Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня #4

В целом процентные ставки на российском рынке долговых инструментов, за последние полтора месяца, несколько стабилизировались.

При этом в последние дни можно заметить, пока ещё весьма очень слабый, но всё же — рост ставок (см. ниже рисунок Z-кривой).

Z-кривая на 08.07.2015 года:

 

G-кривая на 08.07.2015 года:



Рост на долговом рынке скорее носит технический характер нежели имеющий под собой трендовую составляющую. В качестве подтверждения этому может служить график индикативных ставок MosPrime Rate, где видно, что ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке напротив продолжает снижаться.



Тем не менее, на данный момент общий рыночный фон, как на внутреннем, так и на внешних рынках — несколько негативный, что скорее всего спровоцирует в ближайшей перспективе новый устойчивый виток роста ставок на российском долговом рынке.

Вопрос об уровне ключевой ставки, который будет рассматриваться 31 июля 2015 года на заседание Совета директоров Банка России, в настоящее время довольно трудно спрогнозировать. 

Логичным на данный момент времени видится сохранение действующей ключевой ставки на уровне 11,50% годовых, но и столь же высока вероятность её снижения на 0,5 процентных пункта до 11,00% годовых. 

Говорить же о повышении ключевой ставки не приходится, т.к. Банк России, надо признать, в последнее время следует в фарватере общего рыночного тренда, складывающегося на российском финансовом рынке, чем является его локомотивом в этой части. А ставки за оставшееся время даже если и возьмут вектор в ту или иную сторону, вряд ли сильно изменят текущую картину.

Инфографика по российскому долговому рынку на 08.07.2015 года следующая:

Таблица общих сводных данных по рынку рублевых облигаций в разрезе международных рейтингов:



Динамика доходности российских облигаций в разрезе международных кредитных рейтингов:



Информация по спрэдам:



Динамика спрэда к ОФЗ: