Северсталь становится самой эффективной компанией в секторе

Северсталь становится самой эффективной компанией в секторе.
23 июля Элвис Марламов
 
 
Северсталь продает два американских завода. Я сразу купил 1000 лотов, как узнал, несмотря на санкции и Boeing.
Тут я писал про Мечел и ММК. Это был март 2014.
http://elvis.whotrades.com/blog/43916758281
Писал пост про долги металлургов на Инвесткафе, никак не найду ссылку.
Картинка из того времени про недооценку ММК. 
 
 

 
Тогда было ясно, что тема с долгом будет актуальна как способ роста капитализации. Мечел может продать ЖД ветку и Эльгу, Северсталь американские заводы, EVRAZ итальянский и чешский завод, Highvield Steel and Vanadium, а возможно и Распадскую, ММК долю в FMG.

 
Представим, что я классический аналитик )))))
Я очень люблю коэффициенты EV/EBITDA, долг/EBITDA, рентабельность по EBITDA и прочее и покупаю продаю акции только исходя из этого.
Так вот ход Северстали радикально меняет эти коэффициенты и делает ее самой лучшей в секторе.
 
Сейчас расклад такой. Данные по чистому долгу из отчетов за 1 кв.2014.
 
 


 
    Сейчас долг/EBITDA у Северстали 1,7, а будет 0,5. Долги сокращаются всеми металлургами, но не так стремительно как хотелось бы. Тем не менее это тренд.
 
 


Северсталь продает два завода и угольную компанию другой сделкой, в США.
 
 


 
Продает за $2,5 млрд. примерно. Долг сократится до $1 млрд. Это будет самый низкий долг в секторе.
 
 


Заводы давали почти треть выручки и треть выплавки. Огромные потери для бизнеса?
 
 


 
 


Но они почти не давали прибыли. Не вписывались в новую стратегию по эффективным и рентабельным активам. 
 
 


 
Что случится с рентабельностью по EBITDA? Северсталь итак была лидером, а будет сверхрентабельна. Про ценовую конъюнктуру прогнозов мы тут делать не будет. Только сравнение с аналогами.
 
 


 
Практика показывает, что аналитики любят такие штуки, взять хотя бы ГМК после прихода Потанина как пример и Мечел как антипример.
 
Долг вообще-то можно погасит двумя способами. Например начал дорожать алюминий. РУСАЛ стал очень много зарабатывать и погасить долг. Или взял и продал часть активов например долю в ГМК. Это все решает менеджмент. В данном случае Алексей Мордашов решил действоать вот так. Может ему деньги для чего-то нужны. Купит часть Мечела? ))
 
Пример самой Северстали в начале 2010, продавшей три американских завода и Luchini показывает как реагируют инвесторы на продажу балласта.