Дивиденд по привилегированным акциям Сургутнефтегаза 10% от прибыли по уставу должен составить 89.2 млрд. Рублей, это 26% дивидендной доходности по вчерашнему закрытию или 11.8 рублей на акцию

• Брент на 55.8/баррелль, рубль на 57.6/доллар изменения по ним незначительные по сравнению с закрытием пятницы. 
  S&P 500 неплохо вырос, +1.2%, еще немного подъем, а и американские акции вновь начнут штурмовать исторические максимумы.  STOXX Europe 600 +1.1%, также недалек от исторических максимумов (порядка 1-2% роста).  
  Значимых новостей мы не видим.

• Процентные ставки вслед за ключевой начали снижаться. Так, средняя максимальная ставка по вкладам в рублях топ-10 банков, публикуемая ЦБ, в 3-ей декаде марта снизилась на 36 б.п. до 13,16%. Средняя ставка за 2014 г. выросла более, чем на 700 б.п., а с начала года по мере стабилизации инфляции и снижения ключевой ставки на 300 б.п. средняя ставка по крупнейшим банкам упала на 250 б.п.

• Вице-премьер О. Голодец заявила, что правительство РФ определится с судьбой пенс. накоплений до начала мая, до начала обсуждения бюджета следующего года. А Блумберг сообщает результаты опроса аналитиков. 17 из 23 считают, что правительство еще раз “заморозит” накопительную часть пенсии в 2016 году, как это сделало произошло в 2014 и 2015 годах. 4 из 23 оптимистичны и считают, что правительство вернет прежнюю схему, действовавшую до 2014 года. А 2 из 23 считают, что правительство окончательно отменит обязательные отчисления в накопительную составляющую пенсии.
• Чистая прибыль «Сургутнефтегаза» за 2014 год по РСБУ составила 892 млрд рублей, что в 3,5 раза выше, чем в 2013. Консенсус-прогноз аналитиков в Интерфаксе был 912 млрд рублей, так что большого сюрприза нет. Большая часть прибыли получена за счет переоценки, поскольку известно, что “Сургутнефтегаз” размещает свои депозиты в российских банках преимущественно в иностранных валютах.  
  Капитализация компании составляет 1.257 трлн. руб.  по обыкновенным акциям и 0.333 трлн. руб. по привилегированным., итого 1.59 трлн. рублей. Соответственно, мультипликатор p/e = 1.78, что ужасно дешево и мы бы не могли себе представить такое значение еще несколько лет назад. 
  Компания имеет 1.969 трлн. рублей на счетах и в виде финансовых вложений, что составляет 33.8 млрд. долларов по курсу на конец 2014 года. Размер этого “кэша” перекрывает капитализацию и означает отрицательную величину EV. Заемных средств у компании практически нет. Ситуация, когда наличных 
  Портфельные инвесторы, видимо, дисконтируют “кэша” Сургутнефтегаза потому, что считают, что эти деньги им не достанутся. Но есть приятные новости — дивиденд по привилегированным, 10% от прибыли по уставу должен составить 89.2 млрд. рублей, это 26% дивидендной доходности по вчерашнему закрытию или 11.8 рублей на акцию. Если мы ничего не путаем. В прошлом году дивиденд был 2.36 руб. на “преф”.
  Аналитики, опрошенные Блумберг, прогнозируют дивиден по “префу” на уровне 8 рублей на акцию, так что наша оценка может оказаться слишком оптимистичной (компания игнорирует свой устав?) 

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют цель информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.