Неделя с 21 сентября по 25 сентября после пятницы 18.09.2026г.

После пятничной распродажи главный вопрос — это эмоциональный выброс, который рынок быстро выкупит, или инвесторы действительно начали по-новому оценивать кредитный риск российских компаний.

Как мы закончили неделю.

Срез нашей рыночной базы после основной сессии, обновление примерно 19:23 мск 25 сентября.

Если смотреть не на внутридневные свечи, а от понедельника к пятнице, рынок часть паники отыграл. Но настоящего возвращения доверия пока не произошло: у большинства наблюдаемых бумаг премия за риск осталась огромной.»

«Самолёт»: неделя закончилась практически там, где начался стресс.

Пять торговых дней не убедили рынок вернуть бумаге прежнюю оценку. Именно поэтому мы пока не называем произошедшее исключительно паникой.

«Полипласт»: падение выкупили лучше, но не полностью

В понедельник П02-БО-16 проваливался примерно к 84,3%. Эмоциональный провал действительно выкупили. Но возврата к старому спокойному рынку тоже нет.

«Балтийский лизинг»: пожалуй, главный незакрытый вопрос недели
Если искать среди наших наблюдений бумагу, где рынок так и не показал полноценного восстановления, — это «Балтийский лизинг».

Эмитент может продолжать платить, формального дефолта может не быть — а рынок всё равно способен оценивать его долг как очень рискованный.

Именно эта разница между фактическим дефолтом и рыночным кредитным риском стала, пожалуй, главным неделе.

«Эталон» восстановился лучше

Здесь ситуация спокойнее. В понедельник 002Р-04 был примерно около 88,8%.

То есть часть понедельничной распродажи действительно оказалась обратимой.

Но расчётная доходность около 32% всё ещё показывает: забыть произошедшее рынок не готов.

 

АПРИ тоже никуда из списка не исчезла

В начале этой истории АПРИ была одним из первых эмитентов, которые мы обсуждали.

К пятнице отдельные длинные выпуски всё ещё находятся примерно около 80–90% номинала, а расчётные доходности ряда бумаг — порядка 43–48%.

Поэтому говорить, что история АПРИ полностью закончилась после отдельных дней роста, преждевременно.

Появились новые кандидаты

«Делимобиль» / «Каршеринг Руссия». По 001Р-03 цена около 83,8%, расчётная YTM примерно 41%. При этом компания не ушла с долгового рынка: было объявлено о доразмещении облигаций на 250 млн рублей и о сборе 30 сентября заявок на новый миллиардный выпуск. 

Whoosh. По 001Р-04 цена около 88,5%, YTM порядка 32,7%. В нашей базе по отчётности за 2025 год Net Debt/EBITDA около 4,1x, а ICR около 1,35x. Данные не текущие TTM, поэтому использовать их как сегодняшнее состояние компании нельзя, но они объясняют, почему этот кредит заслуживает повышенного внимания.

И, конечно,АПРИ — доходности около 40–50% сами по себе оставляют её в нашем списке наблюдения.