Займер в 2025 году: доходы под давлением, дивиденды сохраняются

💸 Крупнейшая технологическая микрофинансовая организация России подвела итоги 2025 года, отразив все сложности сектора. Процентные доходы выросли на 9,9% до 20,5 миллиарда рублей за счёт увеличения доли высокомаржинальных продуктов и повышения эффективности работы с клиентами. Комиссионные доходы взлетели в 4,5 раза до 2,4 миллиарда рублей благодаря расширению продуктовой линейки (виртуальные карты, транзакционный бизнес, PoS-займы). Чистая прибыль увеличилась на 10,6% до 4,3 миллиарда рублей.

📊 Резервы под кредитные убытки выросли на 56,9% до 8,6 миллиарда рублей, отражая ужесточение регулирования и макроэкономическое давление. Операционные расходы удалось сократить на 5,8% до 7,1 миллиарда рублей. Рентабельность капитала (ROE) сохранилась на уровне 32%. Однако в четвёртом квартале динамика ухудшилась: процентные доходы снизились на 8,2%, чистая прибыль — на 19,3% из-за падения объёмов выдачи на фоне новых требований ЦБ. Чистая процентная маржа в четвёртом квартале упала на 15,6%, а за год снизилась на 9,8%. Детальный анализ давления регуляторных факторов мы публикуем в Telegram-канале.

💰 Финансовое положение остаётся устойчивым. На счетах компании 3,7 миллиарда рублей ликвидности, чистый долг отрицательный. Это позволяет Займеру сохранять высокие дивиденды.

💸 Дивидендная политика предусматривает ежеквартальные выплаты не менее 50% чистой прибыли. За 9 месяцев 2025 года выплачено 16,19 рубля на акцию. По итогам четвёртого квартала расчётный дивиденд — около 5,5 рубля на акцию. Распределение по кварталам: 1К – 4,58 рубля (2,9% ДД), 2К – 4,73 рубля (3,3% ДД), 3К – 6,88 рубля (4,3% ДД), 4К – 5,5 рубля (3,9% ДД). Совокупный дивиденд за 2025 год может составить около 21,69 рубля на акцию — дивидендная доходность порядка 14,4%.

🔄 Займер активно диверсифицирует бизнес для снижения регуляторных рисков. Компания развивает коллекторское агентство, трансформируется в финтех-холдинг на базе купленного банка «Евроальянс» (транзакционный бизнес), наращивает сегмент финансирования e-commerce под названием Seller Capital. Расширена линейка среднесрочных займов, запущены PoS-кредиты и виртуальные карты.

🔮 Оценка и перспективы. Текущий мультипликатор P/E = 3,2x — это дёшево. Сектор микрофинансирования находится под давлением ужесточения регулирования, но стратегия диверсификации позволяет Займеру нивелировать эти риски. Кейс может быть интересен инвесторам, которые ориентируются на двузначную дивидендную доходность и верят в успешную трансформацию бизнеса. Подробные обновления и аналитика по финансовому сектору доступны в нашем канале.