ТОП-3 свежих размещений: регион, облако и два Селектела | Октябрь 2026 | Часть 2

После книги всем четырём бумагам срезали купон или спред. На диету, как обычно, первыми садятся инвесторы.


1. ТОМСКАЯ ОБЛАСТЬ-34079 | RU000A10GBM8
Параметры:
— Фикс: 16,4% | YTM: ~17,69%.
*Ориентир был до 16,8%, итог 16,4%.
— Срок: до 30.04.2030 г.
— Объём: 8 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
— Амортизация: ЕСТЬ.
*50% на 34-м купоне, остаток при погашении.
— Оферта: НЕТ.
— Рейтинг: BBB+(RU) от АКРА, прогноз "стабильный".

💰 Премия: около +2,22% к ОФЗ на сопоставимой дюрации 2,5 года.

Для BBB+ заметно, но это не ОФЗ

⚠️ Нюансы:
— Половину тела вернут на 34-м купоне, и 17,69% на эти деньги никто не обещал.

Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)

💬 «Область» в названии успокаивает, но купоны платят всё же живыми деньгами

🧔‍♂️ Бородатый консенсус: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (~3,49/5).

237 голосов, и вы на 0,49 балла оптимистичнее меня. Герб творит чудеса

2. СЕЛЕКТЕЛ: ФИКС И ФЛОАТЕР
Выручка за 2025 г. +39%, но АКРА с 29.09 держит рейтинг «под наблюдением» из-за покупки M1Cloud и нового долга.

2.1. СЕЛЕКТЕЛ-001Р-10R (фикс)
Параметры:
— Фикс: 16,25% | YTM: ~17,51%.
*Купон снизили с 16,75% до 16,25%.
— Срок: до 26.03.2030 г.
— Объём: 2 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
— Амортизация: ЕСТЬ.
*40% на 25-м купоне, 60% при погашении.
— Оферта: НЕТ.
— Рейтинг: A+(RU) от АКРА, "под наблюдением", A+.ru от НКР, "стабильный".

💰 Премия: около +2,17% к ОФЗ на сопоставимой дюрации ~2,3 года.

Для A+ скромно

Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)

💬 Ставку зафиксировали на 3,5 года. Для 40% денег — на 25 месяцев

2.2. СЕЛЕКТЕЛ-001Р-09R (флоатер)
Параметры:
— Флоатер: КС +2%, сейчас ~16%.
*Спред снизили с КС +2,25% до КС +2%.
— Срок: до 26.03.2030 г.
— Объём: 8 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
— Амортизация: ЕСТЬ.
*40% на 25-м купоне, 60% при погашении.
— Оферта: НЕТ.
— Рейтинг: A+(RU) от АКРА, "под наблюдением", A+.ru от НКР, "стабильный".

💰 Премия: КС +2%. С фиксированной ОФЗ флоатер напрямую не сравниваем.

⚠️ Нюансы:
— Две серии собрали 10 млрд руб. вместо 5. Фикс неквалам после теста, флоатер только квалам.

Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)

💬 Два выпуска одного заёмщика — не диверсификация, а две строчки в приложении

3. ОБЛАЧНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ (Cloudru)-001Р-02
Параметры:
— Флоатер: КС +1,6%, сейчас ~15,6%.
*Спред снизили с КС +2% до КС +1,6%.
— Срок: до 31.03.2029 г.
— Объём: 20 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
— Амортизация: НЕТ.
— Оферта: НЕТ.
— Рейтинг: AA+(RU) от АКРА, "стабильный", ruAA+ от Эксперт РА, "стабильный".

💰 Премия: КС +1,6%, как у флоатеров уровня AA. С фиксированной ОФЗ напрямую не сравниваем.

⚠️ Нюансы:
— 20 млрд руб. нового долга, а выручка за 1П 2026 г. выросла всего на 2%.

Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5)

💬 Облако не обязано расти как презентация венчурного фонда. Но спред мог бы худеть помедленнее

🏆 Итог: где платят за риск, а где за вывеску?
— Cloudru самый сильный заёмщик, но спред скромный.
— Томская область платит больше всех, но BBB+ и амортизация.
— Селектел прибыльный, но премия тесная, а АКРА смотрит на новый долг.

Одинаковые 3 звезды — не одинаковый риск: регион платит больше, у Селектела рейтинг выше

📹 Полный разбор со всеми цифрами сегодня в 16:00 в новом видео.

⭐️ Бородатый консенсус
Следующий кандидат: СЕГЕЖА ГРУПП-004P-01R.
— Ориентир до 21%, ежемесячно, к оферте ~23,14%, ruB от Эксперт РА, без амортизации.
— Объём: от 1 млрд руб.
— Срок: 5 лет, но put-оферта уже через 3 месяца.
А дальше сами.

Сколько звёзд дадите до моего разбора?
Ставьте звёзды в комментариях: от 1 до 5.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть).