ConocoPhillips (COP)

ConocoPhillips (COP): чистая прибыль $10,1 млрд (+54,5% г/г) на росте цен; выручка $48,8 млрд (+20,7% г/г)
US GAAP · 10-Q · 9 месяцев до 30 сентября 2026 · отчётность опубликована 05.11.2026

Главное
— Выручка выросла на $8,8 млрд г/г, из них $6,7 млрд — реализованные цены, объёмы добычи снизились на $1,1 млрд.
— Чистая прибыль прибавила $3,6 млрд г/г: главный вклад — выручка (+$8,35 млрд), частично съедены себестоимостью (−$3,3 млрд) и налогом (−$1,4 млрд).
— Операционный поток $18,9 млрд (+22,3% г/г) при оплаченных дивидендах $3,1 млрд; денежные средства $7,8 млрд против $6,6 млрд на начало года.

Ключевые показатели
— Выручка: 48,8 млрд $ (+20,7%)
— Чистая прибыль: 10,1 млрд $ (+54,5%)
— Операционный денежный поток: 18,9 млрд $ (+22,3%)
— Денежные средства: 7,8 млрд $ (+18,1% к началу года)

Операционный результат
Результаты сильные, но неоднородные: рост выручки на $8,8 млрд г/г обеспечен ценами (+$6,7 млрд), тогда как объёмы добычи снизились на $1,1 млрд — на 107 MBOED (4%) г/г, в основном из-за normal field decline. Себестоимость выросла на $3,3 млрд г/г, причём purchased commodities — основная часть роста себестоимости: на $3,3 млрд за 9 месяцев из-за цен и объёмов crude и объёмов газа; production and operating expenses снизились на $563 млн за счёт efficiencies, SG&A — на $112 млн г/г.

По сегментам прибыль Lower 48 составила $6,4 млрд против $4,4 млрд годом ранее, Alaska — $1,2 млрд против $592 млн, Canada — $584 млн против $593 млн.

Ниже операционной прибыли
Прибыль до налога выросла на $5,0 млрд г/г до $15,4 млрд, налог на прибыль — на $1,4 млрд до $5,3 млрд (+37,4% г/г).

Разовые события
В Lower 48 за 9 месяцев отсутствует gain on disposition $242 млн, учтённый годом ранее; в Canada изменение оценки справедливой стоимости Surmont contingent consideration снизило other income на $56 млн, а pending claims — на $121 млн. В Alaska рост прочих налогов на $139 млн связан с отсутствием эффекта урегулирования contingent matter годом ранее.

Денежный поток, долг, дивиденды
Операционный поток $18,9 млрд (+22,3% г/г) при амортизации $8,9 млрд; выплаченные дивиденды $3,1 млрд против $3,0 млрд годом ранее. Денежные средства $7,8 млрд, рост на $1,2 млрд (+18,1%) к началу года; итого капитал $66,0 млрд (+1,0% к началу года).

Капвложения в переданных данных не раскрыты, поэтому FCF (расчёт BM) не приводим.

Оценка
P/E 13,8x, P/B 2,42x, ROE 17,5% (прибыль LTM; расчёт BM по цене на 10.11.2026)

Наш взгляд
Прибыль выросла преимущественно за счёт цен, то есть фактора вне операционного контроля, и подтверждена операционным потоком $18,9 млрд; себестоимость при этом росла медленнее выручки. Ключевой вопрос к следующему периоду — динамика объёмов добычи: строка «Добыча (Total Company Production)» показывала снижение на 107 MBOED (4%) за 9 месяцев.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Источник: отчётность эмитента; расчёты Banking Minutes.