МТС Банк: оздоровление кредитного портфеля даёт первые плоды

📱 МТС Банк подвёл итоги первого полугодия 2026 года. Чистый процентный доход вырос более чем вдвое — до 15 млрд рублей, комиссионный доход прибавил 28,2% до 10,2 млрд, а чистая прибыль увеличилась в 2,1 раза до 7,2 млрд рублей. Разбор отчётности и её ключевых деталей мы публикуем в Telegram-канале.

📈 Такой рывок обеспечили рост чистой процентной маржи с 5,9% до 8,3% и улучшение качества кредитного портфеля. Комиссионные доходы прибавили за счёт расширения активной клиентской базы, развития повседневного банкинга, совершенствования программ лояльности и синергии с экосистемой МТС. Рентабельность капитала (ROE) поднялась с 7,4% до 13,6%, а соотношение расходов к доходам (CIR) улучшилось до 36,9%.

⚠️ Главная проблема банка долгое время оставалась в качестве кредитного портфеля и высоком уровне просрочки. Здесь наметился перелом: банк ужесточил кредитные лимиты и начал сокращать долю низкомаржинальных и рискованных рассрочек. Результат к середине 2026 года: доля NPL в розничном портфеле снизилась с 10,4% до 8,7%, покрытие просрочки резервами выросло до 111,5%, а стоимость риска упала с 7,9% до 6,7% квартал к кварталу. Кредитный портфель после резервов составил 339,7 млрд рублей (+3,6% квартал к кварталу), качество улучшается четвёртый квартал подряд.

🔄 Стратегия финансового оздоровления включает развитие экосистемного страхования через M&A. Интеграция выкупленных активов («РНКБ Страхование» и «ЭКСИ-Банк») позволяет банку строить собственную страховую вертикаль. Замена сторонних страховых продуктов на собственные даёт возможность оставлять всю маржу внутри экосистемы МТС, исключая агентские комиссии посредникам.

💼 Дивидендный прогноз скорректирован. Базовый прогноз по прибыли повышен до 16–17 млрд рублей (+12,6% – +18% год к году). Дивидендная политика предполагает направление на выплаты 25–50% чистой прибыли по МСФО (за 2025 год заплатили 25%). При средней границе диапазона итоговый дивиденд за 2026 год может составить около 107 рублей на акцию, что даёт доходность примерно 11,6% к текущей цене. Следить за дивидендными решениями и обновлениями удобно в нашем Telegram-канале.

💡 Итог: отчёт не может не радовать. Стратегия по улучшению риск-профиля начинает приносить результаты — банку удалось существенно снизить стоимость риска, нарастить процентную маржу и обеспечить сильный рост прибыли. Параллельно улучшается качество кредитного портфеля, положительная динамика наблюдается уже четвёртый квартал подряд. Банк смещает фокус в сторону некредитных доходов: развивает экосистемное страхование, снижает стоимость привлечения клиентов за счёт интеграции финансовых сервисов в приложение «Мой МТС», расширяет каналы рассрочки (BNPL) и POS-кредитования через партнёрскую сеть. Сейчас МТС Банк торгуется примерно по 0,3x P/B — значительный дисконт. Но важно понимать: он отражает более низкую ROE относительно других банков, невысокий free-float, специфику кредитного портфеля и связанные с ней риски.