Завьялов Илья Николаевич про HyperEvm.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

С приближением запуска основной сети HyperEVM настало время сформулировать оптимизированные стратегии распределения капитала для различных типов пользователей. 

В отличие от других экосистем, где основные команды играют непосредственную роль в валидации протоколов, Hyperliquid не будет выделять определенные протоколы экосистемы. 

Это обеспечивает децентрализацию и равные условия, но также означает, что команда Hyperliquid не дает прямых одобрений в отношении легитимности протоколов HyperEVM или их стратегических приложений.  

Данная статья направлена на устранение этого пробела, предлагая обзор экосистемы HyperEVM в ее текущем состоянии. 

Более детальные оценки рисков, безопасности и команд разработчиков последуют после появления дополнительной информации после запуска.   

Мы видели множество карт экосистемы Hyperliquid, но здесь сосредоточимся на трех основных пользовательских потоках: 

1.Пользователь, ориентированный на высокий риск и кредитное плечо.

2. Холдер стейблкоинов, ищущий доходность и стимулы.

3. Холдер спотовых активов, заинтересованный в пассивном доходе.

Исходя из этого, основной анализ будет сосредоточен на протоколах заимствования и кредитования, автоматизированных маркетмейкерах (AMM) и решениях для ликвидного стейкинга.  

Протоколы кредитования 

На момент запуска система заимствования и кредитования в HyperEVM будет развитой, с открытыми протоколами, включая felixprotocol, hypurrfi, sentimentxyz, HyperYieldx, hyperlendx, KeikoFinance, HyperstableX, hyperdrivedefi и kiblprotocol.   

Ключевые критерии оценки каждого из этих протоколов включают:  

— Управление рисками  

— Меры безопасности  

— Дизайн системы   

Краткий обзор протоколов кредитования:

— Felix: Инкубирован hyperactive_cap, использует модель CDP с пользовательскими ставками для чеканки feUSD и скрытую систему кредитования/заимствования.  

— Hypurrfi: CDP-модель, аналогичная Aave GHO, с изолированными рынками.  

— Sentiment: Запущен на Arbitrum в 2022 году, расширяется на Hyperliquid с изолированными пулами для сегментации рисков.  

— HyperYield: Форк Zerolend на HyperEVM.  

— HyperLend: Форк Aave v3 с основными и изолированными рынками, E-Mode и P2P пулами.  

— Keiko Finance: CDP-модель с KEI-стейблкоином и динамическими процентными ставками.  

— HyperStable: Запуск USDH с новой CDP-моделью и адаптивными процентными ставками.  

— HyperDrive: Разработан Ambit Labs (создатели anchor_protocol). Будут сегментированные рынки кредитования и токенизированный HLP-маркет.   

— Kibl: На данный момент информации мало.

Протоколы ликвидного стейкинга 

Основные токены ликвидного стекинга (LST) для HYPE на HyperEVM:  

— Kinetiq (kHYPE): Разработан с системой выбора валидаторов StakeHub в сотрудничестве с Anthias Labs.   

— Thunderhead (stHYPE): Запустил Community Codes, позволяющие операторам создавать независимые фронтенды для стейкинга stHYPE.   

При выборе LST важно учитывать профиль риска и доходность.  

— Риски: Kinetiq уже демонстрирует управляемый риск при выборе валидаторов, а Thunderhead — проверенная команда, запустившая LST в Chainflip и других экосистемах.   

— Доходность: Можно ожидать появление токена Kinetiq (KNTQ), что может стать катализатором роста. У Thunderhead пока нет токена, но Community Codes могут создать значительный сетевой эффект.  

Дополнительно несколько разработчиков сообщили, что работают над продуктами LST для HYPE, а команда HyperDrive также упоминает ликвидный стекинг, так что вероятно появление новых решений.

Автоматизированные маркетмейкеры (AMM)

В тестовой сети HyperEVM работают три основных AMM:  

1. Curve – Прямой деплой на HyperEVM, стандартный механизма стейблсвопа.  

2. HyperSwap

– Ожидается поддержка UniV2 и UniV3 моделей, включая концентрированную ликвидность.   

3. KittenSwap – Форк Velodrome v1 с VE-моделью и механизмами стимулов.  

Ожидается, что все три AMM предложат стимулы на основной сети.

Выбор AMM, скорее всего, будет зависеть от ликвидности, что можно будет оптимизировать с помощью агрегаторов.

1. Пользователь, ориентированный на высокий риск и кредитное плечо

Этот пользователь держит BTC, ETH, SOL, HYPE или LST (kHYPE/stHYPE) и стремится увеличить капитал через заемные средства.  

Пример:  

1. Стейкинг HYPE через ликвидный стекинг.  

2. Использование LST в качестве залога на кредитной платформе HyperEVM.  

3. Использование заемных средств:

   — Минт feUSD на Felix (4% ставка)  

   — Обмен feUSD на USDC через AMM  

   — Депозит USDC в HLP (20% APY)  

   — Итоговая доходность: 20% (HLP) + ~4% (LST) — 4% (заем) = 20% на HYPE  

Риски: ликвидация и риск погашения, если установлена слишком низкая ставка. 

2. Холдер стейблкоинов, ищущий доходность и стимулы 

Этот пользователь имеет две стратегии:  

— Фарминг ликвидности на AMM (получение стимулов от различных протоколов).  

— Кредитование стейблкоинов (заработок на процентах).   

Дополнительно можно использовать пассивные стратегии:

— TheoNetwork_: стреддл-стратегии (арбитраж на фьючерсах).  

— harmonixfi: дельта-нейтральные стратегии и стейкинг LRT.  

— HLP: пассивное маркет-мейкинг на Hyperliquid через USDC.  

Риски: смарт-контрактный риск, параметры протокола (LTV, допустимые активы, лимиты).

3. Холдер спотовых активов, ищущий пассивную доходность  

Этот пользователь держит BTC, ETH, SOL и хочет зарабатывать на кредитовании:  

— Депозит в протокол кредитования

— Использование ликвидного стейкинга для повышения доходности