Сырьевой парадокс

Добрый день, коллеги.

В который раз поражаюсь неэффективности российского рынка акций, в частности, сырьевых компаний. Акции Русал торгуются в боковике с 2023 года, в тоже время, цены на алюминий торгуются на рекордных значениях, которые, практически, обновили хаи 2022 года, когда Русал стоил под 80 рублей, а не 40 рублей, как сейчас. Можно, конечно, рассуждать, что стоимость компаний куда сложней, чем просто ценник на металл, ну что-то расти вместе с ценами на алюминий не мешает алюминиевым американским компаниям Alcoa Corporation, Century Aluminum Company. Для любителей «ну ты нашел с кем сравнивать», акции гонконгской алюминиевой компании China Hongqiao Group (1378) также в космосе.

Также, интересно обратить внимание на Русолово, котировки компании находятся на уровне 2020 года, тогда стоимость олова составляла в районе 16000 долларов/тонна на LME, сейчас цена 50000 долларов/тонна, ценник вырос в 3 раза, ну что-то никто особо не обращает на это внимание, интересно будет посмотреть на финансовый результат компании по МСФО за 2025 года, 1 полугодие 2026 года. Будет забавно, если еще и доллар начнет укрепляться. Предполагаю, что вечно убыточная компания может стать прибыльной и мультипликаторы по компании скорректируются на адекватные уровни.

Можно, конечно, порассуждать, что огромные долги компаний тянут котировки вниз, ну огромные долги имеют свойство уменьшаться, когда растет операционная прибыль бизнеса.

Всем успешных торгов.