Опережает ли всплеск корреляции кризис? Проверил 13 падений за 27 лет: в России — да, в США и крипте — нет

Этот расчёт — по просьбе SergeyJu из обсуждения под моим постом о книге: smart-lab.ru/blog/1371267.php

Сергей вспомнил старое рыночное поверье: перед кризисом разные активы начинают «ходить строем», когерентность растёт. Он смотрит на её производную и считает, что рост начинается заранее. Окно предложил 63 торговых дня. Считать сам не стал — дома дел больше, чем свободного времени. Посчитал я.



Что считал (учебный расчёт, а не торговая система):
— США: 9 отраслевых ETF SPDR, 1999–2026. Россия: 8 отраслевых индексов Мосбиржи, 2007–2026. Крипта: 10 крупных монет, 2017–2026.
— Когерентность — средняя корреляция дневных доходностей между всеми парами, окно 63 дня.
— Падение — от пика индекса на 15 % для S&P 500, на 20 % для Мосбиржи, на 40 % для биткоина. Таких нашлось 13.
— Сигнал — рост корреляции за месяц выше 90 % всех прошлых значений. Только прошлые данные, без заглядывания вперёд.

Что получилось:
1. В 10 из 13 падений на пике рынка корреляция была обычной или даже низкой. Взлетала она уже по ходу падения: у S&P 500 в феврале–марте 2020 — с 0,45 до 0,85, у Мосбиржи осенью 2021-го — с 0,31 до 0,70, а потом до 0,96.
2. Исключения — 2007 год в США и две вершины крипты (ноябрь 2021, октябрь 2025). Там рынок шёл строем ещё до пика. Это как раз кризисы, которые назревали долго.



3. На S&P 500 сигнал «корреляция резко растёт»
бесполезен: после него рынок за три месяца падал на 10 % и больше в 16 % случаев, а в любой случайный день — в 17 %. В крипте ещё хуже: 10 % против 18 %.
4. А на Мосбирже сигнал работал: 41 % против 29 %. Если после сигнала на три месяца вдвое снижать долю акций, вышло бы 6,3 % годовых против 2,4 % у портфеля с той же средней долей акций, а самая глубокая просадка — −51 % вместо −65 %.




Что сейчас:
— В США корреляция отраслей 0,23 — одна из самых низких за 27 лет (обычно около 0,58). Рынок разошёлся по отраслям, как я уже писал про «семёрку».
— На Мосбирже — 0,75 при норме 0,54. Наш рынок ходит строем.

Что я из этого вынес:
— Допустим, вы ждёте, что рынок перед обвалом «соберётся в кучу». Чаще он собирается уже падая — как толпа, которая бежит к выходу, когда пожар уже начался.
— Для российского рынка мысль Сергея подтвердилась, а он, кстати, торгует именно Россию. Возможно, наши кризисы чаще назревают, чем приходят внезапно.
— Но 22 сигнала за 19 лет — это мало. Как подсказку снизить риск — да. Как отдельную систему — я бы не ставил.

Честная оговорка: это отрасли, а не отдельные акции, и падений всего 13. Выводы — ориентир, а не закон.

А вы смотрите на корреляцию, когда решаете, сколько держать в акциях?

Почему много простых правил надёжнее одной умной системы — подробнее в моей книге «The Crowd of Machines» (на английском): www.amazon.com/dp/B0HQJD4M3S?maas=maas_adg_EC90AEFFB559CD018CD8C14CA94C2B12_afap_abs&ref_=aa_maas&tag=maas

Канал «Финансы на пальцах»: t.me/finance_forkid · www.algocapital.ru/ru/?src=smartlab-korrelyaciya
Учебный расчёт, не инвестиционная рекомендация.
корреляция, кризис, индекс мосбиржи, S&P500, криптовалюта