Билл Гейтс Инвестирует в "Мусорную" Компанию

Republic Services Inc
RSG — NYSE (USA) 
Курс акций: $38.86
Market Cap = 13.82 B
Enterprise Value  = 20.83 B
P/E(ttm)= 19.50
P/B = 1.80
 
Видно что с конца января этого года, курс акций рванул вверх. Давайте разберемся почему.

С первого взгляда коэффициенты цена/прибыль на акцию (P/E) и Цена/Балансовая стоимость на акцию (P/B) не выглядят переоценнеными. Но сразу бросается в глаза, что курс акций обогнал рост показателей выручки, операционной прибыли и прибыли в расчете на акцию.
 
Исключаем случайные прибыли и получаем Текущий Price to Earnings without Non-Recurring Items = 19,6 Рост прибылей до уплаты процента, налогов и аммортизации за последние 12 месяцев составил 20,10 Делим 19,60 на 20,10 и получаем PEG = 0.97 Питер Линч возможно сказал бы что акция оценивается справедливо и купил ее в свой портфель.


Справедливая цена для компании с использованием дисконтированного денежного потока DCF находится на уровне $ 20.38 и говорит что акция переоценена. Но я данную модель использую редко и привожу только для примера.

В компании происходит какое-то движение и инсайдерская активность находится на максимуме. Наиболее активным инсайдером была CASCADE INVESTMENT LLC, купившая 1,4 млн акций по цене $36.58 и $36.80.

На графике зеленым приведены инсайдерские покупки а синим цена акции:

Обратите внимание как в 2012 году после серии инсайдерских покупок акция пошла вверх.
Объем инсайдерских сделок показан на графике ниже

Лучше всего брать акции о которых еще не знают или знают мало на Уолл-Стрит, чем больше становится институциональных инвесторов, тем меньше силы, толкающей курс акций вверх. На сегодняшний день фонды владеют 75% Republic Services Inc.

 
Данные по росту

Интересно что выручка у компании за последние 12 месяцев росла на 6.20, в то время как среднее за 10 лет 7.40%.
Причем рост прибылей составил 57.90 за 12 месяцев, в то время как средний рост за 10 лет 4.30%

Рост выглядит как неорганический, прибыль выросла засчет внутренней оптимизации чего-то, может затрат, а может при помощи манипуляции. В качестве доказательства неорганичности — чистый денежный потоку упал на -8,10% за 12 месяцев

 
Сравнение с конкурентами в нише

Получается что Republic Services Inc самая недооцененная из всех конкурентов в относительном плане, но небезопасная на 91% в абсолютном. Т.е. теоретически, курс акций может просесть на 90% от текущего уровня цены.

Драйверы роста:
1) Повышенная инсайдерская активность
2) Билл Гейтс ликвидировал свою долю в одной из крупных британских компаний GS4 Plc и стал самым крупным акционером компании владеющим 91млн акций компании. Когда такой активист становится у штурвала, трудно не обратить внимание.
3) Компания объявила о том, что собирается объединить все свои 30 подразделение под единым брендом Republic Services, ориентированным на покупателя под заголовком «We'll Handle It From Here»- мы заберем ваш мусор прямо отсюда. RSG также планирует провести мощную маркетинговую компанию по всей стране.

Основная идея исполнительного вице-президента Jon Vander Ark в том что покупатели хотят избавляться от мусора правильно, чтобы защитить окружающую среду, но не знают как. Объединив эту идею под брендом Republic Services, мы сможем провести эффективную рекламную компанию, чтобы объяснить что это сделать легко, и тем самым вовлечь каждого в процесс эмоционально. Американцы любят такие штуки.

Выводы: Поскольку у данной компании хорошие перспективы, но при этом есть значительный даунсайд риск, я решил использовать опционные комбинации. Всего на 12% выше текущего уровня есть отличные и недорогие возможности. Мне даже показалось что рынок еще не верит в рост «мусорной» компании, поэтому опционные премии такие недорогие.