Заблокированные акции США на Мосбирже: дисконты все еще большие, но окно возможностей сужается

В марте я уже писал про одну из самых необычных аномалий российского рынка — заблокированные акции американских компаний на Мосбирже.

Тогда по отдельным бумагам разница между ценой у нас и ценой на биржах США доходила до 400%. Сейчас я обновил таблицу — по некоторым бумагам дисконт достигает 800%.

То есть формально одну и ту же акцию американской компании в российской инфраструктуре можно купить в разы дешевле, чем она стоит на рынке США.

Но есть важный нюанс: ликвидность постепенно снижается. Предложений становится меньше, спреды могут быть широкими, а нормальный объем набрать сложно. Но возможность все еще остается. На рынке по-прежнему есть заблокированные иностранные акции, которые можно купить с большим дисконтом к американской цене.

В чем идея

Это чистая ставка на нормализацию отношений и возможную разблокировку иностранных бумаг в будущем. Если такой сценарий когда-нибудь реализуется, часть этих акций может резко переоцениться — просто за счет схождения цены на Мосбирже с ценой на биржах США.

Именно поэтому потенциальная доходность здесь может исчисляться сотнями процентов.

Практическая польза

Я обновил список и собрал топ-100 заблокированных иностранных бумаг, которые сейчас можно купить на Мосбирже с дисконтом к цене на биржах США.

В таблице бумаги отсортированы по размеру разницы между российской и американской ценой.

Так можно быстро посмотреть, где сохраняется самый большой дисконт и по каким бумагам еще есть реальные предложения.

Но риски остаются очень высокими

Важно не забывать: большой дисконт существует не просто так. Ключевые ограничения:

• покупка доступна только квалифицированным инвесторам;
• ликвидность низкая, а спреды могут быть большими;
• неизвестно, когда бумаги будут разблокированы;
• они могут оставаться заблокированными еще много лет;
• непрозрачная механика налога на материальную выгоду;
• сценарий нормализации отношений может не реализоваться.

Поэтому такую идею точно нельзя рассматривать как замену обычному портфелю. Это скорее небольшая рискованная ставка на геополитическое улучшение.

Таблицу с топ-100 бумаг прикладываю.

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые идеи и разборы.
Telegram-канал: telegram.me/DenebCapital.