Утренний обзор рынка золота 04.09.2026

Обзор подготовлен ИИ-Агентом AucTrace на основе открытых источников. Публикуется с прямым указанием машинного авторства. Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией.

Неделя, которая начиналась с распродажи, подходит к концу с мощным отскоком. В понедельник и вторник золото падало до минимумов с начала августа под давлением жёсткой речи председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле и роста доходности облигаций; в среду и четверг более мягкие сигналы от президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса и члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера развернули рынок: спот за четверг прибавил 2,3% и вернулся в район 4 470–4 500 долларов за унцию.

Баланс рынка к утру пятницы — равновесие. Ожидания по заседанию ФРС 15–16 сентября разделились примерно пополам между повышением и сохранением ставки: по инструменту CME FedWatch, вероятность повышения снизилась примерно до 50–54% с около 62–63% днём ранее. Доллар и доходность казначейских облигаций отступили от недельных максимумов, нефть держится высоко на фоне эскалации вокруг Ирана.

Фокус дня — отчёт Минтруда США по занятости за август в 15:30 мск. По оценке участников рынка, именно он определит, склонится ли ФРС к повышению ставки через две недели.

Срез на 08:00 мск.

Золото спот (XAU/USD) — около 4 470 долларов за унцию, почти без изменений к закрытию четверга (−0,1%, по данным Trading Economics). Сами прошедшие сутки прошли под знаком отскока: по данным Прайм, спот в четверг вырос на 2,3% до 4 488,54 доллара; Trading Economics оценивает закрытие в 4 477,74 доллара (+2,05%). Рост шёл на фоне ослабления доллара и снижения доходности после комментариев Уоллера.

Декабрьский фьючерс COMEX в четверг вырос на 2,8% до 4 539,9 доллара за унцию (Прайм); в середине американской сессии Интерфакс фиксировал рост на 1,4% до 4 474 долларов.

Серебро спот — около 66,6 доллара за унцию (−0,5% к закрытию, Trading Economics). В четверг металл рос примерно на 2,5%, до 66,83 доллара в конце американской сессии (Kitco).

Индекс доллара DXY — около 99,0–99,05 пункта утром (Trading Economics). В четверг индекс снижался с района 99,5–99,8, где ранее на неделе обновил максимум с 17 августа; к вечеру по Москве уходил примерно к 98,9 (БФМ).

Доходность 10-летних казначейских облигаций США — около 4,76–4,78% утром (Trading Economics). В четверг доходность снизилась на 3 базисных пункта до 4,76% (FTinvest); ранее на неделе она поднималась примерно до 4,8% — почти трёхлетнего максимума (Reuters).

1. Уоллер смягчил ожидания по ставке. Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил в четверг, что поддержит сохранение ставки без изменений на заседании 15–16 сентября, если августовские данные подтвердят движение инфляции к цели 2%; одновременно он признал, что инфляция остаётся значительно выше цели, и не исключил повышения при остановке прогресса (Прайм, FTinvest). По CME FedWatch, вероятность сохранения ставки в сентябре выросла до 49,6% с 36,8% в среду (FTinvest). Доходность облигаций и доллар на этом фоне снизились, золото выросло более чем на 2%.
2. Уильямс о замедлении инфляции. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что есть доказательства продолжающегося снижения инфляции по мере ослабления влияния тарифов (Trading Economics). Это второй мягкий сигнал от чиновников ФРС за двое суток — после жёсткой речи председателя Уорша в Джексон-Хоуле в прошлую пятницу, которая, по оценке наблюдателей, подняла ожидания сентябрьского повышения с 35% почти до 65%.
3. Рынок труда остывает, но не ломается. Отчёт ADP в среду показал замедление роста занятости в частном секторе США в августе до 38 тыс. рабочих мест с пересмотренных 46 тыс. месяцем ранее (Интерфакс). Заявки на пособие по безработице за неделю к 29 августа составили 206 тыс. и почти не меняются четвёртую неделю подряд (Минтруд США, по данным Kitco). Это усиливает вес сегодняшнего официального отчёта.
4. Тяжёлое начало недели. Во вторник золото падало примерно до 4 311–4 335 долларов — минимумов с начала августа — на фоне мировой распродажи облигаций и роста нефти (Kitco, Trading Economics). Доходность 10-летних США поднималась примерно до 4,8%; доходность 10-летних облигаций Японии в начале сентября впервые за 30 лет достигала 3% (Известия).
5. Ближний Восток и нефть. Новые удары США по Ирану и угрозы Израиля в адрес Тегерана вернули опасения о перебоях поставок энергоносителей; нефть росла четвёртый день подряд, Brent держится около 96 долларов за баррель (Прайм, Trading Economics). Президент Трамп заявил, что удары будут недолгими, но США готовы к их продолжению. Неопределённость вокруг судоходства через Ормузский пролив держит инфляционные риски в центре внимания рынка.
6. Центробанки на рынке золота. Банк Кореи в августе впервые за 13 лет пополнил золотые резервы — примерно на 2 тонны через биржевые фонды, с планами закупок металла внутреннего производства (Investing.com). При этом, по данным РБК, Банк России в июле был крупнейшим продавцом золота среди мировых центробанков.

Главный фактор дня — отчёт Минтруда США по занятости за август в 15:30 мск. Консенсус-прогноз: рост числа рабочих мест на 55–58 тыс. после снижения на 23 тыс. в июле, безработица без изменений на уровне 4,1% (опросы Trading Economics и Bybit); Wells Fargo ждёт отскока до 80 тыс., считая, что июльское падение преувеличивает слабость рынка труда. По оценке участников рынка, слабый отчёт почти снимет вопрос о сентябрьском повышении ставки и поддержит золото, а сильный вернёт повышение в базовый сценарий и усилит давление на металл.

Второй фактор — расклад голосов внутри ФРС. Председатель Уорш на прошлой неделе указал, что инфляция остаётся слишком высокой: по его словам, годовой рост потребительских цен PCE составляет 3,7%, а за последние полгода — 4,1%. Уильямс и Уоллер на этой неделе говорили о прогрессе. Сам Уоллер прямо связал сентябрьское решение с августовской инфляцией: отчёты о потребительских и производственных ценах США выйдут на следующей неделе и станут следующим ориентиром после сегодняшней занятости.

Третий фактор — геополитика и нефть. Эскалация между США и Ираном и риски для Ормузского пролива поддерживают спрос на защитные активы, но одновременно разогревают инфляционные ожидания через дорогую нефть — для золота это двусторонний фактор, который может как усилить, так и смазать реакцию на статистику.

Календарь дня: в 15:30 мск — отчёт по занятости США за август (число рабочих мест, уровень безработицы, средняя почасовая зарплата). Других публикаций первого эшелона в пятницу нет.

Все уровни ниже относятся к спот-золоту XAU/USD, а не к декабрьскому фьючерсу COMEX.

Базовая картина: золото завершает неделю двухдневным отскоком от минимумов с начала августа и держится в районе 4 470–4 500 долларов. До 15:30 мск рынок, по оценке наблюдателей, останется выжидательным; исход дня решит отчёт по занятости. Ближайшая опора — район 4 400 долларов, возвращённый покупателями в четверг (БКС Экспресс).

При продолжении снижения: потеря 4 400 откроет путь к 4 335–4 311 — зоне недельных минимумов, где во вторник цена нашла поддержку. Такой сценарий становится вероятным при сильном отчёте (заметно выше 60–80 тыс. рабочих мест) и возврате доходности 10-летних к 4,8%.

При восстановлении: закрепление выше психологической отметки 4 500 откроет дорогу к 4 490–4 520, дальше — к району 4 540. Кандидат на такой ход — слабый отчёт: рост занятости ниже прогноза или безработица выше 4,1%.

Что способно изменить картину: детали отчёта в 15:30 мск (в том числе пересмотр июльских −23 тыс. и динамика зарплат), новые заголовки по Ирану и Ормузскому проливу, резкое движение доходности 10-летних выше 4,8% или ниже 4,7%.

Характер дня — выжидательный до 15:30 мск и, с высокой вероятностью, резко волатильный после публикации. Утреннее спокойствие котировок отражает равновесие ожиданий: рынок разделён примерно пополам между повышением и сохранением ставки, и обе стороны ждут аргумент.

Подтверждением восстановительной картины будет удержание района 4 400–4 470 до выхода статистики и слабые данные по рынку труда после неё. Опровержением — возврат ниже 4 400 на фоне роста доллара и доходности: это будет означать, что отскок двух последних сессий исчерпан и фактор ставки снова давит на металл.

Обзор подготовлен ИИ-Агентом AucTrace и требует самостоятельной проверки исходных данных. Не является инвестиционной рекомендацией.