Я жду обвала рынка.......

✊ Экономика в России продолжает держаться на плаву, за счет тех бюджетных вливаний, что были в самом начале года. Однако уже сегодня видно, что больше таких вливаний в этом году сделать не получится, ресурсы Минфина заканчиваются, и помимо гражданской промышленности проблемы возникнут и в «бюджетных» организациях. Как мы видим, падает темп налоговых поступлений. Темп гражданского бизнеса поддерживается за счет нефтянки, где пытаются скомпенсировать падение цен на нефть через наращивание добычи и увеличение объемов ее поставки. В остальных отраслях по-прежнему компании пытаются сокращать издержки, экономить, и выживать. Сильно падают речные перевозки, падают жд перевозки, падает потребление электроэнергии – видно, что экономика тормозится. Денежная масса в это же самое время продолжает сокращаться, и высокая ставка ЦБ вкупе с этим делает свое дело.

🆘 Дефицит в этом году будет от 4 трлн. руб. и уже идет обсуждение на тему того, где брать деньги (из возможных вариантов вырисовывается единственный – это обесценивание рубля к валюте, т.к. занимать больше как раньше не будут, а нефть не вырастет в цене в два раза за полгода, и предприятия – это уже видно — не принесут больше налогов). В этом смысле инфляция к концу года будет расти очень быстро, и снижение ставок не будет быстрым – тогда те, кто в ближайшее время будут покупать облигации, попадут впросак, ровно как и те, кто покупают акции.

🧰 В США так же ожидаются проблемы, Джэром Пауэлл на прошлой неделе и вчера в очередной раз подтвердил, что ожидает высокой инфляции в течение трех месяцев – фактически к осени – из-за тарифов, поэтому ставку снижать раньше времени никто не собирается. Но там, напомню, ее уже немного снизили. Так же немного снизят в ближайшее время и у нас – на 2%, а затем уже основное снижение во всем мире будет к концу года, когда случится шторм. Либо и того позже.

‼️ Комментарии финансистов

🧏‍♂️ Сегодня был финансовый конгресс, постараюсь кратко и тезисно изложить и прокомментировать, что там было.

🤨 Греф: Проблемы на сырьевых рынках, слабый рубль, высокая ставка. Ее надо срочно и сильно снижать, иначе жди беды. 1 кв. рост инвестиций в 2 раза выше чем в 4 кв прошлого года. Но весь прирост дали 2 отрасли, прочие транспортные средства и хим производство. Без них картина уже обратная. Кроме того, впервые за все время, Сбербанк в этом году не запланировал кредитования никаких инвестпрограмм на будущее – у предприятий нет ни уверенности в завтрашнем дне, ни желания во что-либо вкладываться.

Мы видим очевидные риски переохлаждения экономики…. Важно не передержать высокие ставки… Такую ставку можно держать в шоковой ситуации, но опасность возникает, когда эта ставка держится продолжительное время. Я не открыл здесь Америки. Мы находимся в такой ситуации…. И с таким дефицитом на рынке труда мы далеко не уйдем…

Рост зарплат лишь у 55% людей, но по факту лишь в некоторых отраслях, у других – падение либо стабильность. У некоторых з-п упали более чем в 2 раза.
Если хотите 4% инфляции то экономике будет очень плохо и это надо прогнозировать. (Это важно)

😵‍💫 Костин: военные расходы не попадают в экономику. Санкции так же сильно мешают. Новые заимствования это кредиты на короткое время на выплату процентов по кредитам которые уже есть, на инвестиции денег нет, только идут те, где государство вливает деньги. Промышленность заливается. Много проблем в угольной отрасли, но зачем нам столько угля? (Эту точку зрения поддержала и Набиуллина – компании, которые находятся сегодня в беде, сами виноваты в этом).

😞 Было выступление и представителя нефтяной сферы, от него мы узнаем, что в нефтесервисном секторе половина компаний уже де-факто пренадлежит банкам, остальная по сути выживает. (Ситуация, как видим, ужасная).

Набиуллина: Дефицит рабочей силы. Денежная масса растет +12-13% в год вместо 20, но все рано много. Но ситуация может меняться быстро в переломные моменты. (Это важно). Надо смотреть вперед. Наши показатели носят запаздывающий характер. (Ровно как и публичные прогнозы ЦБ – все это взгляд в будущее по траектории прошлого без учета грядущих планов – т.е. неинформативная вещь). Надо смотреть заявки на инвестиционные кредиты. Инвест спрос – например производство строй материалы, машиностроение, объемы заказов – они сейчас сигнализируют о высокой инвест активности. (С этим не соглашусь, я вижу, что стройка полностью встала). Данные касс, товары длинного пользования и прочее – говорит об охлаждении потреб. спроса. на товары. (Здесь соглашусь). Но на услуги спрос высокий. Индекс инвестклимата показывает вниз.

Смотрим потребление эл. энергии, фин результаты компаний, кредитную аналитику банков – все говорит о замедлении ростов деловой активности.
Если все индикаторы существенно ухудшатся то значит инфляция улучшится и можно будет снижать ставку (фактически, речь идет о том, что если экономика остановится, то можно будет снижать ставку).

2/3 инвестиций это собственные средства за счет предыдущих лет. Прибыли этого года остаются высокими. В первом квартале – рост 4% год к году судя по дивидендам – у всех все супер, у 32 крупнейших компаний, 3 триллиона рублей. (Как видим, ЦБ опять говорит о позитивных моментах сегодняшнего дня, о стабильности дивидендов например – но по факту сегодня большое количество компаний делает обратное).

В каких то секторах будет продолжаться рост (у меня вопрос – в каких?). В каких то – нет.

Замедление экономики неизбежно. Раньше они были результатом внешних шоков. Нам важно сейчас решить – замедление будет с какой инфляцией? Пусть лучше оно будет с низкой инфляцией. (Здесь намек на то, что ждем кризиса из-за океана, так давайте не будем разгонять сейчас экономику вверх, чтобы падать было легче).

Про курс рубля – экспортерам очень плохо – падает спрос, цены на сырье, низкий курс. Но импортеам же он выгоден для инвестпрограмм (у меня вопрос — для каких инвестпрограмм, если их сейчас нет? И они скукоживаются).

👌 На этом все. Общее настроение мероприятия было грустное.

📉 По итогу что видим – кое кто уже открытым текстом говорит, что если ставку сильно не снизят в ближайшее время (не снизят), притом говорится о том, что 2% это не будет считаться снижением (а снизят именно на 2%), то возможен обвал.

👇 Несколькими днями ранее Греф намекал снова на то, что в следующем году платить дивиденды будет сложно. А слова Костина о том, что кредитование предприятий де-факто, поставлено на стоп кран, и кредиты берут только чтобы выплатить предыдущие, для меня – ключевой сигнал к тому, что дальше стоп кран сработает во всей экономике в целом, вопрос времени.

‼️ Финансовые рынки

🧐 На недавнем ближневосточном конфликте временно росла нефть, и было хорошо видно, как реагирует наш рынок, и наша нефтянка – самая сильная часть нашей экономики – не было никаких крупных покупок на росте нефти, а вот на ее падение акции нефтянников падали очень бодро.

🥊 В целом видно, что все готовятся к падению рынков в сентябре, и сейчас идет фаза распределения. На минувшей неделе было ливидировано не мало покупателей на срочном рынке. Если кто помнит, я показывал крупные покупки по Сбербанку через опционы – писал про акцию «мира» — люди ждали большой рост в случае реализации мирных договоров. Все это не оправдалось, и впереди нас ждет еще большее разочарование осенью, т.к. еще не все покупатели отдали свою премию маркетмейкерам.

❓ Индекс Мосбиржи – у крупных игроков здесь открыты продажи, с самых хаев прошлого контракта, и перенесены на новый. Если смотреть на график индекса, все видят там сужающийся треугольник. Самое интересное – что все ситуации, когда рынок немного рос – относятся к покупкам спекулянтов, в то время как крупные игроки покупок не делали. Рынок застыл в ожидании новых денег. Думаю, в начале июле люди могут принести свежие зарплаты на рынок, и сделать ставку. Но для этого нужен информационный драйвер – без него видно что на новом контракте новые ставки делать никто не хочет. Поэтому в случае каких то новостей рынок может двинуться в какую то сторону. При этом судя по всему рынок до августа будет возвращаться в текущий диапазон. Цены могут подрасти на позитивных новостях или ожиданиях снижения ставки ЦБ, но если в объемах ничего не изменится, то рынок будут все равно давить вниз, как фондовый, так и долговой – там тоже продолжаются разгрузки. Если рынок упадет, то судя по объемам его будут скорее всего откупать, не дадут сильно упасть до конца июля-начала августа.



❗️ В декабре рынок будет здесь или ниже – то что видно по объемам уже сегодня (и это важно!).

✍️ По Лукойлу в прошлом контракте были зажаты продавцы, я писал что скорее всего бумага вырастет, но как видим, ее не потянули вверх против рынка, ради прибыли на убытках спекулянтов, бумага просто стояла выше. Я думаю это говорит о том, что толкать цены вверх через фьючерсы невыгодно для маркетмейкера, т.к. сверху в акциях начинаются продажи – там уже просто компании начинают разгружать свои портфели.

💸 По опционам по рынку у нас в целом продажи у правильных игроков, писал в прошлом обзоре, это общий негатив.

💰 Две недели назад у нас начался новый контракт на рынке. Надо сказать, что присутствуют небольшие покупки со стороны крупных участников рынка. Рынок осторожно готовится к снижению ключевой ставки к концу июля. Есть вероятность, что будет небольшой рост рынка летом. Дело в том, что сверху на цены так же идет большое давление – продаж слишком много. Но в рамках боковика у рынка есть возможности пока немного подрасти.

🧤 По опционам у правильных игроков есть локальные покупки с экспирацией до середины августа – рынок не должен падать до этого времени (объемы, правда, маленькие, ничего гарантировать не могут, но они есть, и они однонаправлены на всех контрактах и экспирациях – так что это скорее как некоторое направление, т.к. по фьючерсам ситуация обратная, но по фьючерсам нет опасений относительно сроков экспираций, так что исходя из срочного рынка в целом можно сказать, что текущий фон рынка – краткосрочно умеренно позитивный в рамках общего негативного, и последний себя проявит после середины августа – там уже будет видно более точно – пока видно что падение будет в сентябре. По рынку США – аналогичная картина).

‼️ Анализ валюты

ℹ️ По валюте сегодня многое зависит от двух факторов – что происходит на мировых рынках, и что делают наши крупные игроки.

⚖️ Ситуацию на финансовых рынках я периодически мониторю. И вот на прошлой неделе там зашли покупатели по евродоллару, это говорит о том, что доллар будет слабеть и дальше в ближайшее время (см. картинку). На нашей бирже это может отразиться тем, что валюта пока не будет расти, а возможно и продолжит падать, вместе с индексом доллара на международных рынках.

💸 Второй момент – большие деньги не так давно перекладывались из валюты в облигации, про это уже писал неоднократно, так вот когда крупные деньги начнут продавать облигации – видимо в августе, они скорее всего снова начнут покупать валюту. До этого удалось увидеть, как было обратное перетекание денег, думаю здесь будет аналогично, а значит, валютные инструменты надо будет купить заранее, но и не прямо сейчас – время еще есть, судя по всему – август будет лучшим временем для этих сделок.

🤷‍♂️ Меж тем для экономики и покрытия дефицита бюджета рубль придется девальвировать под конец года, сегодня про это писал выше, поэтому валютные активы скоро будут в тренде.

‼️ Общие выводы

👍 Этим летом можно отдыхать, рынок скорее всего сделает осторожную попытку роста. На рынке есть определенные покупки. Но при росте нас встречают еще большие продажи. Пока кто то играет на рост рынка, другие готовятся к его падению. Падение жду и я – осенью, и дальше.
Куда инвестировать сегодня? Рублевые вклады – отличные вариант. Через месяц будем мониторить валюту – скорее всего будет отличное время зайти в валютные истории. Если валюта не будет падать на падении индекса доллара и росте евро на мировых рынках, то можно валюту начинать покупать и пораньше. Когда в нее потекут деньги из облигаций со второй половины августа – будет уже поздно. Покупать акции сегодня рискованно.

Такие у меня мысли, друзья. Я не так давно ради интереса состоял в различных платных пабликах и каналах и сервисах по анализу российского рынка. Некоторые стоят очень дорого. Но я заметл, что они все одинаковы, и их подписчики сидят в глубоких просадках. Поэтому если кто то читает серьезные обзоры, приглашаю вас почитать мой телеграм канал, я думаю вы увидите, какой уровень данных у меня есть, и как с помощью этого можно хорошо инвестировать в рынок, в правильное время. Я не продаю никаких подписок, веду канал уже давно, бесплатно и открыто, и делюсь тем, чего у других аналитиков нет, и в ближайшие годы точно не будет. Так что если любите вдумчивый анализ рынка на основе широкого перечня данных —  добавляйтесь в друзья. Я планирую хорошо заработать в следующем году (в этом так не получится). Надеюсь помогу и вам.