Почему Мосэнерго сейчас выглядит одной из самых недооцененных историй на бирже?

Пользуйтесь, пока не раскурили.
Почему Мосэнерго сейчас выглядит одной из самых недооцененных историй на бирже: На Мосбирже периодически складываются ситуации, когда хорошую компанию продавливают вниз не из-за проблем в бизнесе, а из-за чисто технических факторов. Акции ПАО «Мосэнерго» (MSNG) упали в район 1,30 руб. и отстали от рынка почти на 30%. Давайте разберем простыми словами, что произошло и почему здесь скрыта отличная идея.

1. Почему котировки так сильно просели? Падение не связано с банкротством или падением выручки: выход индексных фондов: В сентябре акции Мосэнерго исключили из основного Индекса Мосбиржи (IMOEX). Пассивные биржевые фонды (БПИФы) были обязаны продать акции по правилам. В стакане не нашлось покупателей под такой объем, и цену временно «укатали». Дивидендный гэп и общее охлаждение: летом компания выплатила рекордные дивиденды, после чего котировки ушли в глубокую коррекцию вместе со всем рынком из-за высоких ставок по вкладам. Итог: распродажи фондов уже завершились 18 сентября, а искусственно созданный дисконт остался.

2. Главная новость: корпоративная перестановка в «Газпроме» «Газпром энергохолдинг» (ГЭХ) владеет несколькими дочками: ТГК-1, ОГК-2 и Мосэнерго. Недавно холдинг решил объединить московские тепловые сети (МОЭК) и ТГК-1 через огромную допэмиссию последней. Что это значит для Мосэнерго на понятном языке? Мосэнерго спасли от головной боли: Старые теплотрассы и трубы требуют сотен миллиардов рублей на ремонты. Пугалка дамокловым мечом висела с 16 года над Мосэнерго «МОСКВА, 25 мая 2016 (BigpowerNews) — Федеральная антимонопольная служба РФ одобрила сделку по слиянию «Мосэнерго» и ПАО «Московская объединенная энергетическая компания» (МОЭК, обе входят в «Газпром энергохолдинг») на базе «Мосэнерго», сообщил глава ведомства Игорь Артемьев» Если бы этот «балласт» повесили на Мосэнерго, компании пришлось бы выпускать новые акции, размывать долю текущих инвесторов и отменять дивиденды. Тяжелые затраты ушли в ТГК-1: Весь износ и размытие приняла на себя ТГК-1 (где заодно размыли долю финского концерна Fortum). Мосэнерго оставили чистой «дойной коровой»: Компания производит тепло и свет в самом платежеспособном регионе (Москве), не имеет долгов и сидит на денежной подушке, получая солидный процент по депозитам.

3. Зачем это акционерам? Контрольный пакет Мосэнерго принадлежит структурам «Газпрома», а еще 26,45% — Правительству Москвы. И материнскому концерну, и столичному бюджету постоянно нужны живые деньги. Поскольку в ТГК-1 и ОГК-2 свободных денег из-за строек и ремонтов почти нет, Мосэнерго становится главным источником дивидендов для холдинга. Интересы крупных игроков и частных розничных инвесторов здесь совпадают: пока холдинг забирает из компании дивиденды (по правилам — от 50% чистой прибыли), частные акционеры получают солидную доходность на каждую акцию.

4. Что говорит техническая картина (графики)? Многолетнее дно: Текущий уровень 1,28–1,30 руб. — это фундаментальный пол, от которого бумага многократно разворачивалась вверх в кризисы 2014, 2020 и 2022 годов. Мосэнерго сейчас — это редкий пример надежной компании без чистого долга, которую временно распродали фонды, но оставили в идеальном финансовом состоянии под будущие дивиденды. Отличный кандидат для спокойного среднесрочного набора на дне.