Накрученный объем на юане

• Акционерный коммерческий банк «БЭНК ОФ ЧАЙНА»
• АйСиБиСи Банк
• Акционерное общество «БКС – Инвестиционный Банк»
• Акционерное общество «Открытие Брокер»
• «Первый Клиентский Банк»
• Акционерное общество «Райффайзенбанк»

По нашим предположениям, как минимум два игрока из этого списка создают практически всю ликвидность за день. Один, условно назовем его «Банк», котирует большими объемами порядка 40 млн юаней за раз, второй, условно назовем его «Алгофонд», торгует скромно по 500 лотов сделка.

Разберемся с тем, откуда у этих игроков мотивация для накручивания объемов. Программа маркет мейкерства на юане tom одна из немногих на рынке, для которой биржа предлагает фиксированное вознаграждение. С условиями программы можно ознакомиться здесь, самое интересное на второй странице. Коротко ее суть такова: наторговывай 100 млн юаней каждый день и получай 350к рублей компенсации в месяц. Мотивация понятна.

Теперь проследим, камим образом участники программы выполняют свои обязательства. «Банк» ведет себя довольно топорно:

• котирует 40 млн юаней близко к противоположной стороне (встречаются и другие круглые объемы, например, 20 млн)
• позволяет себя быстро съесть, остатки, видимо, подчищает сам
• на рынке присутствует не каждый день, в хорошие дни суммарно проторговывает 200 млн юаней
• сложно представить, что на таком неликвидном рынке кому-то по несколько раз в день нужна мгновенная ликвидность в размере 40 млн юаней, которую так охотно разбирают

«Алгофонд», как следует из названия, написал бота для накручивания объемов:

• торгует по 500 лотов, каждый день делает чуть больше 100 млн юаней
• из примерно 200 сделок сделки на покупку и продажу распределены практически поровну
• время между сделками фиксировано и кратно 25 секундам (полгода назад было 30 секунд)
• включается бот в ручном режиме во второй половине одиннадцатого утра, работает непрерывно в течении двух часов
• по маленькой задержке между приходом стакана с котировкой в 500 лотов внутри спреда и последующей сделки сведения можно сделать вывод, что посылка котировочного и встречного ордеров происходят одновременно
• если в случае в «Банком» еще как-то можно расценивать его действия как предоставление ликвидности, то здесь в принципе не возникает никаких сомнений в неправомерности торговых операций

Чтобы не быть голословными, мы выгрузили все сделки дневной сессии по юаню tom за прошлую неделю (16-20 мая 2016). Оба игрока присутствовали на рынке каждый день, особенности их поведения видны невооруженным взглядом. Все желающие могут ознакомиться с данными и анализом здесь. Анализ поведения «Алгофонда» можно представить следующей табличкой:

Стоит отметить, что данная история продолжается как минимум полгода, а с большой вероятностью и с самого открытия программы. Каждый месяц биржа выплачивает порядка 1 млн рублей вознаграждения маркет мейкерам за «предоставление ликвидности». В связи с этим мы бы хотели добиться следующего:

1. максимально придать огласке данную историю
2. получить официальные комментарии биржи по поводу этого кейса