У доллара сразу несколько цен. По какой из них посчитают вашу сделку?

В одном окне доллар стоит 82, в другом 83, рядом опубликован ещё один курс Банка России. Кажется, где-то появилась готовая арбитражная возможность. Но сначала нужно привести цены к одинаковому объёму, дате расчёта и виду обязательства.

Фьючерс Si котируется в рублях за 1 000 долларов. Цена 83 000 соответствует масштабу 83 рубля за доллар, но сама сделка остаётся фьючерсом со своим сроком исполнения. Разница со спот-оценкой включает стоимость времени и условия рынка. Деление на тысячу согласует единицы, но ещё не делает два инструмента одинаковыми.

У вечного USDRUBF другая схема. Его связь с базовым активом поддерживается правилами ежедневного расчёта и фандингом. Долгое удержание нужно оценивать вместе с этими начислениями и списаниями. Значение на графике без клиринговых строк не даёт полного результата позиции.

Официальный курс ЦБ имеет установленный порядок определения и дату вступления в силу. Он может использоваться в расчётной формуле конкретного контракта. Но наличие такого курса не означает, что участник способен прямо сейчас обменять любую сумму по этой цене с нужной датой поставки.

Для учебного сравнения возьмём Si по 83 000, вечный контракт около 82 и официальный курс 81,80. До поиска арбитража зададим три вопроса. Какие денежные потоки получатся по каждой ноге? В какое время они возникнут? Сколько будет стоить финансирование и обслуживание позиции до общей даты?

У настоящего арбитража условия должны позволять замкнуть все обязательства. Если одна цена относится к будущему расчёту, другая к индикативному фиксингу, а третья доступна только ограниченному кругу сделок, простое вычитание не фиксирует доход.

На странице доллара Remz Capital эти показатели можно видеть рядом. Чтобы использовать их в торговом плане, выберите точный код фьючерса и откройте спецификацию. Особенно важны лот, стоимость шага, последняя дата обращения и формула окончательного расчёта.

Попробуйте привести три цены к одному доллару и одной дате. Оставшаяся разница покажет, какую экономическую задачу вы ещё не учли. Нередко после этого вместо «ошибки рынка» обнаруживаются расходы на время или разные правила расчёта.

Доллар на бирже

Спецификация Si-12.26

Вечные фьючерсы Мосбиржи