Рублевое йо-йо

Публикация от 05.07.2025

За последние годы, думаю, многие слышали очень пессимистичные прогнозы для курса рубля к доллару США. Мне попадались варианты 200, 300 и даже 500. Попробую объяснить, почему сейчас и в ближайшие годы это маловероятно.

В соответствии с теорией если считать политическую и экономическую ситуацию двух стран стабильной, а значит и их влияние на спрос на деньги мало меняется, тогда курс валют будет определяться разницей в инфляции в этих странах. Т.е. рыночный курс будет следовать за курсом валют, рассчитанным по ППС.

Для нашей страны курс по ППС по данным Всемирного Банка представлен на графике:




Чем более изменчива политическая и экономическая ситуация в стране, тем дальше рыночный курс может убегать от курса, рассчитанного по ППС. Поэтому полезно иногда смотреть на график отклонения рыночного курса от курса по ППС (рыночный курс, деленный на курс по ППС).

Для рубля он выглядит следующим образом:




Т.к. курс по ППС для 2025 года еще не доступен, я использовал круглое значение 30 р. за $. Видно, что с начала событий на Украине, т.е. с 2014 г. сформировался коридор между значениями 2.5 и 3.5. Причем значение 4 соответствует периоду бардака в стране конца 90х начала 00х, поэтому вряд ли стоит ожидать продолжительного нахождения отношения выше этого значения. Для курса по ППС равного 30 значения границ коридора получается от 75 до 105, а середина равна 90. Если нас ожидают новые экономические и политические потрясения, тогда возможен рост рыночного курса до верхней границы и даже кратковременный прорыв выше ее. Но после возврата стабильности, курс опять устремится в направлении нахождения нижней границы.

Если учесть, что в наше стране образовалась пирамида из вкладов, то можно предположить, что рыночные значения, соответствующие зеленой и красной линиям в ближайшие годы, увеличатся из-за ускорения инфляции, которая увеличит расчетный курс по ППС значительно выше 30. Но вряд ли стоит ожидать, что нижняя рыночная граница поднимется выше 100, а верхняя выше 130. Поэтому даже в таком случае прогнозы 200, 300 и более выглядят мало реальными. Более того, если помните, я ожидаю приход благополучной внешней экономической конъюнктуры для нашей страны, поэтому считаю, что в будущем есть реальный шанс возврата отношения к значению 1.5. Я не знаю какой будет курс по ППС к тому времени, но, предположим невероятные 50, тогда рыночный курс будет 75 р. за $, т.е. почти такой же как сейчас.

P.S.

Кстати, помните, в прошлом году В. Путин поставил задачу к 2030 г. подняться в мировом рейтинге по ВВП с 5го на 4е место, а спустя несколько дней Всемирный Банк неожиданно переместил нас с 5го на 4е место, словно по его указу? Ответ почему это случилось на первом графике. Для пересчета национальных ВВП в доллары Всемирный Банк использует курсы по ППС, при этом на протяжении нескольких лет использует курс за какой-то выбранный год и лишь раз в несколько лет выбирает другой год, чтоб далее его использовать продолжительное время. В прошлом году, как раз, Всемирный Банк сменил год и начал использовать курсы по ППС за 2021 г., который для нас был очень удачным, именно тогда образовалась локальная ямка, т.к. в пандемию уровень инфляции в США опередил наш. Скоро Всемирный Банк снова изменит расчетный год и тогда, к 2030 г., вопреки указу президента, наш ВВП, возможно, наоборот с 4го места переместится на 5е.