ВТБ: Капа против присоединений

Капитализация ВТБ  — это функция от присоединения других банков
здесь термин «присоединение» имеет важное значение
он означает реорганизацию, при которой одно или несколько финучреждений входят в состав другого с переходом прав и обязанностей
более подробно тут www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5842/e4ef88d77c8da36d80a6f3883c6bc21d9c6c9125/

График обыкновенной акции ясно показывает, что
1. присоединение к ВТБ других банков ВСЕГДА приводит к снижению стоимости обыкновенных акций

В начале 2021 года ВТБ решил присединить три дочерних банка «Возрождение», Запсибкомбанк и Саровбизнесбанк не к себе, а к своей дочке БМ-банку, и таким образом избежал негативного влияния на стоимость акций от присоединения перед планируемой продажей пакета акций втб, находящихся у Открытия.

А вот более крупный план поведения котировок на заявлениях менеджмента ВТБ о присоединеннии других банковских активов
в период после последних допэмиссий



Как видно, тенденция всегда одна и та же.
Акции уходят вниз и даже не пытаются поднятся выше предыдущих уровней.


Конечно, ориентировать на слова менеджмента о способе и времени присоединения банков — БЕСсмыслено
Реальность сильно отличается от их прогнозов. Это не удивительно, ведь соответствующие шаги надо согласовывать с регулятором и правительством
Но тем сильнее движется цена после соответствующих решений
И как правило, ВНИЗ.
Поэтому такие объявления — всегда отличный сетап для торговли

2. Примеры изменения капитала ВТБ и его коэф. нормативо достаточности после присоединения

Как видно, несмотря на рост капитала, не всегда присоединение заканчиватеся ростом коэф нормативов достаточности, как в случае с Банком Москвы. Но даже несмортря на рост капитала и нормативов после присоединения ВТБ24, котировкам ВТБ это не помогло

Скорее всего можно предположить, что присоединение такого огромного актива как БМ-Банк ОБРУШИТ КОТИРОВКИ ВТБ

и после этого уже будет проведена очередная допка

Вывод 1:
пока ВТБ не присоединит всё, что напланировал, говорить о перспективах несколько преждевременно, хоте конечно не запрещается

Вывод 2:
поскольку любое присоединение вызывает лишь снижение котировок, то вероятно это говорит о специфике механизма присоедния банковских активов, используемых ВТБ:
— после покупки актива ВТБ вытаскивает из него клинетов и соответствующие финпотоки (которые впоследствии стараются убежать в другие банки)
— выводит себе кэш максимальными дивами
— далее объявляет о присоединении, т.е. к этому моменту все «плюшки» от покупки актива уже «в цене» акций ВТБ
— и после присоединяет требования и обязательства с капиталом; в этот момент и происходит падение котировок, так как все поюшки уже высосаны
— к тому же у присоединяемых активов похоже отсутствует синергия, а расходы по присоединению не окупают «плюшки».

Подобное поглощение других банков — это признак хронического хапуги, котлорому важен процесс «хапания», а не результат.
Ну и кто умеет, отлично этим пользуется