ДОМ.РФ в 2025 году: сильный отчёт, прозрачная стратегия и дивидендный потенциал

🏦 Финансовые итоги ДОМ.РФ за 2025 год подтверждают успешность IPO и статус компании как одного из лидеров финансового сектора. Чистые процентные доходы выросли на 41% г/г, достигнув 133,3 млрд рублей, благодаря увеличению кредитного портфеля и расширению чистой процентной маржи с 3,2% до 3,7%. Комиссионные доходы прибавили 15% г/г, до 52,8 млрд рублей, за счёт банковского бизнеса и агентских функций. Итоговая чистая прибыль составила 88,8 млрд рублей (+35% г/г), а рентабельность собственного капитала (ROE) поднялась до 21,6%.

🛡️ Управление рисками и секьюритизация. Компания продолжает наращивать портфель секьюритизированных ипотечных кредитов (+20% г/г, до 1,9 трлн руб.). Это осознанная стратегия: передавая риски инвесторам, ДОМ.РФ защищает баланс от потенциального роста неплатежей. Расходы на резервы увеличились на 17% г/г (до 44 млрд руб.), а стоимость риска выросла с 0,5% до 0,7% — компания закладывает возможное замедление строительного сектора. Это разумная предосторожность, но если негативный сценарий реализуется, давление на прибыль усилится.

💸 Дивиденды и прогнозы. Утверждённая дивидендная политика предусматривает выплату 50% чистой прибыли по МСФО. За 2025 год это даёт 247 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности 10,9% к текущей цене. Прогноз на 2026 год ещё оптимистичнее: чистая прибыль ожидается выше 104 млрд рублей, что предполагает дивиденды около 290 рублей (доходность 12,8%). Рентабельность капитала останется выше 21%, активы вырастут на 15% (до 7,3 трлн руб.).

📈 Стратегия до 2028 года. ДОМ.РФ утвердил план повышения акционерной стоимости: рост активов до 8,8 трлн рублей, ROE выше 20%, увеличение чистой прибыли темпами более 15% в год, выплата 50% прибыли в виде дивидендов и активная работа с инвестиционным сообществом. Это чёткая и прозрачная дорожная карта, которая добавляет уверенности долгосрочным инвесторам.

🔍 Сравнение и риски. Текущий мультипликатор P/E = 4,5x не предполагает дисконта к Сбербанку (P/E = 4,3x). При этом риски у ДОМ.РФ выше из-за тесной связи с ипотечным и строительным секторами, где растёт просрочка. Компания это осознаёт и хеджирует риски через секьюритизацию, но полностью исключить отраслевое влияние нельзя. Подробный анализ таких нюансов мы публикуем в Telegram-канале.

💡 Итог и целевая цена. С момента IPO акции ДОМ.РФ выросли на 28%, и отчёт подтверждает: компания успешно перешла к публичной модели, диверсифицирована и устойчива. Апсайд от текущих уровней с учётом дивидендов за 2025 год оцениваю примерно в 20% (целевая цена 2500 рублей). На рынке появился перспективный игрок с амбициозными планами, стабильными дивидендами и здоровой коммуникацией. Будем следить за развитием событий. Для оперативных комментариев и разбора новых отчётов присоединяйтесь к нам.