Набиуллина: никакого переохлаждения экономики России нет

А что вообще такое «переохлаждение экономики»?

«Переохлаждение экономики» — не строгий академический термин с единым определением, а скорее набор признаков, которые вместе характеризуют определённое состояние экономики.

💡Суть явления
Такая ситуация возникает, когда денежно-кредитная политика подавляет совокупный спрос настолько сильно, что образуется отрицательный разрыв выпуска (negative output gap) — экономика производит меньше, чем могла бы при полной загрузке мощностей.

Это зеркальное отражение «перегрева», когда, наоборот, спрос превышает производственные возможности экономики и разгоняет инфляцию. Грубо говоря, регулятор всегда балансирует между этими двумя крайностями и главная цель – не допустить ухода в крайность.

🌧Признаки переохлаждения
➖ Слабый рост ВВП;
➖Рост безработицы;
➖Вялые инвестиции;
➖Ухудшение деловой активности;
➖Рост незагруженных мощностей;
➖Ослабление кредитования;

😬Так есть оно или нет?
Отдельные признаки надвигающегося переохлаждения действительно просматриваются, но говорить о том, что российская экономика уже находится в таком состоянии, пока преждевременно. Безработица у нас на рекордно низком уровне, кредитование — на вполне адекватном, да и явного ухудшения деловой активности не наблюдается.

С другой стороны, очевидно, что, когда кто-то говорит о переохлаждении российской экономики, он апеллирует не к строгому понятию из учебника, а просто констатирует факт: жёсткая ДКП всё сильнее сказывается на компаниях и населении. А давление высокой ставкой на спрос вряд ли поможет снизит рост цен на топливо.

#ЦБ