Центробанком.

Некоторые аналитики считают, что если после такой речи Центробанк снизит ставки, то это будет противоречить тону заявления. Якобы снижение ставок будет означать, что банк дает рынку некорректные сигналы; действия центрального банка должны быть предсказуемыми и понятными.

Источник: http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-09-11/bank-of-russia-breaks-silence-to-clench-moderately-tight-noose