Фундаментальный анализ: от классических принципов к стилям инвестирования

Фундаментальный анализ: от классических принципов к стилям инвестирования

Фундаментальный анализ за годы развития сильно изменился: совершенствовались его принципы, показатели и методы. Одним из результатов этого развития стало появление различных стилей инвестирования.

Инвестор может выбрать один стиль или сочетать несколько в рамках диверсифицированного портфеля. Среди них можно выделить отраслевой подход, парный трейдинг и стратегии, основанные непосредственно на фундаментальных показателях.

Отраслевой стиль предполагает понимание того, как разные отрасли ведут себя на разных этапах делового цикла: подъёме, спаде, рецессии и новом восстановлении. Если инвестор понимает эту закономерность, он может использовать её для построения инвестиционной стратегии.

Парный трейдинг строится на подборе двух связанных активов. Например, двух акций одного класса. Цель — найти пару, цены или фундаментальные показатели которой имеют устойчивую взаимосвязь. При этом инвестор может одновременно открывать длинную и короткую позиции и зарабатывать на изменении относительной стоимости активов.

Но в рамках фундаментального анализа особенно важен стиль, основанный на сильных фундаментальных показателях.

Его главный принцип можно сформулировать так: покупай качественные активы по низкой цене.

Что такое качественная компания? Это не просто компания с растущей выручкой или маржой. Главное — способность создавать и наращивать стоимость в долгосрочной перспективе. Компания должна иметь потенциал для роста денежных потоков и справедливой стоимости с учётом принимаемого риска.

А что значит «дёшево»?

Здесь мы сравниваем текущую рыночную цену акции с её справедливой стоимостью. Если рыночная цена ниже справедливой стоимости, акция считается недооценённой и имеет потенциал роста. Если же цена выше справедливой стоимости, акция переоценена, и потенциал её дальнейшего роста ограничен.

Поэтому фундаментальный анализ фактически отвечает на два ключевых вопроса:

1. Создаёт ли компания стоимость и способна ли она наращивать её в будущем?

2. Не слишком ли дорого сейчас рынок оценивает эту компанию?

В итоге задача инвестора — найти качественные компании, которые создают стоимость, но при этом торгуются дешевле своей справедливой оценки.

Именно на этом сочетании качества и цены строится один из базовых подходов фундаментального инвестирования. 

спасибо за ваши лайки! подписывайтесь на мой канал тг t.me/Investteam777