Арбитраж на Polymarket: исследователи проверили 75 миллионов снимков стакана. Есть ли там деньги?

Привет, Смартлаб.

Когда читаешь про арбитраж на Polymarket, всё выглядит довольно просто: покупаешь два противоположных исхода дешевле $1 и после завершения события получаешь $1.

Например:

• Исход YES стоит $0,47
• Исход NO стоит $0,50
• Общая стоимость — $0,97

Один из исходов после расчёта принесёт $1, второй — $0. На бумаге разница составляет $0,03 на пару контрактов до комиссий и других расходов.

Звучит как грааль? Но есть нюансы.

Что показало исследование

Исследователи изучили рынки Polymarket на матчах NBA. В выборку попали 173 игры и более 75 млн снимков стаканов заявок.

Их интересовало, как часто появляются возможности для арбитража и можно ли успеть ими воспользоваться.

Для простого арбитража внутри одного рынка авторы обнаружили всего 7 подходящих эпизодов во время матчей.

Медианная оценка продолжительности такой возможности — 3,6 секунды. При этом реальные окна могли быть ещё короче: исследователи получали данные с определённой периодичностью, а не непрерывно.

То есть пока человек заметил разницу, открыл рынок и выставил заявки, цена уже могла измениться.

А что со связанными рынками?

Здесь возможностей оказалось больше.

Например, у одного матча есть отдельные рынки на победителя, итоговый счёт и различные форы. Они связаны между собой логикой исходов, но торгуются в отдельных стаканах. Из-за этого цены иногда могут временно расходиться.

Авторы нашли 290 эпизодов таких расхождений. Но возникла другая проблема — ликвидность.

В 76,9% случаев доступный объём составлял в среднем около 14,8 контракта. Даже если подходящая цена есть, объём на ней может быть слишком маленьким для крупной сделки.

Мой вывод

Идея арбитража на рынках предсказаний интересная. Но красивая разница между ценами ещё не означает, что её получится превратить в прибыль.

Перед сделкой важно смотреть на:

1. Реальные цены заявок и доступный объём в стакане.
2. Комиссии и итоговую стоимость обеих позиций.
3. Риск того, что одна сторона исполнится, а вторая — нет.
4. Правила расчёта рынков: на первый взгляд похожие события могут иметь разные условия.

Исследование касается именно рынков NBA. Будет ли такая же картина в политике, погоде или других событиях — отдельный вопрос.

Посмотреть рынки можно здесь: перейти на Polymarket.

За основу взято исследование Guang Cheng, Jiaxin Yang и Haoxuan Zou «Arbitrage Analysis in Polymarket NBA Markets».

А вы находили на Polymarket ситуации, где цены исходов давали возможность для арбитража? Получалось зайти по обеим сторонам?