Инкаб объявил об IPO — тут все подробности

ПАО «Инкаб Холдинг» официально объявил о намерении провести IPO на Московской бирже — листинг запланирован на июнь 2026 года. Разбираем, что именно предлагается рынку и какие параметры уже известны.

Еще раз — а кто такой Инкаб?

Крупнейший в России и СНГ производитель волоконно-оптического кабеля — 28% рынка в денежном выражении и 21% в натуральном. Основное производство — в Пермском крае: более 100 типов конструкций кабеля, мощность до 100 тыс. км в год. В 2026 году запустили завод на Дальнем Востоке по производству подводного оптического кабеля — одно из 30 таких производств в мире, мощностью 2 400 км в год. На Московской бирже компания уже торговалась с облигациями: выпуск 2021 года, погашен в 2024-м без просрочек.

Что предлагается в рамках IPO?

Акции дополнительного выпуска, зарегистрированного Банком России 31.03.2026. Привлечённые средства направляются на погашение рыночных кредитов — в портфеле останутся только льготные займы по ставке 3% годовых. Это напрямую влияет на чистую прибыль: в 2025 году именно рост процентных расходов на фоне высокой ключевой ставки снизил чистую прибыль до 80 млн рублей при стабильной EBITDA в 1,03 млрд рублей.

Ключевые параметры:

— Локап компании и мажоритарного акционера: 180 дней с даты IPO, дополнительное ограничение для акционера на продажу акций на организованных торгах на срок до 5 лет

— Дивиденды: обязательство мажоритарного акционера голосовать за выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО в течение 5 лет

— Механизм стабилизации: 30 дней после начала торгов

— Маркетмейкер: после окончания периода стабилизации

Финансовые ориентиры

2025 (факт): выручка 5,0 млрд руб. (–18% г/г), EBITDA 1,03 млрд руб. (–3%), рентабельность EBITDA 20,6% (+3,2 п.п. — новый максимум за 5 лет). Снижение выручки — эффект падения средних цен при росте физического объёма отгрузок на фоне сокращения инвестпрограмм крупных заказчиков. Маржинальность росла непрерывно с 8,3% в 2021-м до 20,6% в 2025-м.

2026 (прогноз): выручка 7,5 млрд руб., EBITDA 2,2 млрд руб. Это +50% к выручке и более чем двукратный рост EBITDA. Прогноз подкреплён подписанными контрактами. Драйверы: подводный кабель (первый контракт закрыт), решения для ЦОД и ИИ-инфраструктуры, M&A — в июне 2026 года закрыта покупка контрольного пакета (51%) «Альфатек», производителя СКС для ЦОД.

Стратегические ориентиры к 2030 году: выручка 15–20 млрд руб., EBITDA 4,0–6,5 млрд руб. при CAGR выручки не менее 15%.

На что обратить внимание

Из позитивного: непрерывный пятилетний рост маржинальности, уникальные продуктовые ниши без российских аналогов (спецкабели для нефтегаза, подводный кабель), прозрачная цель использования средств IPO, сильные дивидендные обязательства на 5 лет, подтверждённый спрос на подводный кабель — более 5 тыс. км до 2031 года на сумму ~10 млрд рублей.

Из рисков: высокий чистый долг (3,76 млрд руб. на конец 2025 года, ND/EBITDA = 3,65x); зависимость от импортного оптоволокна после остановки единственного отечественного производителя в 2025 году; снижение выручки в 2025 году на фоне охлаждения рынка.

Александр Смильгевич, генеральный директор ПАО «Инкаб Холдинг»:
«Сегодня мы предлагаем инвесторам участие в высокотехнологичном бизнесе с опытом работы на международных рынках. Наша цель IPO — оптимизация структуры финансирования бизнеса, а ключевой потенциал роста заложен как в текущем бизнесе, так и в новых решениях для ЦОД, ИИ-инфраструктуры и подводных кабелей».

Материалы для изучения:

Презентация для инвесторов

Видео о компании

Параметры размещения, эмиссионные документы и дополнительная информация публикуются на сайте компании, а также на странице раскрытия информации Компании в сети Интернет

Контакты:

По вопросам для инвесторов: Ольга Акинфиева — akinfieva@incab.ru, +7 908 271-67-69
По вопросам взаимодействия со СМИ: Ольга Димитрашко — o.dimitrashko@incab.ru, +7 908 277-30-34

Дисклеймер: данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.