Облигации для тех, кто хочет спать спокойно: Алиум, ЕнисейАгроСоюз и другие способы потерять нервы...

🌿🦉Знаете, у меня есть привычка пересматривать стратегию примерно, так же часто, как я пересматриваю содержимое холодильника перед сном. Вроде бы всё уже решено, всё разложено по полочкам, но нет — открываешь дверцу, смотришь и понимаешь: что-то тут не то. То ли рыбка лишняя, то ли облигации ещё не все прошли острую фазу распродаж.

✅️Раньше конечно было проще: видишь сильный фундамент, привлекательное соотношение риск/премия — берешь. Сейчас надо оглядываться. Теперь я, избегаю активов, которые ещё не прошли острую фазу распродаж, даже, если фундамент, как у швейцарских часов. Почему? Да потому что на фоне любого новостного триггера даже качественные бумаги могут уйти на новые минимумы с просадкой в 60–80% от номинала. Не потому что компания плохая, а потому что рынок напуган. Толпа не разбирается, она бежит. И если ты стоишь на пути, тебя просто затопчут.

✅️Но, конечно, я беру те бумаги, в чьё долгосрочное восстановление верю или тот риск, который оправдает быструю ликвидацию позиции.
✅️И у меня есть свой тайминг — когда примерно рынок облигаций будет восстанавливаться. Но об этом позже, в другой публикации, так как каждый заявленный тезис требует своего обоснования.

✅️Статистика, которая заставила меня задуматься и пересмотреть стратегию ещё весной

🤔Доля понижений рейтингов крупных компаний в 2026 году выросла до 8,1% против 1,8% за весь 2025 год. Это не просто цифра. Это сигнал. Это не значит, что те, кому понизили рейтинг, все уйдут в дефолт — ну нет, конечно. Но это значит, что доходность по ним будет увеличиваться по мере увеличения риска, спреды разъезжаться, риск к премии увеличиваться. 💰🧀А значит, и тело падать.

✅️Сейчас инвестору приходится одновременно учитывать ключевую ставку, геополитику, инфляцию, бюджетную политику, курс рубля, состояние отдельных отраслей и финансовые результаты компаний, самопрограммируемое падение и главное — влияние спредов. Это как жонглировать восемью ножами, стоя на одной ноге. И при этом улыбаться.😃

✅️🤔Спреды: тихий убийца доходности

✅️👀Пример влияния спредов. Теперь часто бумага падает не от того, что ждут дефолта, а от несоответствия риска к премии. Если безрисковая ОФЗ даёт почти 17%, зачем мне, как инвестору, даже небольшой риск в 20%? Спреды разъехались, и вместе с ними разъехались ожидания, даже в ОФЗ. Кто-то ждёт, что ОФЗ пойдёт к 20%, а кто-то понимает, что такая ситуация ненадолго, и покупает с этим учётом. Но всё это играет огромную роль для цены и доходности в облигациях.
💰🤔❤️Это тезис для тех кто переживает о понижении своего портфеля — мне хочется утешить своих читателей, я понимаю, как многие переживают. Но поймете фондовый рынок это всегда живой организм и любой чих, имеет влияние. Так было всегда и на любом рынке.

✅️Считаю, что даже если ставку повысят, то это будет ненадолго. Но согласна с базовым мнением рынка: сейчас её будут держать около 14%. Аналитики, также ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 14% до конца 2026 года, семь из восьми опрошенных экспертов сходятся в этом мнении. Уже не так далеко до заседания 23 октября, и после новая интрига..😃. В общем, я смотрю на это спокойно, как на дождь за окном: шумит, но не навсегда.

✅️💰И вот тут самое время вспомнить про конкретные облигации. Например, про те, где рейтинг уже пересмотрели, а значит, один из триггеров отыгран, где риск и премия уже переплелись в тугой узел.

✅️😃💼Алиум: красавец, которого держат фонды

Алиум — фармацевтический производитель, входящий в число ключевых активов Биннофарм Групп, которая, напоминаю, входит в АФК. Компания разрабатывает и производит как рецептурные, так и безрецептурные препараты.

✅️Что с рейтингом? «Эксперт РА» понизил рейтинг облигаций АО «Алиум» до уровня ruA- и снял статус «под наблюдением» 28 августа 2026 года. Ранее у облигаций действовали рейтинги на уровне ruA. Статус «под наблюдением» был установлен из-за повышения уровня долговой нагрузки и недостаточных результатов бизнеса группы по итогам первого полугодия 2025 года. Рейтинг компании неразрывно связан с показателями материнского холдинга, так как оценка выставлялась по консолидированной отчётности всей группы Биннофарм.

✅️Что это значит для инвестора? Здесь рейтинг уже пересмотрен — значит, по этой причине она уже не упадёт. Но её держат многие фонды, а это значит, что если кто-то начнёт выходить, она опять может улететь вниз как миленькая. 🤔🔵Я бы не стала её покупать именно сейчас по этой причине. Но держала бы в списках на покупку при просадке.

😃Ох, где только деньги взять на реализацию всех этих покупок, после возможных пролитых бумаг — если всё интересное покупать… Давно уже не было такого времени с такими доходностями. Даже когда ключевая ставка была 21%, доходности рискованных бумаг максимум были 32–33%, а сейчас и 48, и 65%. Но это не «подарок рынка», а цена за существенную вероятность реструктуризации или дефолта.

✅️💼ЕнисейАгроСоюз: флоатер с амбициями

✅️Буквально на днях, 14 октября 2026 года, рейтинговое агентство АКРА официально повысило кредитный рейтинг АО «ЕнисейАгроСоюз» с уровня BB до BB+.

✅️Основные причины повышения рейтинга от АКРА:

🔸️Рост вертикальной интеграции: Компания запустила первые мощности ремонтно-маточного направления и расширила собственное производство инкубационного яйца.
🔸️ Снижение долговой нагрузки: Операционный денежный поток компании существенно вырос в 2026 году, что улучшило финансовую устойчивость.
🔸️Рост бизнеса: По оценкам агентства, в 2026 году выручка компании может увеличиться ещё благодаря запуску пяти новых птичников.

✅️У эмитента есть два выпуска, один — для неквалов. БО 001P-02 (ISIN: RU000A10B925), плановая дата погашения — 13 марта 2030 года. По нему установлены ежемесячные выплаты с плавающей ставкой по формуле: Ключевая ставка ЦБ + 7,00%. Предусмотрен также колл-опцион в сентябре 2027 года и амортизация.

✳️Да, выпуск интересный своим позитивом. Однако рейтинг хоть и повысили, но он всё равно остаётся в секторе ВДО, со всеми вытекающими рисками для этого сегмента. Компания специализируется на производстве мяса бройлера и реализации охлаждённой продукции в Красноярском крае, являясь крупнейшим производителем мяса птицы в регионе. Финансовый профиль характеризуется очень высокой оценкой рентабельности, но при этом умеренно слабой ликвидностью и отрицательным свободным денежным потоком.
✳️ Но на падении или панике я бы его взяла. Заношу в свой список.

✅️💼🔵Про риски, которые все считают по-разному

Один из подписчиков на СмартЛабе задавал вопрос, какие сейчас эмитенты смотрятся лучше Арлифт. Таких на самом деле немало — где доходности выше, и рейтинг выше, и по размеру они более устойчивы. Но надо понимать, что просто так доходность не увеличивается. И везде есть свои риски.

✅️Может, надо выбирать по тому, какой риск ближе для каждого инвестора — понятнее, или смешнее, или любимее. 😃Это шутка. Для меня есть один главный риск — дефолт. Но иногда, читаю с удивлением, что многие всякую всячину рассчитывают. Может, надо тоже создать отдельно публикацию про риски по эмитентам? И смотреть только их...

✅️Вот список самых очевидных бумаг для сравнения с Арлифт, и он не окончательный. По крайней мере на сегодняшний день:

✅️Облигации кикшеринга ООО «ВУШ» (Whoosh) — это принципиально другая история по риску, нежели «Арлифт», хотя на вторичном рынке из-за обвала котировок они сейчас показывают близкие, шокирующие доходности. За пару кварталов они в дефолт не уйдут… Но кто знает дальше...

✅️Эталон, АПРИ, Пионер и так далее — есть много бумаг падших ангелов, где есть секторальные риски, но рейтинг лучше, риск дефолта меньше, а доходность выше. Но в каждой бумаге надо смотреть конкретику, цифры и свои риски.
✅️ Ещё раз подчёркиваю: рекомендаций не даю.
Это моё личное мнение, и к каждой покупке надо подходить тщательно и обдуманно.

✅️🔵Вот мой список очень высокого риска:

С гигантскими доходностями, мои читатели знают, так как постоянно пишу про них: АПРИ, МГКЛ и Росинтер. Думаю, что до декабря с ними ничего не случится — тут уже осталось немного. Почему держу их — много раз писала. Скоро отчётности за девять месяцев посмотрим на динамику… Но из них я в любой момент готова выскочить, если ситуация серьёзно ухудшится. Однако, при расчёте прибыль — минус возможное падение (точнее остаток от него) я всё равно в плюсе и с каждым месяцем ещё плюс.
📚Математически расчитала.

✅️Сейчас, такой момент, хочешь риск, хочешь без риска — всё даёт жирные проценты. Но главное — решить для себя: получится ли получить профит, если будешь держать не до погашения, то есть оправдается ли такое вложение, если выскочить из выпуска раньше времени. Поэтому я не считаю для себя правильным держать высокий грейд, так как если выскакивать, когда облигация уже упала, купонами эти минуса не отобьются. Кроме ОФЗ. Но это надо считать отдельно, и это тоже требует отдельных публикаций...

✅️💼😃🦉💰А пока — сижу, считаю, смотрю на спреды и жду. Как говорится, доходность — это не подарок, это компенсация за бессонные ночи. И чем выше доходность, тем меньше спишь.
💕✅️💼Милые мои, не корите себя за просадки. Даже если портфель красный, как кетчуп на белой рубашке — заметно всем, кроме тебя. Это не конец света. Рынок цикличен, и после дождя всегда выглядывает солнце. Берегите себя.

✅️💼Ну а теперь ваша очередь, мои дорогие. Что у вас на радаре? Какие облигации вы сейчас присматриваете? С высокой доходностью или с маленьким риском?

⚠️Дисклеймер: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.

🍁Цель этого канала — не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.

✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!

✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!

😃✅️💼💰🐕Ещё больше инвест аналитики и обзоров на моем канале в дзене
dzen.ru/zanimatelnieinvesticii
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟

✅️В нем вы найдете:

📈 Краткие обзоры компаний

💼 Разборы облигаций со вторичного рынка

🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций

🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке

Занимательные инвестиции

t.me/zanimatelnyeinvestitsii