Продолжается второй этап выкупа АДР NanduQ – пора ли принимать решение тем, кто до сих пор не участвовал?

Продолжается важная история с выкупом ГДР NanduQ (QIWI), которую мы подробно разбирали ранее в прошлом посте

Что сейчас происходит?
Гонконгская компания Fusion Factor Fintech Limited, ранее купившая российские активы QIWI, запустила выкуп до 10 млн АДР NanduQ, обращающихся на Московской бирже и учитывающихся в НРД.

Первый этап уже завершен, по итогам которого компания получила более 3 100 оферт и выкупила 4,2 млн расписок по цене 210 рублей за АДР (премия 18,6% к рынку на момент объявления сделки).

Важное сейчас — второй этап выкупа
С 16 июня по 7 июля проходит второй этап, и именно он дает инвесторам возможность продать бумаги с премией. 

При этом действует принцип очередности (first come — first served) – если суммарный объем заявок превысит лимит (10 млн минус уже выкупленные 4,2 млн), заявки будут удовлетворяться в порядке поступления. Чем раньше отправлена оферта, тем выше шанс продать бумаги в рамках выкупа.

Почему эта возможность является хорошей сделкой?
• Низкая ликвидность – даже сейчас торги по АДР ограничены, после завершения первого этапа выкупа обороты значительно снизились.
• Сложности с инфраструктурой – НРД находится под блокирующими санкциями, дивиденды по распискам не выплачиваются с конца 2021 года.
• Высокие риски делистинга – после снижения числа акций в обращении вероятность полного ухода бумаг с биржи возрастает.
• Ограниченный доступ к корпоративным правам – сложно голосовать, переводить бумаги и конвертировать в обыкновенные акции.

Если ориентироваться на оценки справедливой стоимости с учетом инфраструктурных рисков (примерно 152 рублей за одну АДР), текущая цена выкупа остается более выгодной. Кто до сих пор планирует выход – важно оценить риск ликвидности и не откладывать подачу заявки до последних дней второго этапа.