Трамп может объявить нового главу ФРС в ближайшие дни и приступить к снижению % ставок

Эпопея с попыткой Дональда Трампа повлиять на политику ФРС подходит к развязке. В своем фирменном стиле, начиная от призывов к Джерому Пауэллу снизить ставку, затем давления, проработки юридических оснований для увольнения и, похоже, вплоть до подготовки обвинений под предлогом нарушений при строительстве нового здания ФРС, Трампу, похоже, удастся довести задумку до конца благодаря везению!

В пятницу Адриана Куглер, один из директоров ФРС, объявила о досрочном сложении своих полномочий, что высвободило вакантное кресло для номинанта, которого может выбрать президент США.

Формально один голос мало что меняет, но нужно учитывать контекст и то, что Джером Пауэлл в любом случае покинет пост руководителя ФРС в 2026 году, а в комитете по открытому рынку появится уже третий сторонник смягчения политики (недавно мы писали, что впервые с 1993 года сразу два члена комитета выступили против решения большинства оставить ставку без изменений).

Интересно, как в последнее время менялась оценка участниками рынка вероятность снижения ставки ФРС:
✔️29 июля (накануне заседания ФРС)
68% вероятность, что ставка будет снижена 17 сентября на 0,25%. Ставка в конце 2025 года = 3,87%;

✔️30 июля (после заседания ФРС, на котором Джером Пауэлл заявил о том, что сильный рынок труда и инфляционные риски мешают снижению ставок)
47% вероятность, что ставка будет снижена 17 сентября на 0,25%. Ставка в конце 2025 года = 3,97%;

✔️ 1 августа (после слабого отчета по рынку труда и новости об отставке Адрианы Куглер)
87% вероятность, что ставка будет снижена 17 сентября на 0,25%. Ставка в конце 2025 года = 3,71%.

❗️Таким образом, несмотря на сохранение Джеромом Пауэллом своего поста, инвесторы с 90% вероятностью уверены, что ФРС начнет принимать решения, не разделяемые им, таким образом, в сентябре состоится неформальная передача власти назначенцу, которого в ближайшие дни объявит Дональд Трамп.

Как это повлияет на рынки?
Как мы ранее писали, вектор политики ФРС изменится на более мягкий, что приведет к снижению доходностей по долларовым облигациям и ослаблению доллара.

Однако, процесс будет постепенным и не приведет к сильным потрясениям. Во-первых, все озвученные кандидаты являются представителями истэблишмента, выражающими более мягкий взгляд на монетарную политику, но в рамках сложившегося спектра мнений.

ФРС станет похожей на Европейский центральный банк, который за последнее десятилетие большую часть времени держал ставку не выше инфляции.
Во-вторых, ФРС остается коллегиальным органом, в котором решения принимаются большинством голосов и при всем желании у Трампа не хватит времени за весь президентский срок поменять такое количество членов FOMC, чтобы проводить откровенно радикальную политику.

В-третьих, номинанта, которого выберет Дональд Трамп должен согласовать Сенат, причем дважды. Сейчас его кандидатура будет согласовываться на период до истечения срока полномочий Адрианы Куглер (январь 2026 года), а в январе уже на полный 14-летний срок.

Плавное ослабление доллара может заключаться в росте EUR/USD в район 1,20-1,25 в течение 2026-2027гг при прочих равных. Но краткосрочно доллар продолжить восстановительную коррекцию на оптимизме, когда прояснится политика нового главы ФРС.

https://t.me/warwisdom