Завьялов Илья (Поинт Пей) про продолжение роста.

Инфляция замедляется — рынок реагирует ростом

Одним из главных позитивных факторов для участников рынка стали июньские данные по индексу цен производителей (PPI), показавшие отсутствие роста как в общем, так и в базовом выражении на месячной основе. Годовые значения также оказались ниже ожиданий — 2,3% по общему индексу и 2,6% по базовому, что указывает на ослабление инфляционного давления на уровне производителей. Эти цифры вселили надежду, что ценовое давление не оказывает чрезмерного влияния на бизнес, и дали основания предполагать сохранение мягкой позиции ФРС.

«Бежевая книга» указывает на рост, но с оговорками

Федеральная резервная система опубликовала свежую «Бежевую книгу», согласно которой экономическая активность в большинстве округов США с конца мая по начало июля «незначительно увеличилась». Тем не менее, уровень неопределённости остаётся высоким: бизнес по-прежнему осторожен, а инфляционные риски сохраняются. Рост издержек, в том числе из-за тарифов, вынуждает компании повышать цены, однако чувствительность потребителей ограничивает возможности для переноса этих затрат, снижая прибыльность.

Политический фактор: Пауэлл и торговые барьеры

Политическая нестабильность вновь вернулась в заголовки: президент Трамп заявил, что не планирует немедленного увольнения главы ФРС Джерома Пауэлла, но не исключил такую возможность в будущем. Эти комментарии вызвали кратковременное снижение рынков в середине дня, однако к концу сессии рынки восстановились. Также на повестке дня остаются торговые вопросы: президент намерен установить единые тарифы для более чем 150 стран, исключив лишь «крупные экономики». Такие заявления усилили неопределённость на фоне уже действующих и анонсированных пошлин на продукцию из Европы, Канады и Мексики.

Казначейские облигации и доходности: сигнал к осторожности

На фоне слабой инфляции и сообщений о возможных кадровых изменениях в ФРС, доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 3,2 б.п. до 4,45%. Спрос на защитные активы усилился, особенно после появления новых угроз введения пошлин. Короткий конец кривой получил поддержку на фоне возможного смягчения денежно-кредитной политики, но длинный конец отреагировал негативно — инвесторы закладывают в цену рост инфляции в долгосрочной перспективе.

Рынок акций: микросхемы падают, банки — смешанно, биткоин — в отскоке

Индекс Nasdaq 100 понёс потери из-за падения акций полупроводниковых компаний. Акции ASML упали более чем на 8% после разочаровывающего прогноза, повлияв на весь сектор. Micron, Marvell и Applied Materials также закрылись в минусе. На этом фоне акции «великолепной семёрки» закрылись разнонаправленно: лидером роста стала Tesla (+3,5%), тогда как Amazon потеряла 1,4%.

Банковский сектор показал смешанные результаты: Goldman Sachs вырос на 0,9% благодаря рекордной выручке от торговли акциями, а Bank of America и Morgan Stanley завершили день в минусе — несмотря на позитивные отчёты, рынок ожидал большего.

Криптовалютный сектор показал признаки восстановления: биткоин подрос на 2,3% после заявления Трампа о продвижении законопроекта о стейблкоинах. Акции Riot, Marathon и MicroStrategy завершили день уверенным ростом.

Макроданные и прогнозы: рынок в ожидании новых сигналов

Рынок отреагировал умеренно позитивно на данные по промышленному производству в США, которые превзошли ожидания (+0,3% м/м). Также ожидается публикация статистики по розничным продажам, заявкам на пособие по безработице и индексам деловой активности. Участники рынка продолжают следить за результатами отчётного сезона — по прогнозам, прибыль компаний S&P 500 во втором квартале вырастет всего на 2,8%, что может стать самым слабым приростом за два года.

Глобальные площадки и процентные ставки

Европейские и азиатские рынки завершили день в красной зоне: Euro Stoxx 50 упал на 1,05%, китайский Shanghai Composite — на 0,03%, японский Nikkei — на 0,04%. Доходности европейских гособлигаций вели себя разнонаправленно: немецкие упали, британские — подросли. Инвесторы закладывают минимальные шансы (2%) на снижение ставки ЕЦБ на ближайшем заседании.