Гарант-Инвест выплатил купоны. Что будет дальше?

Думаю, все видели историю, что Центральный Банк отозвал лицензию у КБ “Гарант-Инвест”, на это фоне облигации эмитента полетели вниз.

Что с самой компанией?

Нужно понимать, что Гарант-Инвест — это большая промышленная группа, которая включает в себя направление по коммерческой недвижимости в Москве, девелопмент и банк. Поэтому отзыв лицензии не поставил крест на всей организации.

Что с отчетностью?

Если посмотрим на цифры, то там все неплохо (как для текущей ситуации): выручка незначительно выросла, чистая прибыль — 12,1 млн. рублей (+14% г/г), а главное — активы, которые составляют 15,83 млрд. рублей.

Да, пугают цифры по долгу: мультипликатор чистый долг / EBITDA — 7,9х, но он немного снизился в сравнении с 2023г., тогда он был 9,0х.

Что делал я?

Как только полетели новости, то облигации сразу упали. На этом спекулятивно (так лучше никогда не делать) взял немного 2Р06 на 62% от тела облигации, а продал за 80%, то есть за 12 дней получил 18%. Неплохой результат.

Подробно все свои действия на фондовом рынке, а также большие экономические разборы есть в моем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Что будет дальше?

Впереди Гарант-Инвест должен будет погасить две облигации: 2Р05 и 2Р06, суммарно на 3,5 млрд. рублей, что довольно много. Компания пообещала, что выполнит все свои долговые обязательства, но верить полностью, конечно, нельзя.

Хотя сейчас купонный доход приходит стабильно, что можно увидеть по сообщению, которое мне прилетело. Но погашение — это другая история и в 90% случаев сложности возникают на этом этапе.

Как на этом можно заработать?

Самое главное. Если вы боитесь излишнего риска, то ничего не делайте, входить в такие бумаги — это очень высокорисковая история, которую лучше избегать!

Но если вы хотите рискнуть, то могу дать такие советы:

1. Нужно понимать, что у компании много коммерческой недвижимости, при продаже которой можно будет погасить долги.

2. Выплата тела облигации будет очень тяжелой историей, поэтому я бы посоветовал выйти из бумаг до 5 мая (первое погашение). При этом абсолютно из всех (если вы покупали), потому что в случае технического дефолта по одному выпуску, все остальные также полетят вниз.

Я пока не планирую ничего брать. Сейчас не вижу какого-то отличного перевеса в облигациях, ради которого можно было рискнуть. Но интересно смотрится бумага 2Р09, можно 4-5 месяцев получать 45-50% годовых от купонов. Но напоминаю, что риск невероятно высокий, все-таки наш ЦБ никогда не отбирает лицензию без оснований.