У вас никогда не будет долгосрочно позитивного трек-рекорда, если портфель состоит только из токсичных утят. В общем, про Русагро.

… и никто не сможет сказать, что я не предупреждал. Притом регулярно.

Вижу у коллег посты о том, что на бизнес арест мажоритария сам по себе не влияет. Да, если его арестовали за условные побои по пьяни в ресторане.

В данном же случае вменяется мошенничество в особо крупном размере, связанное с приобретением группы «Солнечные продукты». Преднамеренное банкротство предприятий, сговоры, злоупотребление полномочиями — и много иных увлекательных вещей, связанных непосредственно с приобретением активами. Притом как в составе ГК «СолПро», так и — видел краем глаза — уже в других имущественных комплексах.

Это означает сценарии, при которых:

1️⃣ Всё обойдётся, и сделки удастся отбить. Либо же обойдётся для операционного бизнеса, но собственность сменит контролирующие руки. Будет ли дальше кейс СМЗ, ДВМП, либо Башнефти — мы не можем сегодня знать. А также — встаёт вопрос дальнейшего потенциала развития через M&A и не только — очевидно, что мультипликаторы компании содержали не только дисконт за риски прописки и грязного ведения бизнеса, но и премию за рост.

2️⃣ Всё не очень обойдётся, и тогда произойдёт некое перераспределение активов группы «Солнечные продукты», а также потенциально иных приобретённых через сложноструктурированные схемы производств. В данном случае таким образом структурированы примерно все сделки. Влияние на бизнес можете оценить сами, намекну лишь, что под угрозой 25-50% производственных активов группы.

Вы не имеете права конструировать долгосрочные инвестиционные идеи, основанные на воздушном пузыре маня-мирка, в котором существуют только мультипликаторы и «качество бизнес-модели», при этом не учитывая прозрачность бизнеса, биографию контролирующих компанию лиц, их отношения с властью, конкурентами. Ни в одной стране мира долгосрочное удержание портфеля, состоящего только из компаний, подобных ЮГК, ВТБ, Русагро, АФК Системе, Роснефти, (да-да), Газпрому — не приведёт на длинном горизонте ни к чему, кроме боли. Потому что бизнес — это не цифры, а люди.

Если, конечно, предполагаете преуспеть в другом жёстком и конкурентном бизнесе — под названием «инвестирование».

Будем надеяться, что всё обойдётся. Но на данный момент дороже 120 рублей за акцию Русагро по соотношению награды и риска привлекательной, на мой взгляд, не является.

Всех обнял. Берегите себя и свои активы.