SBER: сильный банк — но интересна ли акция по текущей цене?

Решил протестировать новый формат — one-pager по акциям. Без 20 страниц аналитики. На одной картинке — то, что реально важно инвестору:

• текущая цена и Pmax (предельная цена по модели);
• сценарии Base / Stress / Bull;
• ROE, NIM, CoR и капитал;
• дивиденды за 2026 г.;
• что должно подтвердиться в тезисе;
• что ломает инвестиционный тезис.

• В базовом сценарии основной источник результата — рост капитала + дивиденды, а не агрессивная переоценка мультипликатора. Получается около 29% модельной полной доходности против требуемых мной ~19%.
• Откуда 19%? На пальцах: ~15% доходность качественной рублевой облигационной альтернативы на год, ~4 п.п. премии за дополнительный риск акции = ~19%.
• Главное — не таргет. Главное — асимметрия доходности и условия, при которых тезис перестает работать. Я их подсветил на слайде. 

Больше интересных и практичных постов про инвестиции читайте у меня в ТГ: t.me/corpfinguru

#анализ_акций