Новости рынков | Девять крупнейших американских технологических компаний имеют скрытые обязательства на сумму около $3 трлн, что в 5 раз превышает их заявленные капитальные расходы — WSJ

Структура скрытых обязательств (≈$3 трлн):
– $1,2 трлн – не начавшиеся арендные договоры на дата-центры.
– $1,9 трлн – твёрдые контракты на поставку GPU, серверов и электроэнергии.

Примеры по компаниям:
– Meta: проект «Hyperion» (дата-центр размером с 1700 футбольных полей) – $347 млрд не начатых арендных обязательств.
– Alphabet: закупочные контракты выросли до $811 млрд (в 2,5 раза за квартал).

Риски:
– Финансовое давление на компании, если рост ИИ замедлится.
– Сложность оценки реального долга для инвесторов.
– Предупреждения Банка международных расчётов (BIS) и Совета по финансовой стабильности (FSB) о схожести с пузырями XIX–XXI веков.

Мнение инвестора Майкла Барри («Король коротких позиций»):
– Завышенные сроки амортизации оборудования (5–6 лет вместо реальных 2–3) могут привести к завышению прибыли на $176 млрд.
– Угроза «тройного сжатия» (спад спроса, снижение прибыли, сжатие финансирования).
– Риск «кругового финансирования» (деньги циркулируют между техногигантами, ИИ-стартапами и производителями чипов, создавая иллюзию спроса).