Как собрать облигационную «лестницу» для стабильного дохода

Облигационная «лестница» — это способ организовать портфель так, чтобы деньги возвращались частями через равные промежутки времени, а не одним куском в конце срока. Разбираем, как это работает и почему сейчас, на фоне снижения ключевой ставки, метод особенно уместен.

Что такое «лестница» облигаций

Идея простая. Вместо того чтобы вложить всю сумму в одну облигацию с одним сроком погашения, вы покупаете несколько бумаг с разными датами погашения — они и образуют «ступени» лестницы.

🔷 Каждая ступень — это облигация с определённым сроком до погашения (например, 1, 2, 3 и 4 года).
🔷 На каждую ступень вкладывается примерно одинаковая сумма.
🔷 Когда одна облигация погашается, деньги реинвестируются в новую бумагу на самом дальнем конце лестницы — так конструкция «сдвигается» и продолжает работать.

Почему это снижает риски

Главная задача лестницы — не гнаться за максимальной доходностью, а сгладить влияние процентных ставок на портфель в целом. Пока одна облигация гасится в момент, когда ставки на рынке упали, другие бумаги в вашем портфеле продолжают приносить доход по старым, более высоким ставкам, зафиксированным ранее. Это особенно значимо сейчас: с июля 2025 года ключевая ставка Банка России последовательно снижалась — с 20% до текущих 14% (на дату публикации поста), а доходности ОФЗ по разным срокам колеблются в диапазоне 14–17%.

Как построить лестницу на практике

Первый шаг — определить горизонт и число ступеней. Например, лестница на 4 года с погашением раз в год потребует четырёх облигаций со сроками 1, 2, 3 и 4 года. Второй шаг — подбор эмитентов. Для консервативной лестницы подойдут ОФЗ с доходностью к погашению в районе 14,7–16,7% на разных сроках, а для более доходной версии — корпоративные облигации надёжных эмитентов с рейтингом инвестиционного уровня.

✅ Определите горизонт лестницы и число ступеней (обычно от 3 до 5 лет).
✅ Распределите капитал равными долями по ступеням.
✅ Держите облигации до погашения, не продавая при колебаниях цены.
✅ После каждого погашения реинвестируйте в новую ступень на дальнем конце лестницы.

Почему это важно инвестора 

В условиях снижающейся ключевой ставки лестница облигаций помогает не упустить возможность зафиксировать сегодняшние доходности на несколько лет вперёд, одновременно сохраняя регулярный доступ к части капитала. Такой подход подходит инвесторам, которым важен предсказуемый денежный поток, а не попытка угадать точку входа в рынок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.