Как я дифференцирую для себя отрасли при подборе облигаций и в какие я бы не пошла в 2027 году.

Часть 1

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» заглянуло в будущее и предупредило: 2027 год будет горячим. Количество дефолтов останется на повышенном уровне — это отложенная расплата за дорогие кредиты и замедление экономики прошлых лет.

❓Как я дифференцирую для себя отрасли при подборе облигаций и в какие я бы не пошла в 2027 году.

😀Красная зона (Критический риск: высокая вероятность дефолтов и банкротств) — Куда я бы не лезла, если хочу спокойно получать доход с облигаций:

🔸Чёрная металлургия. Рентабельность упала ниже ставок по кредитам, отрасль перешла в режим выживания и «латания дыр» короткими займами. (Мечел, Кокс, ТМК)

🔹Угольная промышленность. Нахождение под давлением мировых цен и избытка предложения, выход из кризиса возможен не ранее конца 2027 года. (Суэк-финанс, Кузбассразрезуголь)

🔸Девелопмент и жилищное строительство. Заградительные ставки по ипотеке, падение продаж новостроек и остановка проектного финансирования. (Самолёт, АПРИ, Эталон)

🔹Оптовая торговля (особенно ВДО-сегмент). Более 80% дефолтов приходится на этот сектор из-за кассовых разрывов и зависимости от платежной дисциплины контрагентов.
(СибСульфур, Кефрали Групп, Татнефтехим)

😀Оранжевая зона (Высокий риск: отсутствие запаса прочности, стагнация) или 100 раз перепроверить и подумать стоит ли брать эмитента.

🔸Грузовые автоперевозки и логистика. Падение объемов промышленного производства и строительства лишило отрасль грузовой базы. (Монополия, Транс-Миссия, Круиз)

🔹 Автопром и производство товаров длительного спроса. Сжатие потребительского спроса и недоступность автокредитов. (М.видео, Делимобиль)

🔸 Офлайн-ритейл (непродовольственный). Переход потребителей в режим жесткой экономии (no buy) и потеря доли рынка маркетплейсами. (МГКЛ, Аптечная сеть 36,6)

🔹Машиностроение (авиа-, вагоно-, судостроение). Критическая чувствительность к укреплению рубля, при котором производство становится убыточным. (ОВК)

🔸 Деревообработка. Зависимость от экспорта и отсутствие финансовой подушки для работы в условиях низкого спроса. (Сегежа, СЛДК)

🔹 Лизинг. Концентрация рисков в сегменте малого бизнеса, который массово допускает дефолты по ВДО-облигациям. (Пионер-Лизинг, Европлан, Балтийский лизинг)

😀Желтая зона (Умеренный риск: уязвимость к макроэкономическим шокам) — подбираем эмитента с осторожностью.

🔸 АПК и сельское хозяйство. Высокая закредитованность, зависимость от импортных семян и запчастей, а также рост просрочек в цепочках неплатежей.(ЭкоНива, Агро-Фрегат, Абрау-Дюрсо)

🔹 Внутренний туризм. Рост на фоне ограничения внешних поездок и перераспределения доходов внутри страны. (АФК Система)

😀Зеленая зона (Относительная устойчивость) — спокойный сектор

🔸 Фармацевтика и коммерческая медицина. Устойчивый внутренний спрос, замещение выпадающего госбюджета платными услугами. (Биннофарм, Промомед, Алиум)

🔹 Крупный ритейлер (продовольствие) — Стабильный спрос на базовые товары и устойчивость к макроэкономическим коллебаниям. (Магнит, Пятерочка, Новабев)

🔸 IT-инфраструктура и ЦОДы. Рост на 15–20% за счет господдержки и принудительного импортозамещения ПО. (Селектел, Позитив, Софтлайн)

🔹 Добыча драгметаллов (золото, платиноиды). Мировая волатильность и статус защитных активов поддерживают спрос и цены. (Селигдар, ЮГК, Полюс)

🔸 Нефтегазодобыча. Сильный рубль снижает рублевую выручку экспортеров, лишая их средств для инвестиций в новые проекты (Газпром.Нефть, Роснефть)

Мои подробные правила облигационной стратегии ЗДЕСЬ

Подробнее на эту тему поговори в рамках брифинга стратегии «Большой капитал»