Аналитики АКБФ о Сбере: дивиденды растут, но прогноз по рынку стал осторожнее

29 января 2026, 12:02
|
АКБФ

На фоне растущих макроэкономических рисков аналитики АКБФ пересмотрели оценки по Сбербанку. Ожидания по чистой прибыли и дивидендам были повышены, однако для справедливой стоимости применён повышенный дисконт, что отражает более осторожный взгляд на рынок в целом.

Ключевые прогнозы по Сбербанку и экономике.
Руководство Сбербанка прогнозирует в 2026 году рост кредитования на 9–11% и увеличение средств клиентов на 8–14%. Прогноз АКБФ более консервативен: прирост кредитного портфеля — около 7%, средств клиентов — 6%. При этом аналитики повысили прогноз чистой прибыли банка: до 1,76 трлн руб. за 2025 год и 1,48 трлн руб. за 2026 год. Дивидендные ожидания также увеличены: до 39,0 руб. за 2025 год и 32,8 руб. за 2026 год.

Ужесточение макрофона и рост рисков.
Аналитики отмечают ухудшение макроэкономического фона: замедление роста ВВП до 0,6% в III квартале 2025 года, сокращение инвестиций в основной капитал на 3,1% и ожидаемый рост инфляции до 10,5–12,5% в 2026 году. На этом фоне дисконт на риски вложений в российские акции увеличен на 15%. Прогноз по индексу Мосбиржи на 2026 год сохранён в диапазоне 5–15%, но наиболее вероятным считается сценарий ближе к нижней границе.

Оценка и рекомендация.
С учётом повышенного дисконта (до 45%) справедливая стоимость акций Сбербанка пересмотрена: до 442,77 руб. за обыкновенную и 430,53 руб. за привилегированную акцию. Это формирует потенциал роста в 46% и 42% соответственно. Несмотря на возросшие макрориски, высокие дивидендные ожидания и устойчивая бизнес-модель поддерживают рекомендацию «покупать».

Прогноз составлен 28.01.2026.

Подпишитесь ( t.me/+KhEQZ_sH6R04YmIy ) на в канал в Telegram, чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка.

Откройте ( akbf.ru/?action=openAccount&utm_source=smartlab&utm_medium=article ) индивидуальный инвестиционный счет, чтобы успеть оформить налоговый вычет до 88 000 рублей. Акция ПАО «Татнефть» в подарок.