🏠 ДОМ.РФ — все еще хорошая возможность разбавить Сбер в портфеле

Группа опубликовала первую годовую отчетность после выхода на публичный рынок. И она более чем достойная, ключевые цифры вполне оправдывают текущие рыночные оценки компании.

🟢Чистая прибыль: 88,8 млрд руб. (+35% г/г)

🟢Чистая процентная маржа: 3,7% (+0,5 п.п. г/г)

🟢Рентабельность капитала: 21,6% (+2,9 п.п. г/г)

🟢Стоимость риска: 0,7% (+0,2 п.п. г/г)

🟢Достаточность собственных средств (Н1.0): 13,8% (+0,5 п.п. г/г)

Прогнозы банка на 2026 год тоже выглядят многообещающе: прибыль должна вырасти на 17%, до 104 млрд руб., а рентабельность капитала превысит 21% — т.е. останется выше эталонных для российских банков 20%.

🤔А что с рыночной оценкой?

Если кратко, то мы считаем, что сейчас ДОМ.РФ оценен практически идеально справедливо — просто взгляните на отношение стоимости компании к ее собственным средствам в сравнении, например, со Сбером.

🟢P/B (2025)

🏠ДОМ.РФ: 0,83 🏦Сбер: 0,89

🟢P/B (2026)

🏠ДОМ.РФ: 0,75 🏦Сбер: 0,81

💵Дивидендная доходность также сопоставима

По итогам 2025 года ДОМ.РФ может заплатить около 246,8 руб. на акцию (доходность около 11,3%), а Сбер — порядка 37 руб. (доходность около 11,9%).

За 2026 г. от ДОМ.РФ мы ждем выплаты около 300 руб. на акцию с доходностью порядка 13,8% от текущих котировок и около 40-42 руб. от Сбера с доходностью около 13-13,5%.

⚪️Итог: хорошая история, но без «иксов»

Наше мнение относительно перспектив ДОМ.РФ по-прежнему умеренно позитивное. По текущим оценкам акции банка не выглядят чрезмерно интересно и условного удвоения котировок в ближайшее время ждать точно не приходится.

Но как возможность разбавить Сбер в своем портфеле или просто купить хороший дивидендный актив, который будет расти вместе со снижением ставки на фоне роста рынка в целом — более чем вменяемая идея.


Получайте нашу аналитику раньше всех: t.me/+mK0E84LywtVmMjdi

#Акции #Отчетность #ДОМРФ