Вся правда о биржевых торгах

#разбиваем_биржевые_мифы

Очередная дискуссия в чате выявила, что некоторые поклонники Черных и Ко путают различные количественные оценки результатов биржевых торгов, а именно – капитализацию рынка, нетто отток-приток средств в фондовый сектор, обороты торгов и т.д.

Давайте разбираться):

1. Капитализация компаний – это произведение биржевой цены конкретной акции на ВСЕ кол-во акций в уставном капитале. Нюанс в том, что на бирже никогда не торгуются ВСЕ акции компании, более того – как правило это меньше половины, а часто – считанные проценты от всего УК.

Объем акций, которые торгуются на бирже называется фри флоат. Остальные акции вне биржи — могут быть казначейскими (принадлежащими компании), принадлежающие менеджменту, дочерним компаниям, долгосрочным инвесторам и другим категориям держателей на внебиржевых депозитариях, которые не могут или не хотят продавать эти акции на бирже.

Таким образом, цена акций устанавливается на бирже относительно небольшим объемом акций, но это НЕ означает, что ВСЕ акции компании можно купить или продать по этой цене.
Таким образом, часто указываемая в СМИ переоценка капитализации рынка — это очень условная величина и не означает, что такие суммы действительно реально переходят из кармана в карман участников торгов.

Например, некая компания по капитализации стоит 100 млрд. и вдруг на рынок вышел крупный держатель акций и продал их на 100 млн. разом, тем самым обвалив акции на 5%
На какую сумму реально продано акций? На 100 млн.
На сколько изменилась капитализация? На 5 млрд (5% от 100 млрд.)
Разница в 50 РАЗ!

2.Нетто отток/приток – это либо денежные суммы, которые заходят/выходят из биржевого сектора акций, либо изменение кол-ва акций в биржевом депозитарии, которые увеличивают/уменьшают фрифлоат (это может быть как в результате байбеков и допэмиссий, так и из-за прихода или ухода с биржи держателей крупных пакетов акций)

Важно отметить, что речь идет не о смене владельцев акций внутри биржевой фондовой секции, а именно об оттоке или притоке средств в сам сектор.
Например, сейчас многие говорят о том, что тотальные распродажи акций последние 19 недель -это дело рук нерезов, которые продают и “уходят с рынка”.

Но важный нюанс :
выходят ли нерезы вообще из сектора акций (например в валюту через валютные торги)
или
просто продают акции и остаются на фондовом рынке в рублях

И если первое можно увидеть только по статистике нетто увеличения/уменьшения совокупных активов на фондовой секции, то для второго вам нужен доступ уже к распределению активов между разными группами участников внутри самого сектора.

3. Часто для количественной оценки % смены владельцев акций на биржевых торгах используют показатель биржевых оборотов.

Это тоже большая ошибка, Биржевой оборот совершенно не означает, что по итогам дня именно такое кол-во бумаг перешло из одних в другие руки. Временно – да. но не по итогам дня.

Дело в том, что огромная часть биржевого оборота (иногда до 90% и более) – это операции внутридневных трейдеров, скальперов, арбитражников и т.д. Чаще всего – плечевых. Средний скальпер может оборачивать в месяц свой капитал несколько ТЫСЯЧ раз. А если мы берем аудиторию проп-компаний, то они порой оборачивают свой капитал несколько тысяч раз за СУТКИ!
И при этом, по итогу дня большинство этих трейдеров вообще выходят в кэш, то есть не участвуют в реальном изменении структуры владельцев акций даже в размере одного своего депозита)

Таким образом:

Изменение капитализации в день на некую сумму совершенно не означает, что эта сумма реально перешла от одних участников рынка к другим.

Дневной оборот также не означает, что именно на эту сумму акции реально перешли от одних владельцев к другим по итогу дня.

И при этом ни первая ни вторая цифра ВООБЩЕ НИКАК не связаны с тем, какие суммы реально вошли или вышли из сектора акций в этот день ( например за счет продаж нерезов и вывода ими активов за рубеж)

В общем, будьте внимательны в трактовках цифр, которые вы читаете в СМИ и пабликах, не воспринимайте их буквально и изучайте – что стоит за каждой из них)

Об этом и вообще о том, как торговать в кризис — мы с вами поговорим уже очень скоро на бесплатном Стриме для всех подписчиков моего канала в Телеграме или MAX в среду. 22-го июля! Регистрируйтесь на стрим по ссылке.

Илья Коровин