ВИЭ в России: можно ли инвестору поучаствовать в зелёной энергетике через публичные компании?

Российский рынок продолжает сползать ниже, а настроение инвесторов снова где-то около нуля. В такие моменты интересно смотреть на долгосрочные темы. Одна из таких тем — возобновляемая энергетика.

Глобально ВИЭ уже давно перестали быть нишей. По итогам 2024 года возобновляемые источники дали около 32% мировой выработки электроэнергии. По прогнозу McKinsey, к 2050 году их доля может вырасти до 60–70%. То есть в мире это большая и долгосрочная тема.

Можно ли поучаствовать в росте ВИЭ через публичные российские компании?

Что с ВИЭ в России

Если понимать под термином ВИЭ именно современные станции без крупных ГЭС: солнце, ветер, то масштаб пока небольшой. На начало 2026 года суммарная установленная мощность такой ВИЭ-генерации в России — около 7,2 ГВт:

• ветер — около 3 ГВт;
• солнце — около 2,7 ГВт;
• малые ГЭС — около 1,3 ГВт;

При этом доля ВИЭ в потреблении электроэнергии в России за 2025 год составила всего около 1,2%.

Какие публичные компании дают доступ к ВИЭ

Выбор для частного инвестора ограничен.

Есть компании, у которых ВИЭ присутствуют в структуре бизнеса. Но почти нигде это не является самостоятельной большой инвестиционной историей.

ЭЛ5-Энерго

Самый понятный публичный вариант — ЭЛ5-Энерго. У компании есть две крупные ветроэлектростанции: Азовская (90 МВт) и Кольская ВЭС (202 МВт).

В 2025 году две ВЭС ЭЛ5-Энерго выработали 681 ГВт·ч электроэнергии. Но ЭЛ5-Энерго — не чистая ВИЭ-компания. Доля возобновляемой энергии составляет только 2,8% от общей выработки. Плюс сейчас ЭЛ5 была недавно присоединена к энергетическим активам ЛУКОЙЛа.

Форвард Энерго

Второй заметный публичный игрок — Форвард Энерго (бывший финский Fortum). Это самая крупная публичная история в России именно с точки зрения солнца и ветра. У компании портфель ВИЭ суммарной мощностью более 1,2 ГВт, чуть меньше 10% от суммарной мощности компании.

Для миноритарного инвестора история пока неоднозначная: новая стратегия после смены контроля не до конца понятна, к тому же часть ветровых проектов исторически зависела от иностранного оборудования.

Почему российские ВИЭ пока не выглядят большой инвестидеей

Проблем несколько.

Первая — масштаб.
Доля ВИЭ без крупных ГЭС в энергосистеме пока около 1–2%.

Вторая — регулирование.
Многие проекты развивались через механизмы поддержки и договоры предоставления мощности. 

Третья — оборудование.
В солнце ситуация лучше за счёт локального производства. А вот в ветроэнергетике исторически была высокая зависимость от иностранных технологий.

Четвёртая — слабая представленность на бирже.

В мире инвестор может выбрать производителей ВИЭ, турбины, солнечные модули, накопители. В России ничего этого нет среди публичных компаний.

Итог

Глобально ВИЭ — сильная долгосрочная тема. Рост спроса на электроэнергию, дата-центры, накопители, электромобили и новая генерация будут поддерживать сектор ещё десятилетиями.

Но в России для частного инвестора выбор пока очень ограничен. Самые заметные публичные истории — ЭЛ5-Энерго и Форвард Энерго. Но по обеим компаниям пока недостаточно данных из-за недавних корпоративных событий (ЭЛ5-Энерго перешел к Лукойлу, а Форвард Энерго перешла под государственное управление).

Поэтому мой вывод такой:
Следить за сектором стоит, но пока российские ВИЭ — это скорее тема для наблюдения.

Подписывайтесь, если вам интересны не только ежедневные движения котировок, но и долгосрочные инвестиционные темы, которые рынок пока почти не замечает.

Telegram-канал: telegram.me/DenebCapital