Имбаланс и путь наименьшего сопротивления в трейдинге: результаты стратегии по валютам, криптовалютам и золоту

Путь наименьшего сопротивления — или имбаланс — это принцип, который в VSA анализе объясняет движения цен. Почему цена идет по пути наименьшего сопротивления и какие VSA сигналы помогут определить этот путь — в статье.

Полезные материалы, которые хорошо бы изучить перед продолжением:

1. Ликвидность в понимании VSA.
2. VSA и VSA 2.0 анализ — трейдинг-основы и метод торговли.
3. Принцип VSA: Усилие и результат.

Что такое имбаланс и путь наименьшего сопротивления в трейдинге

Имбаланс и путь наименьшего сопротивления (ПНС) — это концепция движения цены в том направлении, где встречается меньше “преград” в виде лимитных ордеров.

Но у них есть отличия:

• Имбаланс — это локальный (более краткосрочный) дисбаланс между рыночными и лимитными ордерами, вызывающий быстрое движение цены.
• Путь наименьшего сопротивления — это общая тенденция, в рамках которой цена движется туда, где меньше лимитных ордеров. То есть меньше сопротивления для цены.

Имбаланс и путь наименьшего сопротивления цены — это как импульс (momentum) и тренд: чаще всего именно с краткосрочных импульсов начинаются затяжные тренды. Аналогично и с имбалансов могут начинаться затяжные движения в сторону пути наименьшего сопротивления.

Разница между ПНС и имбалансами.

Начнем наши исследования с имбалансов.

Разбор имбаланса

Имбаланс определяется как 3 свечи, при которых тело средней свечи не перекрывается тенями двух по бокам.

Классический имбаланс из трех свечей.

Рассмотрим имбаланс объективней и научней — с точки зрения финансовой микроструктуры.

Имбаланс цены лежит туда, где книга ордеров наиболее разрежена — то есть проявляются разрывы цены на микроуровне.

Для роста цены на ближайших котировках вверху должно быть мало заявок на продажу. Тогда даже средний объем ордеров на покупку направляет котировки вверх. Схематично это выглядит так:

Красные ордера — отложенные ордера на продажу. Синие — отложенные ордера на покупку.

На примере выше пришел гипотетический рыночный ордер на покупку (МКТ — market order) на 6 единиц ликвидности (6 лотов, 6 контрактов, 6 тысяч долларов — не столь важно в нашем примере). Цена относительно сильно вырастет, так как вверху имбаланс продавцов — ликвидности продавцов меньше, чем ликвидности покупателей (с учетом рыночного ордера).

На реальном графике с использованием горизонтального объема это выглядит так:

Имбаланс с использованием горизонтальных объемов.

То есть книга ордеров сверху была достаточно пустой — цена без сопротивления и с небольшим усилием смогла вырасти.

Так как паттерн легко превратить в код, мы провели количественные тесты по валютным парам, золоту, биткоину и эфиру. Результаты — ниже.

Правила стратегии на основе имбаланса

Мы пошли по двум сценариям:

• Импульсная логика имбаланса
• Откатная логика имбаланса

Импульсная логика имбаланса

Импульсная логика предполагала более агрессивный вход в сделку. Разберем визуальные правила.

Правила в лонг-сделку.

Теперь изучим логику подробнее с текстовыми правилами (псевдокодом):

1. Направленность (1) и (3) свечей нам не важны — они могут быть как бычьи, так и медвежьи.
2. Область имбаланса свечи (2) должна быть более 30% (этот параметр тестировался) от всего тела свечи — так мы фильтровали совсем мелкие и незначительные имбалансы.
3. Вход в лонг-сделку был сразу после закрытия (Close) свечи (3) рыночным ордером.
4. Могла работать только одна сделка, выходы были только по стоп-лоссу, трейлинг-стопу или тейк-профиту.

О параметрах теста — чуть ниже. Пока же разберем логику в шорт-сделки.

Логика работы в шорт-сделки.

Правила для шорт-сделок, соответственно, все зеркальны. Переходим к параметрам.

Параметры теста

Мы не использовали волатильность свечей, а брали только размер самого имбаланса относительно тела свечи (об этом рассказали выше). Вот какие параметры теста были:

Параметры теста имбаланса.

Вот что важного у логики Imbalance_momentum:

1. Тестировали 28 валютных пар (все мажорные пары и кроссовые, без экзотических), биткоин, эфир и золото. Итого 31 инструмент.
2. Таймфреймы, на которых тестировался имбаланс: от M15 до D1 включительно.
3. Imbalance level: тот самый коэффициент размера имбаланса — то есть сколько % от тела свечи должен быть имбаланс. Тестировали от 30% до 70% с шагом 20%.
4. Было две настройки: с тейк-профитом (TP) и трейлинг-стопом (TSL).
5. Тейк-профит (kTP) тестировался от 2 до 4 (в зависимости от стоп-лосса). То есть соотношение риск к прибыли от 1:2 до 1:4.
6. Трейлинг-стоп (kTSL) тестировался от 1 до 3. То есть если цена проходит 1 (2 или 3) стоп-лосса, трейлинг-стоп передвигается на значение стоп-лосса в пипсах.
7. Стоп-лосс (kSL) тестировался от 1 до 3 в зависимости от индикатора ATR. Как именно считается эта логика — подробнее в статье "Что такое стоп-лосс, в чем его ценность и какой лучше использовать? Разберемся на основе анализа 2 365 алгоритмов".

Все лаконично и аккуратно. Всего получилось 216 комбинаций всех параметров — допустимое значение, чтобы не подвергать алгоритм переоптимизации.

Результаты стратегии на основе моментум-имбаланса по валютам

Результаты по валютам плохие. 

Изучим кластеры — матричный форвард-тест. Этот метод нужен для проверки стратегии на устойчивость (робастность — robust). Каждая ячейка ниже — результаты по отдельным форвард-тестам (эти тесты идут после бэктеста и важнее по значимости). Подробнее можно все изучить в статье "Какую ценность дает форвард-тест в трейдинге".

Результаты матричного форвард-теста.

Читать эти кластеры очень просто: чем больше зеленых ячеек, тем лучше себя проявила стратегия на разных исторических отрезках. В идеале мы хотим видеть не менее 50% зеленых ячеек в каждой комбинации. Что же видим здесь:

1. Настройки с тейк-профитом очень слабые (первые два кластера). На крупных таймфреймах (H4, D1) только около 5% положительных комбинаций. На мелких чуть больше (M15, M30, H1), но и там есть настройки, которые не прошли минимальные требования (ячейки со значениями N/A).
2. С трейлинг-стопом — не лучше. На крупных таймфреймах вообще никаких надежд на прибыль, на мелких — чуть лучше, но и там ни одна кривая не прошла до следующего шага.

Из всего этого набора данных более-менее приятная кривая по NZD/JPY на 4-часовом таймфрейме. Но так как тест на устойчивость стратегия не прошла, мы не имеем права ее выбирать в дальнейшую эксплуатацию.

Подробнее о методах тестирования стратегий — в закрытой премиальной статье "Через какие процессы проходит алгоритмическая стратегия перед ее запуском + вебинар".

Настройка по NZD/JPY.

Из хороших кластеров должно выходить несколько десятков настроек на выбор. Здесь же прошла одна, и та не самая идеальная, с достаточно волатильной кривой доходности.

Результат: стратегия на основе импульсного имбаланса для валютных пар слабая и неустойчивая. Алгоритм требует доработки и переосмысления.

Ок, теперь к криптовалютам.

Результаты стратегии на основе моментум-имбаланса по криптовалютам

По BTC и ETH результаты чуть лучше.

Матричный форвард-тест по криптовалютам.

Так как только у биткоина и эфира есть более-менее продолжительные исторические данные, именно их мы и тестировали. Более молодые криптовалюты данных не имеют, так что построить там устойчивые и статистически значимые стратегии очень сложно.

Что видим:

1. Результаты с тейк-профитом на грани. Устойчивости не видно.
2. Результаты с трейлинг-стоп значительно лучше. В этом кластере уже можно искать какие-то точечные настройки.

Разберем настройку по BTC, которую нашли в кластерах с трейлингом.

Настройка по BTC.

Что интересного:

• Тест с 2018 года
• Количество исторических сделок: 292
• Рабочий таймфрейм: 4 часа
• Количество прибыльных сделок (Win Rate): 34,25%
• Imbalance Level: 0,5 — то есть уровень имбаланса должен был быть более 50% от всего тела свечи
• Стоп-лосс (kSL): 3 * ATR от 4-х часов
• Трейлинг-стоп (kTSL): 3 — то есть цена должна была пройти 3 стоп-лосса, прежде чем трейлинг последует за ценой
• Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio): 0,18

Неплохая кривая, сильных просадок нет (в 2017–2018 были, но не критичные). Торгует в среднем 3–4 сделки в месяц, что не так много и не так мало — оптимальный вариант. Вспоминая кластер выше (который показал устойчивость настройки с трейлинг-стопом), предполагаем, что такую настройку можно попробовать добавить в основной портфель.

Теперь посмотрим еще одну настройку, только уже по эфиру.

Настройка по эфиру.

Чуть менее привлекательная кривая (просадка в 2017–2018 была сильнее), но тоже имеет некую устойчивость после 2020 года. С учетом того, что BTC и ETH имеют корреляцию, лучше выбирать что-то одно. И тут настройка по BTC побеждает.

Результат: стратегия на основе импульсного имбаланса по биткоину и эфиру лучше работает с трейлинг-стопом на таймфрейме 4 часа.

И переходим к последнему инструменту нашего исследования — к золоту.

Результаты стратегии на основе моментум-имбаланса по золоту

И сразу к кластерам.

Результаты матричного форвард-теста по золоту.

Интересные кластеры есть только по тейк-профиту и на крупных таймфреймах (H4, D1). Их и изучим.

Настройка по золоту.

Вот такой достаточно устойчивый алгоритм выявился из этих кластеров.

• Тест с 2008 года
• Количество исторических сделок: 712
• Рабочий таймфрейм: 4 часа
• Количество прибыльных сделок (Win Rate): 31,88%
• Imbalance Level: 0,5 — то есть уровень имбаланса должен был быть более 50% от всего тела свечи
• Стоп-лосс (kSL): 2 * ATR от 4-х часов
• Тейк-профит (kTP): 3 — то есть тейк-профит больше стоп-лосса в 3 раза
• Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio): 0,28

Вполне привлекательная настройка, правда, неприятный каскад убыточных сделок в конце теста — под конец 2024 года. Но в целом можно пробовать использовать на реальных данных.

Результат: стратегия на основе импульсного имбаланса по золоту имеет право на существование с тейк-профитом и на 4-часовом таймфрейме.

Переходим к новой логике — откатной с использованием лимитных ордеров.

Откатная логика имбаланса

Эта логика вроде как более популярная: после движения и формирования имбаланса цена должна (на самом деле цена ничего не должна) вернуться через какое-то время к этому самому имбалансу. Нет проблем, сформируем правила.

Правила откатной логики.

Правила для лонг-сделок следующие:

1. Направленность (1) и (3) свечей нам не важны — они могут быть как бычьи, так и медвежьи.
2. Область имбаланса свечи (2) должна быть более 30% (этот параметр тестировался) от всего тела свечи — так мы фильтровали совсем мелкие и незначительные имбалансы.
3. После формирования имбаланса на его середину выставлялся ордер Buy-Limit и сохранялся от 5 до 10 периодов. Если цена не активировала его — ордер удалялся.
4. Могла работать только одна сделка, выходы были только по стоп-лоссу, трейлинг-стопу или тейк-профиту.

Для шорт-сделок — все зеркально.

Правила для сделки в шорт.

Параметры теста

Параметры теста.

Здесь появляется новый коэффициент: kIB_Level — тот самый период, который будет сохранять лимитный ордер. То есть если цена не активирует ордер за 5 или 10 периодов, лимитный ордер удаляется. Все остальные параметры аналогичны параметрам из импульсной логики.

Результаты стратегии на основе откатного имбаланса по валютам

А по валютным парам у нас полный провал на всех таймфреймах и инструментах. Вот так выглядят кластеры.

Матричный форвард-тест по валютам.

Такие скопления нельзя анализировать.

Имбалансы с лимитной логикой на валютных парах не работают.

Результаты стратегии на основе откатного имбаланса по криптовалютам

Выжженная земля.

Результаты по BTC и ETH.

Имбалансы с откатной логикой на биткоине и эфире не работают.

Результаты стратегии на основе откатного имбаланса по золоту

В ту же компанию.

Результаты кластеров по золоту.

Имбалансы с откатной логикой на золоте не работают.

Что в итоге мы имеем по паттерну имбаланса:

Моментум-логика сработала лучше. Но все равно стратегия очень сырая и ненадежная. Доверять ей сложно.

Откатная логика, которая популярней, вообще не показала никаких результатов — она убыточная и не имеет права на существование.

Разбор пути наименьшего сопротивления

Так как путь наименьшего сопротивления — это более среднесрочная и долгосрочная концепция, тут нет как таковых паттернов. По сути, ПНС — это тот же самый тренд, только с определенными спецификами объемного анализа.

На примере ценового графика это выглядит так:

Цена движется по пути наименьшего сопротивления — средние объемы двигают цену вверх, так как там имбаланс продавцов. Кстати, вы можете найти классические паттерны имбалансов в сторону роста.

Второй логичный вывод: любое изменение объема после устойчивого движения покажет:

1. Наиболее вероятный вектор следующих движений.
2. Либо обозначит флэтовые или турбулетные времена без определенного вектора.

Рост торговой активности привел к смене тенденции.

Всего в Volume Spread Analysis три основных принципа:

1. Определить бычий или медвежий объем.
2. Найти путь наименьшего сопротивления — имбаланс ордеров.
3. Оценить высокую активность торгов по принципу “Усилие и результат”.

Эти основы необходимо использовать вместе, и все они в момент анализа графиков друг друга дополняют.

У нас есть две премиальные статьи, которые построены на моделях объемного анализа:

1. Автоматизированная трендовая стратегия на основе объемного анализа Volume_up_n_down + вебинар.
2. Трендовая стратегия Follow_greed, основанная на денежном объеме + вебинар.

Как заметить путь наименьшего сопротивления и определить тренд

Путь наименьшего сопротивления — это не отдельный паттерн, а способ анализа финансовых инструментов, когда трейдер использует знание многих VSA-комбинаций (что такое объемный анализ в целом — в статье "VSA и VSA 2.0 анализ — трейдинг-основы и метод торговли"). К наиболее часто используемым сигналам VSA относят следующие:

Эту таблицу можно использовать справочно, чтобы более точно интерпретировать маневры на бычьих и медвежьих рынках. Такое различие необходимо хотя бы для того, чтобы на бычьем рынке искать вытряхивание, а не ап-траст.

Только сочетая разные сигналы VSA, трейдер увеличивает шансы понять путь наименьшего сопротивления рынка.

Рассмотрим еще один пример.

Пример, как рост активности торгов может указать на смену тенденции.

Перед сменой тренда на восходящий валютная пара EUR/USD три дня демонстрировала очень устойчивую среднюю волатильность. Движения на низкой волатильности в методе VSA всегда заслуживают большого внимания, потому что подтверждают силу текущего направления. Как только на данном тренде меняется характер волатильности, у трейдера появляются основания считать текущий тренд если не закончившимся, то как минимум потерявшим прежнюю силу. Подробнее о волатильности — в статье "Высокая волатильность на рынке FOREX: научный подход".

На изображении выше для определения имбаланса используем такие сигналы, как:

• медвежий объем,
• отсутствие спроса,
• несколько ап-трастов.

Вернитесь к таблице и обратите внимание, что все эти сигналы VSA относятся к нисходящему тренду.

Смену пути ознаменовали ап-бары на росте объема и продолжение роста цены после них. В VSA такой разворот необходимо анализировать, используя принцип “Усилие и результат”.

Как разные маневры VSA складываются в понятный контекст.

Таким образом, понятие о пути наименьшего сопротивления цены складывается для трейдера благодаря учету сигналов Volume Spread Analysis, которые находятся в левой части графика.

Шпаргалка по имбалансу есть в нашем Telegram 📈

Классический VSA и VSA 2.0

Поскольку финансовые рынки активно развиваются и расширяются, а торговля становится еще более быстрой, некоторые классические методы VSA утрачивают свой смысл. К ним, однако, не относится принцип пути наименьшего сопротивления. Все потому, что он тесно связан с компоновкой книги ордеров — той самой микроструктурой. Цена действительно идет в ту сторону, где ей меньше сопротивляются ордера с обратным знаком (продажи на росте и покупки на падении цены).

Больше исследований — в нашем блоге и Telegram >