Доллар по 95 ₽? Считаем, что будет с деньгами в рублях и в валютных облигациях

Знакомое чувство: смотришь на курс, и внутри холодеет — а вдруг 95? Давайте не гадать, а посчитать.

Число не из головы. В опросе ЦБ экономисты ждут среднегодовой курс 94,8 ₽ уже в 2028 году, а сегодня он 82,66 ₽. Так что 95 — это стресс-тест на пару лет вперёд, а не страшилка.

Что 95 делает с рублями

100 000 ₽ сегодня — это около 1 210 $. При курсе 95 ₽ те же рубли — около 1 053 $. То есть минус 13% в долларах.

Даже рублёвая облигация примерно на 15% годовых за 7 месяцев (грубо +8,8%) вернёт около 108,8 тыс. ₽, а это около 1 145 $. Рубли выросли, а в долларах всё равно минус примерно 5%.

Если ваши расходы или планы привязаны к доллару, это неприятная арифметика. Что делает с этим валютная облигация?

Стресс-тест на сайте

На procentoria.ru во вкладке «Валютные» можно ввести свой курс на дату погашения. Я ввёл 95.

Газпром капитал ЗО27-2-Д, 7 месяцев, вложено 81 650 ₽:

• получите 95 766 ₽ против 84 720 ₽ при курсе «как сейчас»;
• чистая прибыль +14 116 ₽, это 29,08% годовых в рублях против 6,09%;
• в долларах — всё те же +42 $. Выросла не доходность, а курс.

Налог при этом тоже вырос: из 16 225 ₽ прибыли до налога 2 109 ₽ уходит государству, и ≈ 1 650 ₽ из них — налог именно с курсовой разницы.

ФосАгро БО-02-03 живёт дольше, 10 месяцев, поэтому рост курса «размазан» на больший срок: 22,58% годовых, и опережение рублёвой облигации скромнее — 7,51 п.п. против почти 14 п.п. у коротких выпусков.

На диаграмме видно главное: при курсе «как сейчас» все три выпуска дают 5,6–6,1% годовых и проигрывают рублёвой облигации. При 89,4 ₽ (прогноз аналитиков) они её обгоняют, при 95 ₽ — сильно обгоняют. Всё решает курс.

Обратная сторона

Честный стресс-тест всегда с двух сторон. Что будет, если рубль не ослабнет, а укрепится до 74,40 ₽ (такой сценарий тоже есть на сайте)?

Грубая прикидка по тому же Газпром капиталу: 1 030 $, которые вы получите, при 74,40 ₽ — это около 76,6 тыс. ₽ при вложенных 81,65 тыс. ₽. Минус около 5 тыс. ₽. Это только оценка арифметикой, без налога и точных дат выплат. Точный расчёт по любому курсу можно получить на сайте.

Валютная облигация — не страховка с гарантированным результатом, а ставка на направление курса. Она выигрывает при росте доллара и теряет при падении.

Как об этом думать

• Начните с вопроса: в какой валюте ваши будущие расходы? Если в рублях, валютная часть не защита, а позиция на курс. Если часть расходов привязана к доллару (поездки, техника, учёба), валютная часть выполняет роль хеджа.
• Посмотрите курс безубыточности. Для Газпром капитала это 87,60 ₽, примерно +6% от сегодняшнего. Выше — валютная бумага впереди рублёвой, ниже — позади.
• Ставить на одну сторону — рискованнее, чем делить. Многие делят деньги между рублёвыми и валютными бумагами. Пропорция зависит от ваших целей и терпения к колебаниям.

Расчёты не являются инвестиционной рекомендацией. Сценарии курса — ваши допущения, а не прогнозы.

Попробуйте свой курс

Откройте «Валютные», введите свой курс на погашение и посмотрите, что произойдёт. А какой курс вас пугает больше — 95 или 74? Напишите, посчитаю.