Ленэнерго отчет за 3 квартал 2026 года по РСБУ. У лидера сектора появились проблемы?

Вышел отчет Ленэнерго за 3 квартал 2026 года по РСБУ это моя любимая компания в секторе электроэнергии и и одна из любимых на Московской бирже в целом! Компания занимает долю в портфле — 3,26% (при этом позиция показывает прибыль в 60%). Ленэнерго лидер своего сектора, очень понятная и щедрая, строго следует дивидендной политике, каждый год наращивает прибыль (в основном за счет тарифов) и увеличивает див. выплаты. Посмотрим основные финансовые показатели, посчитаем какие дивиденды компания уже заработала, а также посмотрим справедливую стоимость акций, давайте начнем!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал (или введите в поисковике На пенсию в 45) или канал в максе! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе.

Смотрите также:

• Ленэнерго отчет за 2 квартал 2026 года по РСБУ. Одна из самых стабильных компаний на РФ рынке.
• Русагро объявила выплаты дивидендов впервые с 2021 года. Разбираемся в ситуации.
• Новатэк (NVTK): отчет за I полугодие 2026 по МСФО. Дорогой газ и нефть, как себя чувствует компания?

 

ПАО «Россети Ленэнерго» – одна из крупнейших и старейшая распределительная сетевая компания страны. С 2005 года, в результате реформы энергетической отрасли, основными функциями «Россети Ленэнерго» являются передача электрической энергии по сетям 110-0,4 кВ, а также присоединение потребителей к электрическим сетям на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области.

❓Выручка выросла на 1% год к году и составила 34,1 млрд.р. В чем же причина? Индексация тарифов на передачу электроэнергии была перенесена на 1 октября. Поэтому показатель сдержанный

⛔Показатель EBITDA снизился на 6,3% год к году и составил 16,6 млрд.р. Даже небольшой рост расходов при стагнирующей выручке и получаем снижение по EBITDA.

⛔ Чистая прибыль также снизилась на 11,6% год к году и составила 7,96 млрд рублей. Тут также в след EBITDA...

3 квартал оказался очень скомканным, а все из-за переноса индексации. Если смотреть результаты не год к году, а квартал к кварталу, то здесь также идет снижение по всем показателям. Давайте прикинем сколько компания заработала на дивиденды, ведь впереди остался лишь 4 квартал. Узнаем есть ли подводные камни и оценим справедливую стоимость.

За три квартала 2026 года компания заработала 34,5 руб на акцию или 9,7% див.доходности, в целом результат неплохой. Впереди 4-й квартал, где могут быть годовые списания (например, в 2024 г списание было -2 млрд.р по чистой прибыли). Но в целом Ленэнерго укладывается в прогноз на этот год из ИПР в размере 42,89 рубля или 12,1% див.дох. Это 80% выполнения плана по прибыли. Много это или мало решать каждому инвестору самостоятельно.

🪨 Подводный камень.
Самая большая интрига это 4-й квартал, здесь частенько происходят списания, но в 2025 году списаний не было и компания без проблем заплатила хороший дивиденд.

Дивиденды за прошлые года: 2024 год=25,95 руб или 10,83% 2023 г= 22,24 руб или 10,18% див доходности; 2022г=18,8 руб или 8,23%; 2021г= 21,2 руб или 12,94%; 2020г= 15,1 руб или 9,03%; 2019г= 13,62 руб или 8,08%; 2018г=11,1 руб или 10,06%.
Компания непрерывно платит дивиденды на протяжении 8 лет, беспрерывно.

📊Оценка компании по DDM модели.

❓Справедливая цена на текущий момент: 360 р
❓Справедливая цена через 12 мес: 400 р

⭐Вывод.

Отчет откровенно слабоват. Хотя в целом картина за 9 месяцев выглядит хорошо. Спишем плохой квартал на позднюю индексацию, даже у лидеров сектора бывают проблемы. Ежегодный рост дивидендов и стоимости акции не перечеркнуть одним кварталом. Компанию держу, но не докупаю, нужно ловить хорошие цены, периодически они случаются.

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал или канал в максе! про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости