Блог им. barboss

Вопрос про зависимость цены базового актива от цены фьючерсного контракта.

    • 18 января 2012, 19:47
    • |
    • barboss
  • Еще
Изучая арбитражные сртатегии по срочными контрактам и акциям, у меня возник вопрос, который иногда обсуждается на различных трейдерских ресурсах и форумах и на него я еще не видел однозначного вразумительного ответа. Может быть на SMART-LAB кто — нибудь ЗНАЕТ на него ответ. Вопрос такой: цена фьючерса влияет на базовый актив? 
        На одном из форумов мне ответили так: «Цена фьючерса влияет на базовый актив — поскольку также отражает реальный спрос на актив». Но при стабильной цене на базовый актив, как может влиять на его стоимость цена фьючерса, если к примеру на цену фьючерса оказывает мощное давление только и чисто спекулятивная составляющая? В данном случае, при сужении базиса, может ли упасть цена базового актива (при отсутствии на него какого-либо другого давления) и наоборот может ли она увеличиться при расширении базиса (при сильном тренде)? Либо фьючерс просто ходит независимо от актива и базис может быть отрицательным?
    4.7К
    18 комментариев
    +1
    Фьючерс производный инструмент от актива, я думаю цена фьючерса не влияет на базовый актив.
    avatar
    Евгений Юодвиршис
    Евгений Юодвиршис, Я тоже больше к этому склоняюсь, но с другой стороны, если фьючерс поставочный и уже недалеко до экспирации, арбитражеры доведут его до экспирации и тогда этот производный актив превратиться в реальный базовый актив! Это ведь как-то должно влиять на стоимость актива!!?
    avatar
    barboss
    +2
    Думаю влияет. Вот один из примеров придуманных мной лично. Когда расширяется спред между акцией и фьючем люди могут продавать фьюч и покупать акцию. Тем самым когда волатильность спадет взяв некоторую маленькую прибыль. А когда расширяется спред — когда фьючерсы загоняют вверх. Т.О. Фьючерс может влиять на акцию. Рост фьюча ведет к росту акции.
    avatar
    Kulikov Pavel
    Kulikov Pavel, А если на фьючерс давят вниз на больших объемах и цена его резко снижается, никто не будет на этом покупать акции под арбитраж, получается цена удет за цену акции? Тогда фьючерс влияет на актив только из-за арбитражных операций!?
    avatar
    barboss
    +1
    barboss, barboss, Верно если давят вниз. То придется покупать фьюч. И продавать акции).Что конечно никто делать не будет.

    Но если учесть что крупный игрок занял позицию .(продал фьючерс и купил акции). То когда фьючер улетит вниз он будет закрывать свою позицию. Т.Е. купит фьючер и продаст акции. Что опять же повлияет на оба инструмента.

    Думаю что как-то так.
    avatar
    Kulikov Pavel
    Kulikov Pavel, Да, логика в этом есть!
    avatar
    barboss
    +1
    Это РЕАЛЬНО очень сложный вопрос.
    Я бы его — вопрос — так сформулировал:
    «Бэквордация и контанго на „акционных“ фьючерсах»…
    Если честно — тема для диссертации… причём,
    скорее докторской, чем кандидатской…
    Я лично давно уже акционными поставочными фьючерсами не торгую; НО:
    на двух моментах сакцентировал бы Ваше, уважаемый автор топика, внимание:

    1. ВРЕМЯ (т.е. насколько близка дата отсечки базового актива под дивидендные выплаты);

    2. Всё-таки акционные фьючерсы — скорее «хеджирующий» по отношению к базовому активу инструмент, чем инструмент,
    позволяющий БОЛЬШИМ ДЕНЬГАМ зарабатывать ещё бОльшие деньги…

    Ну вот как-то так… если вкратце…

    Да, топик плюсанУл.

    Искренне Ваш Гугенот.
    avatar
    Gugenot
    +1
    Gugenot, Спасибо! Обязательно приму к сведению!
    avatar
    barboss
    +1
    стоимость фьючерсного контракта определяется такими основными факторами, как: цена актива на физическом рынке, срок действия фьючерсного контракта, процентная ставка, расходы, связанные с владением актива (хранение, страхование). К этим факторам с учетом конкретной специфики рынка и страны могут добавляться следующие различия: в комиссионных расходах на наличном и фьючерсном рынках; в налогообложении; в валютных курсах и др. Итак, модель стоимости фьючерсного контракта можно представить в виде схемы, в которой перечисленные факторы сгруппируем на постоянные, которые всегда присутствуют в модели, и на специфические, наличие которых зависит от вида самого биржевого актива, страны, вида операций и т.д.
    avatar
    Евгений Юодвиршис
    цена фьючерсного контракта имеет объективную основу — стоимость. Цена может отклоняться от стоимости под влиянием спроса и предложения.
    avatar
    Евгений Юодвиршис
    А ХВОСТ ВИЛЯЕТ СОБАКОЙ?
    avatar
    Genesis
    +1
    Яьючи были придуманы для хеджа, в первую очередь. То есть, желая не зависеть от колебаний, купив акции, мы продаем фьюч на такой же объем акций. И на колебания нам пофиг. Изменение спреда это уже профит, который незамедлительно находчивые люди фиксят, возвращая прежнюю корреляцию с базовым активом.
    avatar
    demonictrade
    Первое слово — фьючи)
    avatar
    demonictrade
    +1
    с другой стороны нужно подойти — фьюч и акция не разойдутся _сильно_ — большой спрэд это _безрисковая_ прибыль на которую охотятся большие деньги. и кто бы и что не продавливал (фьюч или акцию) — спрэд схлопнут арбитражеры практически до грани безубытка
    avatar
    vfreeman
    vfreeman, Но между некоторыми фьючерсами и их активом — акциями, почти всегда постоянный спред, лишь иногда базис (спред) сужается или расширяется.
    avatar
    barboss
    Предложу свою логику — цена фьюча больше цены баз. акт. (контанго) — крупные деньги кешируют возможное будущее падение баз. акт.и наоборот при беквордации. Момент изменения ожиданий и может влиять на фьюч. изменением контанго на беквардацию и беквардацию на контанго. Всё таки БА рулит, а фьюч — это только кеширование крупных денег и спекуляции мелких. 
    avatar
    Dim Fox
    и ещё в догонку — текущий фьюч. не изменит направление, оно задано силой(спросом) при его активации после экспирации предыдущего.  т.е. заметить изменения настроения можно только при активации нового фьючерса. пожалуй всё, мнение делетанское, но какое есть, прошу строго не судить)  ps. это всё касается валютного рынка, как с акциями не знаю, но возможно общий смысл такой.
    avatar
    Dim Fox

    Читайте на SMART-LAB:
    Фото
    Тактика доверительного управления Иволги Капитал (17,7-23,8% средняя доходность счетов за всё время)
    0️⃣ Предпосылки и предположения ( предыдущий пост – здесь ) • Средняя полученная доходность всех портфелей доверительного управления в ИК...
    Фото
    Андрей Хохрин
    07:18
    Фото
    Обновление веб-терминала Альфа-Инвестиции
    Веб-терминал Альфа-Инвестиции — это современный торговый терминал для инвесторов и трейдеров, который доступен в браузере с компьютера или...
    Фото
    Альфа-Инвестиции
    18:58
    Фото
    «Никогда не работай с родственниками» — самый удобный миф в бизнесе
    Всем привет, на связи Сергей Алексеев. Основатель Лайв Инвестинг Групп/Live Investing Group, ЛИСА/LISA, Скуллайв/School Live, Проплайв/Prop Live...
    Фото
    liveinvestinggroup
    15:46
    Фото
    Нефтяной срез: выпуск №8. Перекрытие Ормузского пролива + рост цен на нефть против слабых отчетов за 4-й квартал 2025 и 1-й квартал 2026? Ищем лучших в все еще слабом секторе
    Продолжаю выпускать рубрику — Нефтяной срез.  Цель: отслеживать важные бенчмарки в нефтяной отрасли, чтобы понимать куда дует ветер.  Прошлый пост:...
    Фото
    Олег Кузьмичев
    19:45

    полезные записи за 24 часа

    ★16 15 Как получить 20% годовых и НЕ заплатить НДФЛ: Налоговый щит ОФЗ 26238
    ★5 2 Глобальное производство стали в январе 2026 г. — пикирование продолжается. В России 22 месяц подряд происходит падение, кризис во всей красе!
    ★5 2 💼 Какую доходность облигации вы видите и что она означает
    ★5 0 ❗️Оферта, которая требует внимания 💊Медси перешла на тёмную сторону
    ★5 9 Вот это поворот: связанное (?) лицо Евротранса взыскивает с их дочки 3 млрд. рублей
    ★5 0 Стратегия на 2026 год: Куда нести деньги? Разбор ОФЗ, валютных облигаций и дивидендных акций
    ★5 29 Нефтяной срез: выпуск №8. Перекрытие Ормузского пролива + рост цен на нефть против слабых отчетов за 4-й квартал 2025 и 1-й квартал 2026? Ищем лучших в все еще слабом секторе
    ★4 0 Итоги недели 05.03.2026. СВО Трампа в Иране. Курс доллара и нефть
    ★4 24 Конфликт на ближнем востоке - состояние и перспективы
    ★4 8 Как зачесть зарубежный убыток против российской прибыли: кейс с возвратом 151 500 ₽
    +164 29 Нефтяной срез: выпуск №8. Перекрытие Ормузского пролива + рост цен на нефть против слабых отчетов за 4-й квартал 2025 и 1-й квартал 2026? Ищем лучших в все еще слабом секторе
    +127 69 Обезжирил свой брокерский счет на 1 400 000 рублей.
    +104 58 Мосбиржа, как вам это?
    +94 4 Иран в центре внимания🔥Акции и инвестиции
    +90 25 Ситуация на текущий момент
    +88 9 Азия. Пятница.
    +74 2 Интер РАО. МСФО 2025г. Тяжелые результаты, но дальше ещё тяжелее...
    +69 38 ⚡️Путин поручит правительству проработать вопрос о прекращении поставок газа в Европу прямо сейчас.
    +64 2 Глобальное производство стали в январе 2026 г. — пикирование продолжается. В России 22 месяц подряд происходит падение, кризис во всей красе!
    +61 7 Стройка уходит из столиц, а девелоперы начнут банкротиться.

    самые обсуждаемые сегодня

    24к Надо действовать быстрее !
    14к Читаю новости: "отнять, отобрать, запретить, зарегулировать" и грущу
    8к 🇺🇸🇮🇳🇷🇺⚡️ - США предоставили Индии отсрочку для продажи российской нефти, чтобы снизить давление на мировой нефтяной рынок.
    9к Азия. Пятница.
    8к Я ваш БРИКС труба шатал
    7к Финальный список машин, на которых можно будет работать в такси
    3к Индекс МБ сегодня
    3к Иранские БПЛА могут на несколько месяцев нарушить работу Ормузского пролива. Тегеран обладает производственными мощностями для выпуска около 10 тыс. дронов в месяц — Reuters
    4к 💰 Что с дивидендами, ВТБ? Стоит ли покупать под пассивный доход? История и перспективы
    2к Индия рассматривает возможность возвращения к покупкам российской нефти. Два российских танкера с нефтью Urals перенаправляют 1,4 миллионов баррелей в порты Индии

    теги блога barboss

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн