ВК отчет за 1 полугодие 2025 года. MAX спасет компанию?⁠⁠

Почему я решил разобрать отчет за 1 полугодие компании ВК? На это есть пару причин, во-первых, это рост акций, с апреля месяца цена выросла на 42%, а за месяц на 14,55% это один лучших результатов во всех IT секторе. Во-вторых, это приложение MAX аналог телеграмма, только помимо общения с обычными людьми там доступны Госуслуги, банки и т.д. Разберемся, как себя чувствует компания, оправдан ли хайп вокруг это неё и ее детища!

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

ВК — крупнейшая по числу пользователей российская технологическая компания. Сегодня в портфеле VK более 200 проектов: среди них соцсети ВКонтакте и Одноклассники, контентная платформа Дзен, образовательный холдинг Skillbox, детские образовательные платформы Учи.ру и Тетрика, продукты для бизнеса VK Tech, Почта и Облако Mail, магазин приложений RuStore, игровая платформа VK Play.

✅ Выручка выросла на 13% год к году и составила 72,6 млрд.руб. К сожалению 13% за полугодие это немного, поэтому ВК нельзя назвать растущей компанией. Если брать отдельно VK Tech (которое планируется вывести на IPO), то выручка увеличилась на 48% год к году до 6,7 млрд руб.
✅Скорр. EBITDA составила 10.4 млрд руб, в прошлом году этот показатель был -0.5 млрд.руб. Компания смогла снизить операционные издержки и помогла выручка.
⛔Чистый убыток сократился в 2 раза с -24,6 млрд. руб до -12,7 млрд.руб. Слишком большие процентные расходы (18 млрд. руб за 1 полугодие)
⛔Чистый долг сократился также в 2 раза до 77 млрд.руб за счет доп.эмиссии.
❌- NET DEBT/EBITDA — 13x

ВК смогли сократить свои операционные расходы, есть рост выручки, но они маловаты для IT компании. Чистый убыток все еще существенный, из-за снижении ключевой ставки во 2-м полугодии процентных расходов должно быть меньше.

P/s= 1.3 (показывает, сколько инвестор заплатит за 1 денежную единицу выручки компании, полученной за год., по сути показывает срок окупаемости)
Мультипликатор за прошлые года: P/s 2024г= 11,7; 2023г=0.5; 2022г=1.0; 2021г=1.8
EV/EBITDA 43.8 (Коэффициент показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2024г= -53.4; 2023г=36.0; 2022г=5.6; 2021г=8.4
RSI на дневном графике=62,98%

По мультипликаторам даже близко нет дисконта. Скорее акции торгуются с премией.

После бета-запуска мессенджера MAX в марте этого года акции компании выросли на 50%, в то время рынок был в боковике, а многие IT в большом снижении. Многие инвесторы надеются, что компания сможет заработать много денег с помощью данного мессенджера, его официальный запуск состоится осенью 2025 года. Мое мнение заключается в том, что ВК давно перестал быть компанией которая стремится заработать прибыль, у нее стоят другие задачи ( в эту же корзину можно закинуть Аэрофлот, ВТБ до 2025 года и т.д), поэтому я не думаю что с запуском данного приложения в компании что-то изменится.

Сейчас ВК решает государственные задачи и для компании это важнее чем приносить прибыли, наверно это хорошо. Но не для миноритарных держателей акций. Отчет слабый, каких-то изменений в ближайшее время я не вижу, даже при запуске МАХ. тем более сейчас акции торгуются с премией. Я обхожу стороной ВК. А у вас есть ВК в портфеле?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!