Справедливый курс рубля к доллару - 75 | Индекс Apple

Многие знакомы с понятием паритета покупательной способности валют. Знающие легко могут пропустить этот абзац, для тех, кто вдруг сталкивается с этим понятием впервые (ее ведь даже нет в словаре Смартлаба), поясню. В упрощенном представлении, паритет означает «справедливый» (в экономическом смысле) обменный курс, то есть такой, при котором наблюдается равновесие цен в разных странах. Вы наверняка слашали про Индекс Биг-Мака (упущение, его тоже нет в местном словаре). Допустим, Биг мак в Макдональдсе на Таймс сквер стоит $4,5. На против памятнику Пушкина в Москве этот товар стоит 180 руб. Вычисленный на основе принципа паритета равновесный курс был бы равен 40 рублей за доллар. Экономический смысл этого явления состоит в том, что если биржевой курс отличается от паритета, то возникает международная торговля. Т.е., имеет смысл купить Биг мак в Москве за 180 руб., привезти его в Нью-Йорк, продать там за $4,5, потом продать доллары за  рубли по текущему. Наша прибыль составит 4,5 * 69 — 180 = 130,50, или 72%. Индекс Биг-мака — это легкое для усвоения (в отличие от сам ого биг-мака) объяснения основного принципа, лежащего в основе мировой торговли и курсообразования. В реальности сущесвтуют квоты, пошлины, транспортные раходи и налоги, поэтому даже при разнице «справедливого» и реального курса в 72% никто не повезет бигмаки в Америку, пробиваясь контрабандой через таможни. Но в целом все именно так и происходит. В рыночной эконмике (т.е. в той, которая стремится к достижению максимального результата при помощи минимальных затрат) то, какой товар в конечном счете займет место на рынке определяется конкуренцией себестоимости местного производства и импортного товара.

Это вроде понятно. А кто тогда определяет курс? Везде по разному, но в целом принцип прост. Мы уже продали биг-мак и теперь нам надо получить за него рубли. Если курс на бирже нас устраивает, мы продадим доллары и на полученные рубли побежим за новым биг-маком. Мы экпсортеры — продавцы валюты. Но кроме нас есть и импортеры. Они ничего не производят здесь. Их задача получить доллары за проданные в подземном переходе у Макдональдса айфоны. У производителя своя производственная себестоимость (по этой причине он собирает их в Китае), и свое представление о норме прибыли, которую хотят видеть акционеры компании. Поэтому он даже в большей степени, чем мы диктует обменный курс. Ему надо выручить за айфон не менее 700 долл. Значит, «справедливая» цена в рублях на его товар = 70 * 69 = 49 000 (приблизительно). Он учтет налоги, сборы, пошлины. Будет расти покупательная способность населения (спрос) — он будет продавать больше. Будет расти курс на бирже — спрос сократится, он станет меньше продавать, и соответственно, уменьшит спрос на доллары на бирже. А если падает спрос — цена, то есть курс, как правило, идет вниз. Если наш бизнес будет продвигаться хорошо, мы сможем позволить себе демпинговать на рынке таймс-сквер, вытесняя местный макдональдс. А че, наш не хуже:

Но чем больше у нас будет зеленых, тем сильнее мы будем давить на курс. Если покупатель долларов, он же продавец айфонов из палатки в переходе. чувствует себя не очень, то он будет покупать у нас все меньше и меньше баксов, и курс пойдет вниз, потому что нам ничего не останется делать, как лить в биды в стакане. Потому как бизнес, как и у всех, на заемные, и оборотный капитал нам постоянно необходим, и мы просто не можем себе позволить подожать, пока курс вырастет (продавец айфонов, тоже, разумеется, закредитованный, в свою очередь, не может долго копить рубли в ожидании роста курса). Тогда уже наш бизнес пойдет под горку, а он воспрянет, потому что айфоны в рублях подешевеют.

По принципу Индекса Биг-Мака устроен и индекс Apple. Берем стоимость айфона в в Москве (49 000), делим на цену Айфона США (700 долл), получаем приблизительно 75. Паритет по биг-маку равен 40, по айфону 75. WTF?.. Знаменитый физик Макс Планк оставил экономику, потому что считал ее сложной наукой. Нефизику сложно понять как один фотон может проходить через 2 отверстия одновременно. Неэкономисту сложно осилисть, как же справедливый курс одной и тоже пары валют может одновременно быть 40 и 75. Все просто. Сложность у некоторых возникает только со смысловой интерпретацией. 40 — это не то, сколько рублей доллар должен стоить на бирже. Как и 75. Смысл в том, что при курсе 40 мы можем возить пирожки в Америку, зарабатывая на этом деньги. А при курсе 75 Тим Кук может без убытка продавать айфоны в переходе на Пушкинской по 49000. Вырастет курс — он просто поднимет цену в рублях. А мы нет. 

Реальный рынок устроен сложнее. Но в основе лежат именно эти простые принципы: свободное курсообразование (под влиянием спроса и предложения) и свободный товарообмен (aka WTO). Есть выгода — есть товарообмен, и есть движение курса. Если мы нальем горячий чай в холодную чашку, чай будет охлаждаться, а чашка нагреваться. В физике, на которую пролюбил экономику Макс Планк, это называется теплообмен. В экономике это называется межданародная торговля. Товары перемещаются между странами, в ответ валютный курс движется подвлиянием основного товаропотока. Соответственно, экспорта или импорта, влияя на их объем.  

Шокльный учебник физики ошибается, что температура чая и чашки уравняются. Это сделано для упрощения понимания. На самом деле, тепловое равновесие между ними не установится никогда. Потому что на самом деле чай и чашка не в замкнутой системе, вокруг них есть воздух, в чай могут положить растворимый сахар, помешать его ложкой и т.д. Точно также и курс на бирже никогда не достигнет паритета. Потому что товаров в реальности не два, и цены на местных рынках на них меняются. И кроме экспортеров и импортеров на рынке есть банки, выдающие валютные кредиты, и те, кто просто занял кредиты в зарубежных банках, и кому срочно нужна валюта, центральные банки, обычные спекулянты, в конце концов. Их активность какждый момент времени разная, и курс все время меняется. Достиг курс паритета для одного товара, импортер временно заглох. Но одноврменно он благоприятствует экспортеру, которому стало выгодно привести свой товар и т.д. Попытка установить определенный курс приведет к растрате резервов или росту долгов, и, если держать курс долгое время, за которое он далеко убежит от равновесного, то рано или поздно произойдет как в Казахстане. 

Что же определяет такой равновесный курс и сколько должен стоить доллар? Понятно, что основную массу спроса на рубль и предложения долларов создают экспортеры не биг-маков, а нефти и прочего сырья. И вот для них, если верить многочисленным постам на эту тему,  равновесный курс лежит где-то в диапазоне 3500 — 4000 руб. за баррель. А еще есть государство, которое ожидает от экспортеров определенных размеров поступлений в бюджет. Оно, конечно, все понимает. Нефть падает, выручка в долларах падает. При старом курсе рублей не хватило бы ни бюджету ни компаниям на выплату (внимание: ВАЛЮТНЫХ!) кредитов, ни на все прочее, а ведь еще и на прибыль должно что-то остаться. Поэтому от нечего делать оно соглашается на девальвацию. так и будет, пока экономика в зависимости от экспорта ресурсов.

Идея продажи нефти с расчетами в рублях имеет не так много смысла. На мировом рынке она все равно котируется в долларах, поэтому курс будет завистеть от цены на нефть именно в долл. Кто будет котировать в рублях, рискует или не продать, или продешевить. Кроме того, есть и нюанс: экспортыне пошлины считаются в валюте и от долларовой цены нефти. Будем перекладывать конвертацию на покупателя — лишь понесем дополнительные потери, потому это мы от него в большей степени зависим, а он всегда будет не прочь на нас навариться. Россия, конечно, чемпион по добыче, что-то около 500 млн тонн, и в некоторой степени мы бы диктовать цены смогли. Но в конечном счете, не долго, потому что ради небольшой и очень сомнительной выгоды ввязываться в валютную войну имея слабую экономику против гораздо более сильных, которым ничего не стоит напечатать еще триллион-другой баксов, очень рисковано.

Да и нефтяные компании, если разобраться, не такие уж и патриоты. Все больше нефти они стараются добыть за рубежом. Покупка проектов в Венесуэле, Ираке и других странах, разумеется, лишь для вида обставнена необходимостью международной экспансии и прочего. Основной мотив — оставление валютной выручки за рубежом на относительно законных основаниях. Продают нефть ведь не российские компании, а иностранные. Не с теми оффшорами мы боремся :) Равно как и идея «позакрывать все макдональдсы» не укрепит экономику и рубль. Закройте бизнес Куку, чтоб не торговал в переходе железными яблоками по 49к за штуку — и наша экономика потеряет меньше, чем его. Потому что импортер товара переводит себе всю выручку. А здесь оставляет немножно. Пример: продуктовые антисанкции. Неприятно, но им хуже, чем нам. А закройте внутреннее производство — потеряем больше, потому что экспортер или местный производитель оставляет в стране почти всю созданную здесь добавленную стоимость, а себе забирает лишь прибыль (еще, правда, франшизу, за что ИФНС бьет по кошельку таких умных). На месте макдональдса, конечно, вырастет какое никакое местное едимдома, хотя и здесь, я уверен, без оффшорных схем ну никак не обойдется. Но индекс Apple к тому времени будет уже не нужен, им все равно нечего измерять, поскольку он и так ничего не говорит о том, какой курс будет завтра.