IPO как свадьба, аппетит к риску, тренд на коллективные инвестиции: о чем говорили на форуме «Сибирь покоряет»

В минувшую пятницу, 25 сентября, в Новосибирске прошёл Второй форум «Сибирь покоряет: инвестиции региона на рынках капитала» с участием представителей Московской биржи, организаторов сделок с облигациями и акциями, инвестфондов, эмитентов «новой волны» IPO, экономистов и аналитиков.



Форум уже второй год становится площадкой для диалога между руководителями и собственниками сибирского бизнеса и профессиональными участниками рынка. Как отмечали гости мероприятия, главной ценностью форума стала практическая направленность обсуждаемых вопросов, а уровень спикеров позволил обсудить не только общие тренды, но и конкретные механизмы привлечения капитала — от облигационных займов до выхода на IPO, а также реальные кейсы компаний, которые уже сделали этот шаг.

Основатель инвестиционной компании «Юнисервис Капитал», организатора форума «Сибирь покоряет», Алексей Антипинотметил: «В прошлом году мы провели первый форум, где хотели рассказать и показать сибирским предпринимателям: рынок капитала доступен и региональным компаниям, это не что-то далекое и невозможное. Тогда мы сами не ожидали, насколько живым и востребованным станет этот разговор. И тогда же мы поняли: форум должен стать ежегодным. Сегодня мы видим, что форум не теряет актуальности, а практическую пользу, которую он несет, невозможно переоценить. Главное, в чем я уверен: невозможное возможно, и объединившись с представителями инфраструктуры, организаторами, банками и юридическими консультантами сибирский бизнес может успешно использовать все возможности фондового рынка».


«Публичность для бизнеса: «за» и «против»– так называлась первая сессия форума.

Александр Кычанов, эксперт Агентства стратегических инициатив, задал острый полемический характер дискуссии, предложив точку зрения, согласно которой выходом на биржу компании «прикрывают» свою неэффективность: банкам нужно обеспечение, которое в необходимом объёме компания предоставить не может. Дополнительно скепсиса, по словам эксперта, в глазах инвесторов добавляет динамика доходности акций: из трех десятков эмитентов «новой волны» IPO акции только нескольких торгуются выше цены размещения.

Евгений Вотчинников, представитель владельца акций ПАО «Ламбумиз», в ответ отметил, что акции Ламбумиз как раз из числа тех, что торгуются выше цены размещения. Он выразил уверенность, что, несмотря на то, что доходности по депозитам в глазах многих инвесторов выглядят более привлекательными, ситуация на рынке меняется – не только на российском, но и на мировом. Есть основания полагать, что деньги будут обесцениваться, в то время как ценность реальных активов вырастет. По мнению спикера, в условиях снижения доступности банковского финансирования вариантов поддержания темпов развития для активно растущего бизнеса немного. Один из них – это продажа бизнеса, другой – сохранение контроля собственника через размещение акций на публичном рынке.

Александр Смильгевич, основатель и генеральный директор ПАО «Инкаб Холдинг», размещение акций которого завершилось три месяца назад, отметил отсутствие системной поддержки со стороны крупных финансовых институтов будущих «национальных чемпионов». По его словам, все ждут появления «второго Яндекса», не тратя сил на поиск компаний-единорогов, хотя потенциал у российских компаний есть. По наблюдению Александра Смильгевича, публичность решает задачу децентрализации капитала: растущим компаниям бывает проще объяснить себя широкому рынку, чем пройти через жёсткие фильтры институционалов.  

Спикеры ответили и на основной вопрос сессии: помогает ли статус ПАО компаниям в части реализации их стратегии развития, или скорее ограничивает в принятии решений.

Евгений Вотчинников, ПАО «Ламбумиз»: «От прозрачной публичной стратегии бизнес только выигрывает, поскольку вынужден принимать более выверенные решения. Что касается рисков чрезмерной открытости на конкурентном рынке, то реальное преимущество индустриальному бизнесу обеспечивает не скрытность, а выполнение данных обещаний и наработанное технологическое лидерство».

Александр Смильгевич, ПАО «Инкаб Холдинг»: «Важна точность принятия решений, публичный статус этому способствует. И потом, когда ты объясняешь людям, что ты делаешь, свою стратегию, к команде присоединяются новые люди, в развитии компании заинтересованные».


На сессии «Долговые инструменты финансового рынка»Дмитрий Таскин, директор по развитию первичного рынка облигаций ПАО «Московская Биржа»,озвучил статистику размещений на долговом рынке: доля облигаций в общем объёме корпоративного долга по итогам 6 месяцев 2026 года превысила 30%. Из 1,8 трлн рублей, которые вложили частные инвесторы за 8 месяцев года  в ценные бумаги на Мосбирже, 1,4 трлн руб. составили покупки облигаций.  

Николай Запрягаев, руководитель направления DCM «Юнисервис Капитал», также отметил хороший аппетит к риску у розничного инвестора: «Не все выбирают хороших парней, не все инвесторы покупают бумаги только первых двух листингов. У розницы разные риск-аппетиты. Капитал на рынке есть, просто он стал дороже».

Сразу несколько спикеров обозначили значимость публичной репутации эмитента для судьбы ее ценных бумаг на фондовом рынке.

Гульназ Галиева, рейтинговое агентство Эксперт РА: «Чем более понятная и прозрачная компания, чем лучше её рейтинг — тем ниже для неё цена заимствования».

Виктор Дроздов, коммуникативное агентство Insight Ridge: «Открытые компании, которые системно выстраивали коммуникации, автоматом получают больше доверия у инвесторов».

Тон выступлению спикеров в панели, посвященной IPO, был задан её модератором, руководителем по IR ПАО «Ламбумиз» Никитой Демидовым, который сравнил IPO со свадьбой: «праздник отгремел, и шум в голове уже улегся, ты просыпаешься и понимаешь, что надо жить дальше в новых условиях».

В своём докладе, посвященном маркерам корпоративной зрелости компаний, планирующих IPO, Наталья Логинова, директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи, отметила, что как раз «Ламбумиз» к жизни после «свадьбы» был очень хорошо готов – этому способствовала система корпоративного управления, которая была выстроена неформально, в соответствии с логикой принятия решений и стратегией компании ещё до её выхода на биржу. По мнению спикера, это стало одним из решающих факторов успешного размещения акций.

Что касается перспектив сибирских компаний на бирже, то представитель Мосбиржи назвала 5 компаний региона, чьи акции уже торгуются на Московской бирже, и отметила, что ещё 23 сибирских компаний потенциально готовы стать эмитентами: «Предприятия Сибирского федерального округа имеют потенциал к выходу на рынок. Они разного размера, но их отличает уровень корпоративной зрелости».


На главной сессии форума с риторическим названием «А деньги где?»выступили представители институциональных брокеров, управляющих компаний, фондов и инфраструктуры.

Филипп Бабенко, директор по управлению фондами прямых инвестиций Московской биржи, рассказал об инструментах Московской биржи для компаний на непубличной стадии развития, в том числе о важности развития российской отрасли фондов прямых инвестиций: «Мировой опыт говорит, что частный капитал может выступать фабрикой по производству бизнесов. Привлечение институционального инвестора может помочь растущему бизнесу улучшить стратегическое позиционирование в своей отрасли, оптимизировать бизнес-модель, найти новые точки роста и заложить фундамент для будущей публичной истории».

Руслан Сторчак, генеральный директор УК «Рекорд Капитал» отметил формирование экосистемы, в которой сойдутся классические фонды и цифровые активы, а также тренд расширения классов паев и усиливающийся интерес инвесторов к новым видам активов: «По мере снижения ставки коллективные фонды снова станут основным способом хранения длинных денег, а ЗПИФ станет массовым продуктом в перспективе пяти лет».

Павел Охонин, партнер инвестиционной компании Kama Flow, поделился данными компании о ситуации на рынке Private Equity: «В то время, как во всём мире рынок прямых инвестиций в разы больше рынка IPO, у нас доля Private Equity исчезающе мала. Что касается российского венчурного рынка, то по сравнению с первым полугодием 2025 года на нём снизилось количество активных игроков. При этом усиливается командный подход: доля синдицированных сделок увеличилась на 4 п.п.».

Завершился форум кратким итогом, который подвел Алексей Антипин: только по-настоящему смелые добиваются успеха.

Организатор форума – инвестиционная компания «Юнисервис Капитал», стратегический партнер – ПАО «Совкомбанк».

Партнёры — рейтинговое агентство «Эксперт РА», юридическая фирма VERBA LEGAL, управляющая компания «Рекорд Капитал», компания Rumberg Capital, группа компаний «Базис», специализированный депозитарий «Инфинитум», всесезонный курорт «Алтын Шор».

Информационные партнеры: агентство Интерфакс, портал «Инфопро 54», радио «Бизнес ФМ», журнал «Банковское обозрение», Школа корпоративного управления, центр бизнес-мастерства «Харизма», портал «Амик», компания «Аптайм», компания «21 век Софт».

Форум проводился при участии представителей ПАО «Московская биржа», ПАО «Ламбумиз», инвестиционной компании КАМА FLOW, «Центра поддержки инжиниринга и инноваций», Российского фонда прямых инвестиций, коммуникационного агентства Insight Ridge, ПАО «Инкаб Холдинг», Агентства стратегических инициатив.