💥 Прибыль ВТБ рухнула на 11% при четырёхкратном росте процентных доходов: парадокс двух месяцев

* Чистая прибыль за два месяца 2026 года составила 68,8 млрд рублей — на 11,2% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Это произошло вопреки мощному росту операционных доходов.
* Возврат на капитал (RoE) сократился на 240 базисных пунктов — до 15,4%. Показатель остаётся двузначным, но заметно уступает прошлогодним уровням.
* Основное давление на прибыль оказали рост расходов на персонал (+19,5%) и увеличение резервов (+9,5%).

📈 Процентные доходы взлетели, комиссии сжались

* Чистые процентные доходы выросли в 4,35 раза (на 335,1%**), достигнув **128,8 млрд рублей. Это главный драйвер операционной эффективности.
* Чистая процентная маржа продолжила восстановление: 2,5% против 0,6% в январе–феврале 2025 года. Банк наконец в полной мере начал зарабатывать на высокой ключевой ставке.
* Чистые комиссионные доходы, напротив, снизились на 4,5% — до 48,3 млрд рублей. Годом ранее они росли рекордными темпами (+51,5% за два месяца 2025 года), что создало высокую базу для сравнения.
* Чистые операционные доходы до резервов увеличились на 5,1%, составив 207,8 млрд рублей.

🛡 Резервы и качество активов: подушка остаётся прочной

* Расходы на создание резервов выросли на 9,5% — до 28,8 млрд рублей.
* Стоимость риска (cost of risk) составила 0,7% (+10 б.п. к прошлому году).
* Доля неработающих кредитов (NPL) незначительно повысилась — с 3,5% на начало года до 3,6%. При этом покрытие NPL резервами остаётся на высоком уровне 147,7%, что свидетельствует о консервативной политике банка.

🏭 Кредитный портфель: корпорации в плюсе, розница уходит в минус

* Совокупный кредитный портфель до вычета резервов вырос на 1,7% — до 24,9 трлн рублей.
* Корпоративный портфель увеличился на 3,0%, достигнув 17,7 трлн рублей. Банк делает ставку на крупных высококлассных заёмщиков.
* Розничный портфель сократился на 1,3% — до 7,2 трлн рублей. Доля розницы в совокупном портфеле снизилась с 30% до 29%.
* Ключевая деталь: корпоративные кредиты потребляют меньше капитала, поэтому, несмотря на рост портфеля, активы, взвешенные с учётом риска, снизились, что позволило оптимизировать использование капитала.

🏦 Средства клиентов: отток нарастает

* Совокупный объём средств клиентов сократился на 2,0% с начала года — до 27,3 трлн рублей. В абсолютном выражении отток превысил 550 млрд рублей.
* Физические лица вывели 2,9% — их средства составили 13,6 трлн рублей. Доля физлиц в пассивах упала до 49,8% (с 50,3% на начало года).
* Юридические лица сократили остатки на 1,2% — до 13,7 трлн рублей (с учётом валютной переоценки — на 1,3%).
* Доля клиентских средств в совокупных обязательствах группы снизилась до 77,7% (с 81,7% на начало года).
* Соотношение кредитов и депозитов (LDR) выросло до 86,4% (с 83,2% на 31 декабря 2025 года). Показатель остаётся в консервативной зоне, но давление на ликвидность усиливается.

💼 Расходы и капитал: издержки растут, нормативы в порядке

* Расходы на персонал и административные расходы увеличились на 19,5% — до 93,7 млрд рублей.
* Соотношение расходов и чистых операционных доходов (CIR) ухудшилось с 39,6% до 45,0%.
* Нормативы достаточности капитала остаются выше регуляторных минимумов:
* Н20.0 (общий) — 9,9% (мин. 9,25%), увеличившись с начала года на 10 б.п.
* Н20.1 (базовый) — 6,3%
* Н20.2 (основной) — 7,7%

🔍 Что это значит для инвесторов и рынка
     ВТБ совершает структурный сдвиг: банк наращивает корпоративное кредитование, но теряет розничных клиентов — отток средств и сжатие портфеля. Восстановление процентной маржи до 2,5% помогло компенсировать рост затрат, однако чистая прибыль снизилась.

     Ближайшие месяцы покажут, сможет ли ВТБ остановить отток розничных пассивов и сохранить маржу при возможном смягчении ДКП. Пока банк делает ставку на эффективность и качество активов, жертвуя долей розницы ради рентабельности капитала.