Роснефть увеличила в полтора раза S и E и не нуждается в искусственном повышении Р

4 февраля 2014 года Роснефть представила консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2013 год. Результаты компании можно расценить как благоприятные, но в основном ожидаемые для рынка.
Прошедший год стал годом консолидации, когда 21 марта 2013 г. компания Роснефть завершила приобретение 100%-ной доли участия в компании TNK-BP Limited. Все хозяйственные операции, совершенные обществами группы ТНК с 21 марта 2013 года в полном объеме включены в консолидированную отчетность Компании по итогам года.  Приобретения стали давать мощный вклад в операционные и финансовые результаты компании, а синергетический эффект от приобретений в части инвестиционной и операционной деятельности компания на конец года оценивает в 23 млрд. руб.
По результатам международного аудита доказанные запасы Компании по категории SEC увеличились на 74% (органический рост 11%) и составили 33,0 млрд. барр. н.э. Суточная добыча углеводородов достигла 4,9 млн. барр. н.э., Роснефть стала крупнейшей частной компанией, как по запасам, так и по объемам добычи нефти. Понятно, что основной рост показателей произошел за счет консолидации с ТНК.

Консолидация ТНК и Итеры позволила очень существенно нарастить объемы добычи газа. Однако компания за год показала и собственный рост показателей. Так органический рост добычи газа (рост базы) составил 22%. В 2013 году были созданы предпосылки для дальнейшего развития газового бизнеса Компании путем органического роста добычи. Так, активно развивается проект Роспан. Значительное внимание Компания уделяет развитию газового бизнеса на Востоке России. В 2013 году Роснефть подписала соглашение с компанией ExxonMobil о развитии проекта строительства завода СПГ на Дальнем Востоке. Основным направлением поставок СПГ с проекта станут страны азиатско-тихоокеанского региона.

Большим успехом компании можно назвать стабилизацию добычи на старых месторождениях нефти, но основной прирост добычи получен за счет новых месторождений. В 2013 году добыча на новых действующих месторождениях (Ванкор, Верхнечонское и Уватская группа) составила 19% от общего объема производства жидких углеводородов. Большие перспективы добычи связаны с планирующимся освоением шельфовых месторождений. Общее число лицензий Компании на разработку российского шельфа составляет 46 лицензий с ресурсами свыше 45 млрд. т н.э.
В 2013 году российскими и зарубежными НПЗ Компании переработано 97,68 млн. т нефти (органический рост 1 %). В 2013 году выпуск авто бензинов и дизельного топлива стандартов Евро-4 и Евро-5 составил 18 млн. т. В рамках программы модернизации заводов в октябре 2013 года была запущена крупнейшая в России установка первичной переработки нефти АВТ-12 на Туапсинском НПЗ мощностью 12 млн тонн в год.
Вместе с ростом физических показателей компании очень впечатляющий рост продемонстрировали и финансовые показатели компании. И это произошло несмотря на ухудшение макропоказателей (снижение на 2,3% средних цен нефти, индексации на 5,4% ставки НДПИ, индексации тарифов на транспортировку нефти и росту на 8,2% цен на электроэнергию, росту акцизов на нефтепродукты класса Евро-3).
Выручка, EBITDA  и чистая прибыль компании выросли более чем в полтора раза. Органический рост (без учета приобретений) выручки компании составил 2,5%. Компания продолжила реализацию мероприятий по повышению эффективности и контролю за операционными затратами по добыче, которые в 2013 году составили 4,8 долл. США/барр., что является лучшим удельным показателем среди публичных нефтяных компаний в мире. Контроль над затратами позволил компании продемонстрировать рост EBITDA за 2013 год до 947 млрд. рублей. Рентабельность по этому показателю немного снизилась в 4 квартале по отношению к третьему, но выросла по итогам 2013 года и находится на уровне 20%. Компания продолжает генерировать денежный поток, покрывающий потребности в инвестициях. Компания намерена постепенно снижать долговую нагрузку. В 2013 году Компания погасила часть кредитов, привлеченных на приобретение активов ТНК-BP, в размере 166,9 млрд. руб.
Чистая прибыль в 2013 году достигла 551 млрд. руб. Чистая прибыль, относящаяся к Роснефти, на одну обыкновенную акцию выросла с 38,55 до 52,89 рублей.  Полученная прибыль позволяет рассчитывать на повышенные дивиденды по итогам 2013 года. Компания привела в презентации ожидаемый уровень дивидендов в 12,86 рубля на акцию, что  по сегодняшним ценам составляет около 5% дивидендной доходности. Судя по словам руководителя компании, сказавшего: «Мы не используем искусственные методы повышения капитализации, а сосредоточились на производственной деятельности, реализации масштабных новых проектов, улучшении финансовых показателей», такого рода задумок в ближайших планах компании нет.
 (Текст с дополнительными табличными материалами можно посмотреть в Церих: www.zerich.com/ru/analytics/current-comment/16646.html)